שימוש מומלץ באסטרטגיה:

צפי ליציבות במדד המעו”ף.

מרכיבי האסטרטגיה:

כתיבת אופציית Call וכתיבת אופציית Put בעלות מחיר מימוש זהה.
(רצוי שמחיר המימוש של אופציות ה-Call וה-Put יהיה קרוב למדד המעו”ף העכשווי).

דוגמא: כתיבת אופציית Call 100 תמורת 1,000 ש”ח כתיבת אופציית Put 100 תמורת 1,500 ש”ח.

נתוני השוק:
מדד המעו”ף – 100 נקודות
מחירים:
ש”ח 100Call – 1000
ש”ח 100Put – 1500

הוצאות/הכנסות מבניית האסטרטגיה:

הכנסה של 2,500 ש”ח.

תרשים האסטרטגיה:

טבלת עזר לבניית קו הרווח

מדד המעו”ף (הציר האופקי

(הוצאות קבועה)/ הכנסה קבועה

הוצאות משתנות

סה”כ רווח/ (הפסד) (הציר האנכי) טורים 2+3+4

(תרומת ה-Call)

(תרומת ה-Put)

1

2

3

4

5

50

2,500 ש”ח

–

(5,000 ש”ח)

(2,500    ש”ח)

60

2,500 ש”ח

–

(4,000 ש”ח)

(1,500    ש”ח)

70

2,500 ש”ח

–

(3,000 ש”ח)

(500       ש”ח)

80

2,500 ש”ח

–

(2,000 ש”ח)

500        ש”ח

90

2,500 ש”ח

–

(1,000 ש”ח)

1,500     ש”ח

100

2,500 ש”ח

–

–

2,500     ש”ח

110

2,500 ש”ח

(1,000 ש”ח)

–

1,500     ש”ח

120

2,500 ש”ח

(2,000 ש”ח)

–

500        ש”ח

130

2,500 ש”ח

(3,000 ש”ח)

–

(500       ש”ח)

140

2,500 ש”ח

(4,000 ש”ח)

–

(1,500    ש”ח)

150

2,500 ש”ח

(5,000 ש”ח)

–

(2,500    ש”ח)

ניתוח האסטרטגיה:

  • אנו מפסידים כאשר חל שינוי חד במדד המעו”ף:
    מקור ההפסד כאשר מדד המעו”ף עולה, ההפסד נובע מאופציית ה-Call שכתבנו.
    כאשר מדד המעו”ף יורד, ההפסד נובע מאופציית ה-Put שכתבנו.
  • מקור הרווח ההכנסה מבניית האסטרטגיה. הרווח יהיה מקסימלי כאשר מדד המעו”ף נשאר יציב. הרווח מוגבל ללא יותר מהתמורה שנתקבלה מכתיבת האופציות.
  • נקודות האיזון מתקבלות כאשר ההפסד מאופציית ה-Call או מאופציית ה-Put משתווה להכנסות מכתיבת האופציות בסך 2,500 ש”ח. זה קורה במדד 125 או במדד 75.