שימוש מומלץ באסטרטגיה:
צפי לתנודה חריפה במדד המעו"ף. אך לא ידוע לאיזה כיוון. לדוגמא, בעוד חודש עומדות להיערך בחירות ולהערכתך, אם ייבחר ראש ממשלה X מדד המעו"ף יעלה, בעוד שאם ייבחר ראש ממשלה Y מדד המעו"ף ירד. בכל מקרה, לדעתך, סביר להניח שמדד המעו"ף לא יישאר יציב לאחר הבחירות.
מרכיבי האסטרטגיה:
- קניית אופציית Call וקניית אופציית Put בעלות מחיר מימוש זהה. (רצוי שמחיר המימוש יהיה קרוב למדד המעו"ף העכשווי)
- דוגמא: קניית אופציית Call 100 ב-1,000 ש"ח וקניית אופציית Put 100 ב-1,500 ש"ח.
הוצאות/הכנסות מבניית האסטרטגיה:
- הוצאה של 2,500 ש"ח.
תרשים האסטרטגיה:
טבלת עזר לבניית קו הרווח
| מדד המעו"ף (הציר האופקי) | (הוצאות קבועה)/ הכנסה קבועה | הכנסות משתנות | סה"כ רווח/ (הפסד) (הציר האנכי) טורים 2+3+4 | |
|---|---|---|---|---|
| 50 | (2,500 ש"ח) | – | 5,000 ש"ח | 2,500 ש"ח |
| 60 | (2,500 ש"ח) | – | 4,000 ש"ח | 1,500 ש"ח |
| 70 | (2,500 ש"ח) | – | 3,000 ש"ח | 500 ש"ח |
| 80 | (2,500 ש"ח) | – | 2,000 ש"ח | (500 ש"ח) |
| 90 | (2,500 ש"ח) | – | 1,000 ש"ח | (1,500 ש"ח) |
| 100 | (2,500 ש"ח) | – | – | (2,500 ש"ח) |
| 110 | (2,500 ש"ח) | 1,000 ש"ח | – | (1,500 ש"ח) |
| 120 | (2,500 ש"ח) | 2,000 ש"ח | – | (500 ש"ח) |
| 130 | (2,500 ש"ח) | 3,000 ש"ח | – | 500 ש"ח |
| 140 | (2,500 ש"ח) | 4,000 ש"ח | – | 1,500 ש"ח |
| 150 | (2,500 ש"ח) | 5,000 ש"ח | – | 2,500 ש"ח |
ניתוח האסטרטגיה:
- מקור הרווח: אנו מרוויחים כאשר חל שינוי במדד המעו"ף: כאשר מדד המעו"ף עולה, הרווח נובע מאופציית ה-Call. כאשר מדד המעו"ף יורד, הרווח נובע מאופציית ה-Put.
- מקור ההפסד: עלות בניית האסטרטגיה. ההפסד יהיה מקסימלי כאשר מדד המעו"ף נשאר יציב, והוא מוגבל לעלות רכישת האופציות.
- מקור הרווח: מתקבלות כאשר הרווח מאופציית ה-Call או מאופציית ה-Put שווה לעלות האסטרטגיה בסך 2,500 ש"ח. זה קורה במדד 125 או במדד 75.