שימוש מומלץ באסטרטגיה:
צפי למדד תנודתי אך עם סיכוי רב יותר לירידה. אם נחזור לדוגמא של הבחירות, אנו צופים סיכוי רב יותר לבחירתו של ראש ממשלה Y, שיוריד את המדד.
מרכיבי האסטרטגיה:
- רכישת שתי אופציית Put בעלות מחיר מימוש זהה.
- רכישת אופציית Call אחת בעלת אותו מחיר המימוש.
הוצאות/הכנסות מבניית האסטרטגיה: הוצאה של 3,000 ש"ח.
טבלת עזר לבניית קו הרווח
| מדד המעו"ף (הציר האופקי) | (הוצאות קבועה)/ הכנסה קבועה | הוצאות משתנות | סה"כ רווח/ (הפסד) (הציר האנכי) טורים 2+3+4 | |
|---|---|---|---|---|
| 50 | (3,000 ש"ח) | – | 10,000 ש"ח | 7,000 ש"ח |
| 60 | (3,000 ש"ח) | – | 8,000 ש"ח | 5,000 ש"ח |
| 70 | (3,000 ש"ח) | – | 6,000 ש"ח | 3,000 ש"ח |
| 80 | (3,000 ש"ח) | – | 4,000 ש"ח | 1,000 ש"ח |
| 90 | (3,000 ש"ח) | – | 2,000 ש"ח | (1,000 ש"ח) |
| 100 | (3,000 ש"ח) | – | – | (3,000 ש"ח) |
| 110 | (3,000 ש"ח) | 1,000 ש"ח | – | (2,000 ש"ח) |
| 120 | (3,000 ש"ח) | 2,000 ש"ח | – | (1,000 ש"ח) |
| 130 | (3,000 ש"ח) | 3,000 ש"ח | – | 0 ש"ח |
| 140 | (3,000 ש"ח) | 4,000 ש"ח | – | 1,000 ש"ח |
| 150 | (3,000 ש"ח) | 5,000 ש"ח | – | 2,000 ש"ח |
ניתוח האסטרטגיה:
- מקור הרווח: אנו מרוויחים כאשר חל שינוי במדד: כאשר מדד עולה, הרווח נובע מאופציית ה-Call. כאשר מדד יורד, הרווח נובע משתי אופציות ה-Put. הרווח יהיה גדול יותר אם המדד ירד.
- מקור ההפסד: ההפסד נובע מרכישת האסטרטגיה והוא הולך ומצטמק כאשר חל שינוי במדד המעו"ף ואנו מתחילים להרוויח.
- נקודות האיזון: מתקבלת כאשר הרווח מאופציית ה-Call או משתי אופציות ה-Put מכסה את עלות הרכישה בסך 3,000 ש"ח. זה קורה במדד 130 או במדד 85.
במקרה זה ננקוט באסטרטגיה דומה ל-"סטריפ" הנקראת "סטראפ" (האסטרטגיה הבאה).
