“רווח מייצג” משקף את תוצאות הפעילות העסקית שביכולתה של היחידה הכלכלית לייצר באופן תקופתי קבוע תחת הנחות סובייקטיביות הנובעות מנקודת ראותו של המעריך (המנתח)”.
חשיבות הרווח הכלכלי
- יכולת הערכת פוטנציאל.
- השוואה בין גופים שונים (לצורך כך יצירת מכנה משותף רחב בחישוב הרווח).
חישוב ה”רווח מייצג”
הרווח המייצג הינו הרווח החשבונאי בשינויים הבאים:
- “תיקון העבר” – נטרול סעיפים מיוחדים שהיו בעבר ולא יהיו בעתיד, כגון: תביעות גדולות, ונטרול סעיפים שאינם מסווגים כ”מיוחדים” אולם אינם בעלי אופי חוזר, כגון: רווח הון, הכנסות / (הוצאות) בגין פרויקטים מיוחדים.
- שילוב תחזיות לעתיד – כגון: התפתחויות צפויות בחברה, מגבלות סביבתיות, צפי בענף, מאקרו כלכלה וכד'.
צעדים מרכזיים לביצוע
- נטרול סעיפים מיוחדים.
- נטרול סעיפים שאינם בגדר מסווגים ב”מיוחדים”, אולם אינם בעלי אופי חוזר. כמו רווח מפרוייקט חד פעמי.
- סעיפי המימון – יש סעיפי מימון כתוצאה מהלוואות ויש סעיפי מימון שנובעים מחברות שחשופות לשינויים במטבע חוץ. שינויים ממטבע חוץ יש לנטרל כי תלויים בתנודתיות שינוי שער החליפין.
- ניירות ערך – עסקאות בניירות ערך הן בעלות ערך תנודתי ולכן צריך לנטרל רווחים מניירות ערך שלא משקפות את הרווח מפעילות רגילה.
- הפרשות ועדכונן (עתודות) – שינוי באומדנים שהם חד פעמיים.
- מדיניות חשבונאית – חלק מהשינוי ברווח יכול להיות משינוי מדיניות פחת, שערוכים וסעיפים שמשתנים משינויי תקינה. אלו שינויים ברווח חד פעמיים שיש לנטרל ברווח המייצג.
- שילוב תחזיות לעתיד ברווח המייצג.
דוגמה לחישוב רווח מייצג
בדוגמה שלהלן הסעיפים לא ככלל מייצג ויש לשקול כל נטרול בנפרד. למשל הסדר ממס הכנסה אפשר לפרוס על מספר שנים ולא חייבים לנטרל מהרווח המייצג.
| אלפי ש״ח | |
| 7,892 | רווח לפי דוח רווח והפסד |
| סעיפים מיוחדים | |
| 1,182 | נוסף- הפסד הון בגין נזקי רעיד אדמה |
| סעיפים שונים שאיננו בעלי אופי חוזר | |
| (273) | בניכוי – הכנסות בגין שנים קודמות- סגירת שומה במחלוקת עם מ״ה בגינה נוצרה בעבר הפרשה ביותר |
| (703) | בניכוי- רווח הון המימוש השקעה בחברה אחרת |
| 593 | בנוסף- מחיקת חוב אבוד (בעל אופי חד פעמי) |
| (383) | סה״כ סעיפים שונים |
| סעיפי מימוון: | |
| 333 | נוסף- הוצאות מימון שנבעו מעלייה חדה בשיעור הדולר ( פיחות חד פעמי) |
| (278) | בניכוי- הכנסות שנבעו מפערים בן שיעור עליית מדד ״ידוע״ לבין שיעור עליית מדד ״בגין״ |
| 55 | סה״כ מימון |
| ניירות ערך | |
| (1,023) | בניכוי- נטרול מעליית ערך חדשה של ניירות ערך |
| 510 | בנוסף- רווח המשקף תשואה סבירה של תיק ניירות ערך (כ-5%) |
| (513) | סה״כ ניירות ערך |
| הפרשות ועדכונים: | |
| 645 | נוסף- הפרשה לתביעה משפטית |
| 112 | נוסף- הפרשה לחוב מסופק |
| 757 | סה״כ הפרשות ועדכונים |
| 8,990 | רווח מייצג לפי השפעת המס ותחזיות לעתיד |
| (3,236) | השפעת המס 36% |
| 5,754 | רווח מייצג לאחר השפעת המס ולפי תחזיות לעתיד |
| תחזיות העתיד | |
| 976 | נוסף- רווח שנתי, נטו (לאחר ניכוי השפעת המס) שיינבע בשנים הבאות, כתוצאה מהתחלת שיווקו של מוצר חדש |
| 6,730 | רווח מייצג |
