הקפאת ההפסד
נניח שבמועד א':
- מחירי הבתים בשוק – K102$.
- אתה כותב אופציית call "K100$ C" תמורת פרמיה של K5$. (ערך פנימי 2, ערך זמן 3)
- מיד לאחר מועד א' מחירי הבתים מתחילים לעלות ומגיעים תוך שבוע (מועד א '1) ל -K 110$.
- (כבר הפסדת על כתיבת האופציה K10$, ועל העסקה ל5$).
- אתה חושש שהמחירים ימשיכו לעלות ל-K150$ ויגרמו לך הפסד כבד (K50$ על כתיבת אופציית ה-call ו-K45$ מן העיסקה).
- במקרה זה באפשרותך לנסות ולמנוע גידול בהפסד, או במילים אחרות, להקפיא את ההפסד שכבר צברת עד כה (מועד א'1). נעשה זאת ע"י קניית אופציית call זהה לאופציה שכתבת ואז בגין כל K1$ שתפסיד עקב האופציה שכתבת, תרוויח K1$ בגין האופציה שקנית.
- זה כאילו שכותב האופציה מכר אותה לעצמו, וכך כל מה שיוצא מכיס אחד שלו נכנס לכיס השני שלו.
- אך כפי שנראה בהמשך, אם הפרמיה שאתה משלם (עבור קניית האופציה הזהה) כוללת מרכיב של ערך זמן, ערך זמן זה מתווסף להפסד שכבר צברת.
נדגים זאת בדוגמא כאשר הנתונים הם:
- במועד א' 1 (ראה לעיל)
- מחיר השוק K110$
- ההפסד שנצבר על העיסקה עד כה – K5$
- אתה קונה 100 Call תמורת פרמיה של K12$ (ערך פנימי 10, ערך זמן 2).
במועד ב' מחירי הבתים מגיעים ל-K150$
חישב ההפסד שצברת:
| (מחיר מימוש) | (מחיר השוק) | (פרמיה) | ||
| $100k | – $150k | + $5k | – $45k | הפסד מעסקת כתיבת ה-call |
| $150k | – $100k | – $12k | + $38k | רווח מקניית ה- call |
| (ערך זמן) | (הפסד במועד א׳1) | |||
| $2k | + | $5k | – $7k | סה״ב הפסד במועד ב׳ |
