חוזה סינתטי דוגמאות

חוזה סינתטי ל-K10$

בהמשך להסברים בפרק הקודם נחשב בטבלה 3 את מחירו של חוזה סינתטי לרכישת K10$ במועד ב' (סוף חודש יולי 2000). החישוב ייעשה ב – 5 מידרגים = מחירי מימוש שונים ויתייחס לנתוני טבלה 1. המידרגים בטבלת האופציות בעיתון מסומנים במספרים 1-5, מופיעים בסכומם המקוצר בעוד שבטבלה 3 נקוב הסכום המלא.

לדוגמא, מידרג מס' 1 מוצג בעיתון כ-390 ובטבלה 3 – 39,000 ש"ח.

מחיר השוק: 1$ = 4.1060 ש"ח.

כפי שמתקבל מטבלה 3 מחירו של חוזה סינתטי ל-K10$ ליולי משתנה ממידרג למידרג.

מידרג 390 הוא הזול ביותר (41,092 ש"ח) ומידרג 420 הוא היקר ביותר (41,148 ש"ח).

לכאורה זו הזדמנות להרוויח כסף ללא סיכון. כל מה שצריך לעשות זה למכור K10$ ביוקר (41,148 ש"ח) ובו זמנית לקנות K10$ בזול (41,092 ש"ח).

כאמור הקניה והמכירה נעשות באמצעות שימוש בחוזים סינתטיים.

למעשה יהיה זול יותר לקנות K10$ בשוק (41,060 ש"ח).

אך כאן המקום לאזהרות!

הדיון בחוזים התמקד בהבנת הנושא.

הוא התעלם משני פרטים חשובים שחייבים לקחת בחשבון:

1. השפעת הריבית: יש להתחשב בהשפעת הריבית על התשלומים והתקבולים המבוצעים במסגרת האסטרטגיה.
2. מחירי הפרמיות: הנתונים חושבו על בסיס הפרמיות בטבלה 3, אך

בפועל המחירים בבורסה מאד דינמיים ומשתנים במהירות רבה.

הדיון בהשפעת הריבית נועד לספר למתקדמים.

עם זאת ישנן כיום תוכנות שלוקחות בחשבון את כל הנתונים והן יכולות להוות כלי עזר גם למתחילים.

חוזה סינתטי ל – $1K

בפועל לא קיים חוזה סינתטי ל-1$. החישוב בטבלה 4 הוא לנוחיות בלבד, שכן נוח יותר לעקוב אחרי מחירו של 1$. הנתונים בטבלה 4 מתבססים על הנתונים בטבלה 3, אותם חילקנו ב-10,000.