שימוש מומלץ באסטרטגיה:
צפי ליציבות יחסית של מדד המעו"ף. דומה לאסטרטגיית מכירת ה-"אוכף".
מרכיבי האסטרטגיה:
- כתיבת אופציית Call מחוץ לכסף (בעלת מחיר מימוש הגבוה ממדד המעו"ף).
- כתיבת אופציית Put מחוץ לכסף (בעלת מחיר מימוש הנמוך ממדד המעו"ף).
לדוגמא: קניית אופציית Call 120 תמורת 500 ש"ח וקניית אופציית Put 80 תמורת 500 ש"ח.
הוצאות/הכנסות מבניית האסטרטגיה:
הכנסה של 1,000 ש"ח.
תרשים האסטרטגיה:
טבלת עזר לבניית קו הרווח
| מדד המעו"ף (הציר האופקי) | (הוצאות קבועה)/ הכנסה קבועה | הוצאות משתנות | סה"כ רווח/ (הפסד) (הציר האנכי) טורים 2+3+4 | |
|---|---|---|---|---|
| 50 | 1,000 ש"ח | – | (3,000 ש"ח) | (2,000 ש"ח) |
| 60 | 1,000 ש"ח | – | (2,000 ש"ח) | (1,000 ש"ח) |
| 70 | 1,000 ש"ח | – | (1,000 ש"ח) | 0 ש"ח |
| 80 | 1,000 ש"ח | – | – | 1,000 ש"ח |
| 90 | 1,000 ש"ח | – | – | 1,000 ש"ח |
| 100 | 1,000 ש"ח | – | – | 1,000 ש"ח |
| 110 | 1,000 ש"ח | – | – | 1,000 ש"ח |
| 120 | 1,000 ש"ח | – | – | 1,000 ש"ח |
| 130 | 1,000 ש"ח | (1,000 ש"ח) | – | 0 ש"ח |
| 140 | 1,000 ש"ח | (2,000 ש"ח) | – | (1,000 ש"ח) |
| 150 | 1,000 ש"ח | (3,000 ש"ח) | – | (2,000 ש"ח) |
ניתוח האסטרטגיה:
- מקור ההפסד: אנו מפסידים כאשר חל שינוי חד במדד המעו"ף: כאשר מדד המעו"ף עולה, ההפסד נובע מאופציית ה-Call שכתבנו. כאשר מדד המעו"ף יורד, ההפסד נובע מאופציית ה-Put שכתבנו.
- מקור הרווח: ההכנסה מבניית האסטרטגיה, הרווח יהיה מקסימלי כאשר מדד המעו"ף נע בטווח שערים צר, והוא מוגבל לתמורה מכתיבת האופציות.
- נקודות האיזון: מתקבלות כאשר ההפסד מאופציית ה-Call או מאופציית ה-Put משתווה להכנסות מכתיבת האופציות בסך 1,000 ש"ח. זה קורה במדד 130 או במדד 70.