בכל מדינה שער החליפין ביחס למטבעות השונים נקבע בשוק המדינה, שוק מטבע חוץ. בשוק מטבע חוץ מתקיים מסחר מול כל המטבעות הנגדיים.
המונח שוק דולרי (או כל מטבע אחר) מתייחס לשוק שבו הדולר (או כל מטבע אחר) מהווה את המטבע הנגדי (המוצר). נתייחס לשוק הדולר שמתקיים באנגליה.
באנגליה ה-$ הוא המוצר ושער החליפין נוקב במחיר שיש לשלם עבורו ב- £.
סימול שער החליפין הוא: £/$.
כמו בכל שוק של מוצרים גם בשוק הדולרים באנגליה, המחיר נקבע בהתאם לביקוש ולהיצע. את הביקוש מייצגת עקומת ביקוש ואת ההצע מייצגת עקומת הצע, והמחיר נקבע במקום המפגש ביניהם.
תוואי עקומת הביקוש ל- $ באנגליה
מקור הביקוש לדולרים באנגליה הם האנגלים המעוניינים ב-$ כדי לרכוש מוצרים (כולל גם שירותים) ונכסים בארה”ב ובמדינות אחרות שבהן הדולר מקובל.
המוצרים והנכסים כוללים:
- מוצרים (ושירותים) לצריכה שוטפת
- מוצרי השקעה.
שאותם מקובל לחלק ל-2 קבוצות עיקריות:
I. נכסים ריאליים הכוללים מניות, נדל”ן וכיוב'.
II. נכסים פיננסיים המניבים הכנסה שוטפת כגון: אג”ח, פקדונות וכיוב'. נכסים פיננסיים מהווים מרכיב חשוב בביקוש ל-$.
עקומת ההיצע
מקור ההיצע הוא בעיקר באמריקאים וכן יצואנים אנגלים שקיבלו תמורות בדולרים. בתמורה לדולרים הם מקבלים ליש'ט שמשמים אותם לרכישת מוצרים ונכסים באנגליה, ואת היצואנים גם לשלם שכ'ע.
הגורמים המשפיעים על תזוזת עקומת הביקוש
- שינויים באטרקטיביות של מוצרים ונכסים אמריקאים. ככל שהאטרקטיביות עולה העקומה זזה ימינה.
- שינויים בהכנסות (תמ”ג) של האנגלים. עלייה בתמ”ג גורמת לתזוזה ימינה בעקומת הביקוש לרב המוצרים לרבות לדולרים וההפך כשהתמ”ג יורד.
- שינויים באטרקטיביות של מוצרים ונכסים אנגליים.
- שינויים בהכנסות (תמ”ג) של האמריקאים.
השפעת תזוזת העקומות על שער החליפין £/$
עקומת הביקוש
תזוזה ימינה מ- D ל- D1 גורמת לעליית שער החליפין ותזוזה שמאלה ההפך.
עקומת ההיצע
תזוזה שמאלה גורמת לעליית שער החליפין ותזוזה ימינה ההפך.
ההשלכות על מדינה שהמטבע שלה פחות, קיטון ביבוא וגידול ביצוא
כאשר ה- $ נחלש מול ה- £ היבוא מבריטניה לארה”ב יקטן ומנגד היצוא מארה”ב לבריטניה יגדל. השינויים הם במונחים כמותיים.
נמחיש את ההשלכות באמצעות דוגמהות שבהן הפיחות מתבטא בעליית מחיר £1
האמריקאים מייבאים מבריטניה מנועים שמחירם 100£.
האמריקאים מייצאים לבריטניה מחשבים שמחירים$150.
הבריטים מייצאים מוצר כל שבוע לארה”ב תמורת$100.
השלכות הפיחות בהצגה גרפית
ניתן להציג את השלכות הפיחות באמצעות עקומת ביקוש והיצע.
התייחסות לייבוא
עקומת הביקוש האמריקאי למנועים מאנגליה
תרשים 300
בתרשים 300 מוצגות 3 עקומות . המחירים נקובים ב- $.
`D` – עקומת הביקוש בארה”ב למנועים אנגליים.
`S_A` – עקומת ההיצע במועד A שבה מוצעת כל כמות במחיר$150.
`S_B` – עקומת ההיצע במועד B שבה המחיר בדולרים עלה ל-$200 בעקבות הפיחות של הדולר.
במועד ב' הכמות המבוקשת קְטֵנה מ QA ל QB. המשמעות, האמריקאים ירכשו פחות מנועים והיבוא לארה”ב יקטן.
התייחסות לייצוא
תרשים 301
בתרשים 301 מוצגות 3 עקומות. המחירים נקובים ב-£.
`D` – עקומת הביקוש באנגליה למחשבים אמריקאים.
`S_A` – עקומת ההיצע במועד A, שבו מוצעת כל כמות במחיר 100£.
`S_B` – עקומת ההיצע במועד B, שבו מוצגת כל כמות במחיר מוזל של 75£ .
במועד B הכמות המבוקשת גדלה מ-QB ל-QA. המשמעות, האנגלים ירכשו יותר מחשבים והיצוא מארה”ב יגדל.
ההשלכות של תיסוף על היצוא והיבוא הן הפוכות מאלו של פיחות.
קל להמחיש זאת באמצעות הדוגמה הקודמת שבה חל פיחות ב-$ לעומת ה- £.
כאשר ה-$ מפוחת ביחס ל- £ באופן אוטומטי חל תיסוף ב- £ (במטבע הנגדי).
בדוגמה הקודמת ראינו שבעקבות הפיחות האמריקאים הקטינו את כמות המנועים שייבאו מאנגליה, שמשמעותה לגבי האנגלים, הקטנת הייצוא.
מנגד, האמריקאים הגדילו את כמות המחשבים שמכרו לאנגלים, שמשמעותה לגבי האנגלים היא הגדלת הייבוא.
ובאופן כללי השפעות של פיחות/תיסוף על הסחר בין 2 מדינות הן:
יצוא נטו [Exn] הגדרה
היצוא נטו מוגדר `E_(xn)= E_x- I_m`
מקרא
`E_X` – Export
`I_m` – Import
`E_(xn` – Export.net
ההשלכות של פיחות ותיסוף על Exn
- כאשר חל פיחות במטבע המקומי Ex גדל, Im קטן ולפיכך Exn גדל.
- כאשר חל תיסוף במטבע המקומי Ex קטן, Im גדל ולפיכך Exn קטן.
