קניית אופציית Call
נלווה את ההסבר בדוגמא. נניח:
- שאנו קונים אופציית "יוני C 100 ב" שמשמעותה: אופציה לקנות בחודש יוני בית תמורת.$100K
- במועד קניית האופציה (מועד א') מחירי הבתים בשוק.$95K
- הפרמיה עבור האופציה.$10K –
תרשים 1 מציג את תמונת המצב במועד א'
נבחן כעת מה יהיה הרווח או ההפסד שלנו מהאופציה ומהעיסקה ב-3 תרחישים לגבי מחירי הבתים בשוק במועד פקיעת האופציה (מועד ב'). תרחיש – 1 מחירי הבתים בשוק $120K – בתרחיש זה יהיה כדאי לנו לממש את האופציה. נקנה מצד ג' (הבורסה) בית ב-$100K ונמכור אותו בשוק ב.$120K-דהיינו רווח של $20K מהאופציה (רווח ברוטו). כדי לחשב את הרווח מהעיסקה יש לגרוע $10K -מחיר הפרמיה ששילמנו, ובסה"כ הרווח שלנו מהעיסקה ($10K רווח נטו).
תרשים 2 מציג את תמונת המצב
תרחיש – 2 מחיר הבתים $80K – בתרחיש זה לא כדאי לממש את האופציה. שכן באמצעות מימוש האופציה נקנה בית תמורת $100K בשעה שמחירו בשוק הוא.$80K בתרחיש זה לא הרווחנו מהאופציה. בגין העיסקה נפסיד – $10K מלוא סכום הפרמיה ששילמנו.
תרשים 3 מציג את תמונת המצב
תרחיש – 3 מחיר הבתים $104K – בתרחיש זה כדאי לממש את האופציה (מחיר השוק גבוה ממחיר המימוש). נקנה מהבורסה בית ב $100K- ונמכור בשוק ב.$104K-הרווח מהאופציה הוא $4K אך היות ועבור האופציה שילמנו פרמיה של $10K אנו מפסידים על העיסקה.$6K אילולא היינו מממשים את האופציה היינו מפסידים על העיסקה.$10K
תרשים 4 מציג את תמונת המצב
סגירת העיסקה ישירות בבורסה
בפועל אין צורך לרוץ לשוק כדי לקנות או למכור בתים או כל נכס בסיס אחר. ההתחשבנות הכרוכה בסגירת העיסקה מבוצעת באמצעות הבורסה. במקרה הנ"ל אנו מעבירים לבורסה את האופציה שברשותנו והיא מעבירה לנו בתמורה.$4K
קניית אופציית Call
הצגה גרפית של הרווח (או ההפסד) מהאופציה במועד ב'.
גרף 1 מציג לנו את הרווח (או ההפסד) שינבע במועד ב' מרכישת אופציית Call $100K על בתים. עבור האופציה שילמנו פרמיה של.$10K בגרף 1 מותווים שני קווים: קו – A קו הרווח מהאופציה (רווח ברוטו). קו – B קו הרווח מהעיסקה (רווח נטו).
קו A
מציג מה יהיה הרווח שלנו מהאופציה במועד ב', ביחס לכל רמת מחיר, שתשרור באותו מועד בשוק הבתים. לדוגמא: נקודה A2 מציינת שנרוויח מהאופציה, $20K אם מחיר הבתים יעמוד על.$120K נקודה A1 מציינת שלא נרוויח מאומה (רווח,)0 אם מחירי הבתים יעמדו על.$90K קו A אינו יורד מתחת לקו ה-0 ש"ח שמשמעותו: לא ניתן להפסיד על האופציה שהתקבלה בחינם. קו A הוצג רק לצורך נוחות ההסבר בהמשך. קו B הוא הגרף הרלוונטי, שכן הוא מתייחס לרווח או ההפסד מהעיסקה.
קו B
מציג לנו מה יהיה הרווח או ההפסד מהעיסקה, באותן רמות מחירים(קו B נמוך מקו A בסכום הפרמיה .)$10K – לדוגמא: נקודה B3 מציינת שנרוויח מהעיסקה, $30K אם מחירי הבתים במועד ב' יעמדו על.$140K נקודה B1 מציינת שנפסיד מהעיסקה, $10K אם מחירי הבתים יעמדו על.$90K גם בנקודה (B0 מחיר בתים של)$70K נפסיד רק, $10K כלומר, אין אפשרות להפסיד יותר מ $10K- המהווים את סכום הפרמיה. מקו B ניתן לראות, שהרווח מהעיסקה גדל, ככל שמחיר הבתים עולה(גם קו A מציג אותה תמונה) מנקודה B2 ימינה, כל עלייה של $1K במחיר הבתים, תורמת לנו.$1K בנקודה BC כיסינו את הוצאות הפרמיה, ואנו מאוזנים. לנקודה זו קוראים "נקודת האיזון". בגין כל עלייה נוספת של $1K במחיר הבתים, אנו מרוויחים מהעיסקה ($1K יחס של.)1:1 כאשר מחיר הבתים יעלה מ-$110K ל $120K-נרוויח.$10K ההפסד שלנו מהעיסקה מוגבל לסכום הפרמיה, כפי שמוצג בקו B שמאלה לנקודה.B2
מימוש האופציה
כאשר מחיר הבתים עולה מעבר ל, $100K-כדאי לממש את האופציה. אם לא נממש את האופציה במחיר של, $101K נפסיד את מלוא שווי הפרמיה ()$10K אם נממש, נפסיד רק.$9K כאשר מחיר הבתים נמוך מ, $100K-לא כדאי לממש את האופציה. מימוש האופציה יגרום לנו הפסד נוסף על ההפסד בגין הפרמיה.
קניית אופציית Call — המאפיינים החשובים
- השימוש הבסיסי באופציית Call הוא בשעה שאנו מצפים למגמת עליה במחיר נכס הבסיס.
- בגין האופציה בלבד אנו יכולים רק להרוויח. אם לא נרוויח לא נממש את האופציה.
- בגין העיסקה, ההפסד מוגבל לסכום הפרמיה בלבד. מעבר לתשלום הפרמיה אין לנו שום הוצאה נוספת.