שימוש מומלץ באסטרטגיה:

צפי למדד תנודתי אך עם סיכוי רב יותר לירידה. אם נחזור לדוגמא של הבחירות, אנו צופים סיכוי רב יותר לבחירתו של ראש ממשלה Y, שיוריד את המדד.

מרכיבי האסטרטגיה:

  1. רכישת שתי אופציית Put בעלות מחיר מימוש זהה.
  2. רכישת אופציית Call אחת בעלת אותו מחיר המימוש.

 

נתוני השוק:
מדד המעו”ף – 100 נקודות
מחירים:
ש”ח 100Call – 1000
ש”ח 100Put – 1000

הוצאות/הכנסות מבניית האסטרטגיה: הוצאה של 3,000 ש”ח.

תרשים האסטרטגיה:

טבלת עזר לבניית קו הרווח

מדד המעו”ף (הציר האופקי

(הוצאות קבועה)/ הכנסה קבועה

הוצאות משתנות

סה”כ רווח/ (הפסד) (הציר האנכי) טורים 2+3+4

(תרומת ה-Call)

(תרומת ה-Put)

1

2

3

4

5

50

(3,000 ש”ח)

–

10,000 ש”ח

7,000     ש”ח

60

(3,000 ש”ח)

–

8,000 ש”ח

5,000     ש”ח

70

(3,000 ש”ח)

–

6,000 ש”ח

3,000     ש”ח

80

(3,000 ש”ח)

–

4,000 ש”ח

1,000     ש”ח

90

(3,000 ש”ח)

–

2,000 ש”ח

(1,000     ₪)

100

(3,000 ש”ח)

–

–

(3,000     ₪)

110

(3,000 ש”ח)

1,000 ש”ח

–

(2,000     ₪)

120

(3,000 ש”ח)

2,000 ש”ח

–

(1,000     ₪)

130

(3,000 ש”ח)

3,000 ש”ח

–

0           ש”ח

140

(3,000 ש”ח)

4,000 ש”ח

–

1,000     ש”ח

150

(3,000 ש”ח)

5,000 ש”ח

–

2,000     ש”ח

ניתוח האסטרטגיה:

ניתוח אסטרטגיה זו דומה לניתוח של קניית “אוכף” (אסטרטגיה מס' 8).

  • מקור הרווח  אנו מרוויחים כאשר חל שינוי במדד:
    כאשר מדד עולה, הרווח נובע מאופציית ה-Call.
    כאשר מדד יורד, הרווח נובע משתי אופציות ה-Put.
    הרווח יהיה גדול יותר אם המדד ירד.
  • מקור ההפסד ההפסד נובע מרכישת האסטרטגיה והוא הולך ומצטמק כאשר חל שינוי במדד המעו”ף ואנו מתחילים להרוויח.
  • נקודות האיזון מתקבלת כאשר הרווח מאופציית ה-Call או משתי אופציות ה-Put מכסה את עלות הרכישה בסך 3,000 ש”ח. זה קורה במדד 130 או במדד 85.

שאלה קניית סטריפ

במקרה זה ננקוט באסטרטגיה דומה ל-“סטריפ” הנקראת “סטראפ” (האסטרטגיה הבאה).