נלווה את ההסבר בדוגמא
- אנו קונים אופציית put "יוני 90 P ב", שמשמעותה: אופציה למכור בית בחודש יוני תמורת K90$.
- מחיר הבתים במועד קניית האופציה (מועד א') – K95$.
- עבור האופציה אנו משלמים פרמיה של K8$.
תרשים 5 מתאר את תמונת המצב
נבחן מה יהיה הרווח או ההפסד שלנו מהאופציה ומהעיסקה ב – 3 תרחישים, לגבי מחיר הבתים בשוק, במועד פקיעת האופציה (מועד ב').
תרחיש 1 – מחיר הבתים בשוק: K80$
בתרחיש זה כדאי לנו לממש את האופציה. נקנה בית בשוק תמורת K80$ ונמכור אותו לבורסה תמורת K90$ (יש לה מחויבות לקנות במחיר זה). דהיינו רווח של K10$ על האופציה. כדי לקבל את הרווח מהעיסקה יש לגרוע את הפרמיה ששילמנו בסך K8$, ובסה"כ הרווח מהעיסקה הוא K2$.
תרחיש 2 – מחיר הבתים בשוק – K110$
בתרחיש זה לא נממש את האופציה. לא כדאי לנו לקנות בשוק בית ב -K 110$ על מנת למכור אותו לבורסה ב-K90$ ולהפסיד K20$. בתרחיש זה הרווח מהאופציה הוא 0, אך בגין העיסקה נפסיד את כל שווי הפרמיה, דהיינו הפסד של K8$.
תרחיש 3 – מחיר הבתים יעלה ל-K85$
בתרחיש זה כדאי לממש את האופציה. אנו נרוויח בגינה K5$, שכן נקנה בשוק בית ב-K85$ ונמכור אותו לבורסה ב-K90$. אך היות ועבור הפרמיה שילמנו K8$, נפסיד בגין העיסקה רק K3$.
אילולא מימשנו את האופציה, היינו מפסידים בגין העיסקה K8$.
כפי שאנו רואים, נממש את האופציה רק אם נקנה בזול ונמכור ביוקר, מצב זה קורה כאשר מחיר השוק נמוך ממחיר המימוש.
קניית אופציית Put – הצגה גרפית של הרווח (או ההפסד) במועד ב.
גרף 2 מציג את הרווח (או ההפסד) שינבע במועד ב' ממימוש אופציית K100$ Put על בית. עבור האופציה שילמנו K10$.
קו A מציג מה יהיה הרווח שלנו מהאופציה בלבד במועד ב' (רווח ברוטו), ביחס לכל רמת מחיר שתשרור באותו מועד בשוק הבתים.
(קו A אינו יורד מתחת לקו ה – 0 ש"ח שמשמעותו שלא ניתן להפסיד על האופציה שקיבלנו בחינם).
קו B מציג לנו מה יהיה הרווח או ההפסד מהעיסקה (רווח נטו) באותן רמות מחירים. קו B לוקח בחשבון את התשלום עבור הפרמיה.
לדוגמא, נקודה B1 מציינת שנרוויח מהעיסקה K20$, אם מחיר הבתים ירד ל-K70$.
נקודה B2 מציינת שנפסיד מהעיסקה K10$, אם מחיר הבתים יעמוד על K100$.
גם אם מחירי הבתים יעלו ל-K140$, ההפסד שלנו יעמוד על K10$, כפי שניתן לראות בנקודה B3, כלומר, אין אפשרות להפסיד יותר מ -K 10$ שהם מחיר הפרמיה.
מנקודה B2 שמאלה, כל ירידה של K1$ במחיר הבתים תורמת לנו K1$. בנקודה BC כיסינו את הוצאות הפרמיה ואנו "מאוזנים". זוהי נקודת האיזון.
בגין כל ירידה נוספת של K1$, נרוויח K1$.
מגרף 2 ניתן לראות שהרווח שלנו מהעיסקה גדל ככל שמחירי הבתים יורדים.
קניית אופציית Put – המאפיינים העיקריים.
- השימוש הבסיסי באופציית Put הוא בשעה שאנו מצפים למגמת ירידה במחירי נכס הבסיס.
- בגין האופציה בלבד, אנו יכולים רק להרוויח. אם לא נרוויח לא נממש את האופציה.
- בגין העיסקה, ההפסד מוגבל לסכום הפרמיה בלבד.