שימוש מומלץ באסטרטגיה:
צפי לירידה מתונה במדד המעו"ף תוך הגבלת ההפסד, אם יתברר שטעינו והמדד עלה.
מרכיבי האסטרטגיה:
- כתיבת אופציית Call בעלת מחיר מימוש מסויים.
- רכישת אופציית Call במחיר מימוש גבוה יותר.
לדוגמא, כתיבת אופציית Call 100 תמורת 1,000 ש"ח ורכישת אופציית Call 110 תמורת 600 ש"ח.
הוצאות/הכנסות מבניית האסטרטגיה: הכנסה של 400 ש"ח.
טבלת עזר לבניית קו הרווח
| מדד המעו"ף (הציר האופקי) | (הוצאות קבועה)/ הכנסה קבועה | הוצאות משתנות Call 100 | הכנסות משתנות Call 110 | סה"כ רווח/ (הפסד) (הציר האנכי) |
|---|---|---|---|---|
| 50 | 400 ש"ח | – | – | 400 ש"ח |
| 60 | 400 ש"ח | – | – | 400 ש"ח |
| 70 | 400 ש"ח | – | – | 400 ש"ח |
| 80 | 400 ש"ח | – | – | 400 ש"ח |
| 90 | 400 ש"ח | – | – | 400 ש"ח |
| 100 | 400 ש"ח | – | – | 400 ש"ח |
| 110 | 400 ש"ח | (1,000 ש"ח) | – | (600 ש"ח) |
| 120 | 400 ש"ח | (2,000 ש"ח) | 1,000 ש"ח | (600 ש"ח) |
| 130 | 400 ש"ח | (3,000 ש"ח) | 2,000 ש"ח | (600 ש"ח) |
| 140 | 400 ש"ח | (4,000 ש"ח) | 3,000 ש"ח | (600 ש"ח) |
| 150 | 400 ש"ח | (5,000 ש"ח) | 4,000 ש"ח | (600 ש"ח) |
ניתוח האסטרטגיה:
- מקור ההפסד כאשר המדד עולה, אנו מפסידים בגין Call 100 שכתבנו. אך כאשר המדד עולה על 110, ההפסד הנוסף מקוזז ע"י Call 110 שקנינו.
- מקור הרווח הרווח נובע מבניית האסטרטגיה שבגינה הרווחנו 400 ש"ח ואיננו גדל.
- נקודות האיזון מתקבלת כאשר ההפסד מאופציית Call 100 משתווה להכנסות מהאסטרטגיה (400 ש"ח). זה קורה במדד 104.
