גילון (מממ"ש – ממשלתית משתנה)
- המנפיק: ממשלת ישראל (באמצעות משרד האוצר).
- אורך חיי הסידרה: נע בין 2-25 שנים.
- ריבית: משתנה במועד תשלום הקופון ונשארת קבועה עד לתשלום הקופון הבא.
- קופונים: בחלק מהסדרות הקופונים מתקבלים פעמיים בשנה ובחלק 4 פעמים בשנה.
- חישוב השינוי בריבית: הריבית החדשה מחושבת כממוצע משוקלל של התשואות בכל סדרות המק"מ הנסחרות בבורסה.
- ממוצע משוקלל: לוקח בחשבון את גודל כל סידרה, ככל שהסידרה גדולה יותר, כך התשואה שלה משפיעה יותר.
השפעת ריבית בנק ישראל על תשואות הגילון
- התשואה לפדיון של המק"מ מושפעת מהשינויים בריבית של בנק ישראל.
- ריבית הגילון נגזרת מתשואת המק"מ, ולכן גם היא מושפעת מריבית בנק ישראל.
- מועדי תשלום הריבית: בחלק מהסדרות פעמיים בשנה ובחלק 4 פעמים.
גילון – הגרף התיאורטי
בתרשים 2.7 מוצג הגרף התיאורטי של אג"ח גילון. הגרף מבוסס על דוגמא שבה הריבית השנתית היא 8% והיא משולמת 4 פעמים בשנה. 2% כל פעם.
- גרף C – הגרף התיאורטי, מתקבל מחיבור של שני גרפים: A+B.
- גרף A – מחיר האג"ח שאינו משתנה במהלך התקופה ומחירו עומד תמיד על 1 ש"ח.
- גרף B – מציג את "הריונות הריבית". בחלק מהגילונים הריבית משולמת 4 פעמים בשנה ובחלק אחר פעמיים בשנה.
הערה: ריבית הגילון משתנה בתום כל תשלום ריבית עפ"י התשואות במק"מים. אך מאחר והנחנו שאין שינוי בנתונים הכלכליים במשק, אזי גם תשואות המק"מ נשארות קבועות.
גילון – הגרף האמיתי
בתרשים 2.8 מוצג הגרף האמיתי של אג"ח גילון מסידרה 2270.
הערה: ירידות המחירים המוקפות בעיגול הן הירידות הנובעות מתשלום הריבית. כל שאר ירידות המחירים הן תוצאה של ביקוש והיצע במהלך המסחר בבורסה.
