אג״ח- רקע כללי

תפקיד הבורסה

• הבורסה היא שוק שבו קונים ומוכרים ניירות ערך (ני"ע).
• נייר ערך (ני"ע) הוא מסמך ששווה יותר מפיסת הנייר שעליו הוא כתוב.
• בבורסה נסחרים רק סוגים מסוימים של ני"ע.
• הסוגים העיקריים של ני"ע שנסחרים בבורסה הם: מניות, איגרות חוב, תעודות סל ואופציות.
• במדריך זה נתמקד באיגרות חוב.

איגרת חוב (אג"ח) – מהי

• אג"ח היא כתב התחייבות של מקבל הלוואה לעמוד בתנאי ההלוואה.
• בבורסה נהוג להשתמש במונח חוב במקום הלוואה.

תנאי האג"ח

על גבי האג"ח מצוינים 6 נתונים עיקריים המפרטים את תנאי ההלוואה:

1. ערך נקוב (ע.נ.) – זהו סכום הקרן שיש לפרוע.
2. מועד הפירעון של הקרן.
3. % הריבית השנתית שתשולם.
4. מועדי תשלום הריבית.
5. הצמדות – האם הקרן והריבית צמודים למדד כלשהו.
6. ביטחונות – האם החברה העמידה ביטחונות להבטחת תשלומי הריבית והקרן.

כל האג"חים שנסחרים בבורסה הם בעלי ערך נקוב של 1 ש"ח.

כאשר אתה מלווה 1,000 ש"ח אתה מקבל 1,000 איגרות חוב בנות 1 ש"ח ע.נ.

כאשר אתה מלווה 2 מיליון ש"ח אתה מקבל 2 מיליון איגרות חוב בנות 1 ש"ח ע.נ.

דוגמאות בסכומים ריאליים

בדוגמאות בהמשך נניח שבכל עסקה אנו קונים או מוכרים 100 איגרות חוב מאותה סידרה ולא איגרת חוב אחת.

לדוגמא, אם יצוין שקנינו אג"ח ב- 95 ש"ח פירושו שקנינו 100 איגרות חוב שמחיר כל אחת הוא 95 אגורות.

ביצוע הלוואה באמצעות איגרת חוב

• כאשר חברה פרטית או הממשלה מעוניינים לגייס הלוואה מהציבור הרחב, הם מציעים למכירה אג"ח.
• בשפה בורסאית להצעות המכירה של האג"ח קוראים: הנפקה.
• מי שמחליט לקנות אג"ח בהנפקה מעביר כסף למנפיק ומקבל בתמורה איגרות חוב.

כדאיות קניית אג"ח

• ההחלטה לקנות אג"ח תלויה בתנאי האג"ח.
• לדוגמא, אם חברת אסם תנפיק אג"ח עם ריבית של 20% לשנה, יימצאו הרבה קונים.
• אם הריבית היא 2% לשנה, המחיר יהיה נמוך יותר כדי למשוך קונים.

מיון האג"ח

מקובל למיין את איגרות החוב הנסחרות בבורסה ל- 3 קבוצות עיקריות:

1. אג"ח שקליות לא צמודות.
2. אג"ח שקליות צמודות למדד.
3. אג"ח שקליות צמודות למט"ח.

כל קבוצה מחולקת ל- 2 תת-קבוצות בהתאם לגוף המנפיק: הממשלה או חברות פרטיות.

סדרות

בכל אחת משלוש הקבוצות ישנן מספר רב של סדרות. סידרה היא קבוצה הומוגנית של איגרות חוב.

בהנפקות של חברות פרטיות, לכל סידרה יש שם שכולל את שם החברה המנפיקה.

בהנפקות הממשלתיות לכל סידרה ניתן מספר סידורי והסידרה משויכת למשפחה כלשהי.

• בקבוצה 1 ישנן 3 משפחות: ממשלתית שקלית, ממשלתית משתנה ומק"מ.
• בקבוצה 2 ישנה משפחה אחת: ממשלתית צמודה.
• בקבוצה 3 ישנה משפחה אחת: ממשלתית מט"ח.

שמה של כל סידרה ממשלתית מורכב משם המשפחה ומספרה הסידורי.

פדיון אג"ח

לכל אג"ח יש מועד פירעון שנקרא גם מועד פדיון. את התשלום מקבל מי שמחזיק באותו מועד את האג"ח.

קבלת תשלומי הריבית

את הריבית מקבל מי שמחזיק את האג"ח במועד שנקרא "יום ה- קום".

מכירה יד ראשונה

המכירה הראשונה של האג"ח ע"י המנפיק היא מכירה יד ראשונה, הנקראת הנפקה.

במסגרת ההנפקה מוצעת לציבור כל כמות איגרות החוב שבכוונת המנפיק למכור.

מחיר האג"ח במועד ההנפקה

בכל ההנפקות הממשלתיות, ובחלק מההנפקות הפרטיות, נקבע המחיר באמצעות מכרז.

בכל שאר ההנפקות הפרטיות החברה המנפיקה קובעת את המחיר מראש.

מסחר יומי באג"ח לאחר ההנפקה

בכל סוגי האג"ח בבורסה מתקיים מסחר יומי. מחירן משתנה עפ"י ביקוש והיצע.

עסקאות קנייה ומכירה של איגרות חוב שאינן במועד ההנפקה נקראות עסקאות "יד שנייה".

מחיר סוף יום

המחיר שנקבע בסוף יום המסחר מתפרסם בכל עיתון יומי בטבלה פשוטה.