הנתונים מראים ירידה של 17% בהכנסות ו-25% ברווח הנקי של ישרס אחזקות ב-2025, היפוך מגמה לאחר צמיחה חזקה, ללא כיסוי אנליסטים (מומחים העוקבים אחר המניה).
רוצה להבין את זה לעומק? כך קונים מניה בפועל, צעד אחר צעד
אותות מהירים
הסימנים החשובים לסריקה בשלוש שניות. ההסבר המנומק לכל אחד נמצא בהמשך ("השור מול הדוב").
נקודות אור
- ✓ מרווח רווח נקי 44%
- ✓ מרווח גולמי 83%
דגלים אדומים
מה החברה עושה ואיך היא מרוויחה
ישרס אחזקות היא חברה ישראלית שעוסקת בעיקר בתחום הנדל"ן המניב — כלומר, החברה מחזיקה בנכסים כמו מבני משרדים, מרכזים מסחריים ושטחי מסחר, ומשכירה אותם לגורמים שונים. במקום למכור נכסים, החברה מתמקדת בהחזקה ובניהול של נכסים שמייצרים הכנסה לאורך זמן.
מקור ההכנסה העיקרי של החברה הוא דמי שכירות שהיא גובה מהשוכרים של הנכסים שלה. מדובר בהכנסה שבמהותה חוזרת — כלומר, כל עוד הנכסים מושכרים, החברה מקבלת תשלומים באופן קבוע (בדרך כלל חודשי או תקופתי) לפי חוזי השכירות. חלק מהשינויים ברווח יכולים לנבוע גם משערוך הנכסים (עדכון השווי של הנדל"ן בספרים), שאינו בהכרח כסף שנכנס בפועל.
לצורך הקשר של סדר-גודל: שווי-השוק של החברה עומד על כ-2 מיליארד שקל. הנתונים מראים הכנסות של כ-582 מיליון שקל בתקופה האחרונה, לעומת כ-703 מיליון שקל בתקופה הקודמת — פער של כ-17.3%. הרווח הנקי עמד על כ-253 מיליון שקל לעומת כ-336 מיליון שקל, פער של כ-24.8%, והרווח התפעולי היה כ-440 מיליון שקל לעומת כ-521 מיליון שקל, פער של כ-15.6%.
תובנות
מה שבולט במספרים, מוסבר בגובה-העיניים. כל תובנה מתארת את הנתונים — לא ממליצה לקנות או למכור.
ירידה חדה בהכנסות ורווח נקי ב-2025
הרווח הנקי של ישרס אחזקות צנח מ-336 מיליון ₪ ב-2024 ל-253 מיליון ₪ ב-2025 (ירידה של 25%), בעוד ההכנסות ירדו מ-703 מיליון ₪ ל-582 מיליון ₪ (ירידה של 17%). מדובר בהיפוך מגמה לאחר צמיחה חזקה בשנה הקודמת.
נתון: הכנסות ירדו מ-703M ב-2024 ל-582M ב-2025; רווח נקי ירד מ-336M ל-253M
שיפור מתמשך במרווח הגולמי למרות הירידה בהכנסות
המרווח הגולמי של ישרס אחזקות משתפר באופן עקבי: 78.5% ב-2023, 80.5% ב-2024, ו-83.4% ב-2025. גם המרווח התפעולי עלה ל-75.6% ב-2025. זה מעיד על יעילות תפעולית גבוהה ושליטה בעלויות, גם בתקופה של ירידה בהכנסות.
נתון: Gross Margin עלה מ-78.5% (2023) דרך 80.5% (2024) ל-83.4% (2025); Operating Margin עלה ל-75.6%
מה זה אומר עליך: שיפור במרווחים בחברת אחזקות מעיד על מיקוד בהשקעות איכותיות יותר או על הפחתת עלויות תפעול. מרווחים גבוהים כאלה אופייניים לחברות אחזקות עם תיק מרוכז בנכסים בעלי תשואה גבוהה, אך חשוב לבחון את היציבות לאורך זמן.
תשואת דיבידנד גבוהה במיוחד
ישרס אחזקות מציעה תשואת דיבידנד של 8.5%, גבוהה משמעותית מהממוצע בשוק. זה מצביע על מדיניות חלוקה נדיבה למשקיעים, במיוחד לאור הרווח הנקי של 253 מיליון ₪ ושווי שוק של 2.3 מיליארד ₪.
נתון: Dividend yield: 8.5%; רווח נקי 2025: ₪253M; Market cap: ₪2.3B
מכפיל רווח נמוך מאוד
מכפיל הרווח (P/E) של ישרס אחזקות עומד על 8.4 בלבד, נמוך משמעותית מהממוצע בשוק. זה יכול להצביע על תמחור אטרקטיבי, אך גם על חששות של המשקיעים לגבי סיכונים או צמיחה עתידית, במיוחד לאור הירידה ברווחים ב-2025.
נתון: Trailing P/E: 8.4; רווח נקי ירד מ-336M (2024) ל-253M (2025)
מה זה אומר עליך: מכפיל נמוך בחברת אחזקות נובע לרוב מהיוון (discount) שהשוק נותן לחברות אחזקות ביחס לשווי הנכסים שלהן, או מחוסר וודאות לגבי איכות ההשקעות. בשילוב עם הירידה ברווחיות, זה עשוי לשקף ציפיות זהירות לעתיד.
השור מול הדוב
שני הסיפורים שמספרים על המניה — בלי לקבוע מי צודק. ("שור" = מי שמאמין שתעלה, "דוב" = מי שחושש שתרד.)
- רווחיות תפעולית גבוהה הנתונים מראים רווח תפעולי של כ-439.8 מיליון ש"ח על הכנסות של כ-581.6 מיליון ש"ח, כלומר שיעור רווח תפעולי של כ-75.6%.
- החברה נותרה רווחית הנתונים מראים רווח נקי של כ-252.8 מיליון ש"ח בתקופה המדווחת, כך שהחברה עדיין מציגה רווחיות חיובית.
- יחס רווח נקי גבוה מההכנסות הנתונים מראים שהרווח הנקי מהווה כ-43.5% מההכנסות, שיעור גבוה יחסית.
- ירידה בהכנסות הנתונים מראים ירידה של 17.3% בהכנסות, מ-702.9 מיליון ש"ח ל-581.6 מיליון ש"ח לעומת השנה הקודמת.
- ירידה ברווח הנקי הנתונים מראים ירידה של 24.8% ברווח הנקי, מ-336.3 מיליון ש"ח ל-252.8 מיליון ש"ח.
- ירידה ברווח התפעולי הנתונים מראים ירידה של 15.6% ברווח התפעולי, מ-521.2 מיליון ש"ח ל-439.8 מיליון ש"ח.
- היעדר כיסוי אנליסטים הנתונים מראים שאין נתוני אנליסטים זמינים (0 המלצות), כך שאין הערכות חיצוניות זמינות להשוואה.
הדאטה שמאחורי הפרשנות
כל המספרים הגולמיים שעליהם נשענת הסקירה — גרף, דעת אנליסטים ונתונים פיננסיים.
נתונים פיננסיים
מה הראה הדוח האחרון
הדוח האחרון של ישרס אחזקות מראה ירידה בכל השורות המרכזיות. ההכנסות (סך הכסף שנכנס לחברה) הסתכמו בכ-582 מיליון שקל, ירידה של כ-17% לעומת כ-703 מיליון שקל בתקופה הקודמת.
הרווח התפעולי (הרווח מהפעילות העסקית לפני מימון ומיסים) ירד בכ-16% לכ-440 מיליון שקל, והרווח הנקי (מה שנשאר בסוף בידי החברה) ירד בכ-25% לכ-253 מיליון שקל, לעומת כ-336 מיליון שקל קודם לכן.
במילים פשוטות, הנתונים מראים כי גם ההכנסות וגם הרווחים היו נמוכים יותר מבתקופה הקודמת, כלומר נרשם פער כלפי מטה בכל המדדים המרכזיים.
סיכום עובדתי ורטרוספקטיבי של הדוח שכבר פורסם.
סיכום
ישרס אחזקות היא חברת אחזקות (holding company) הפועלת בשוק הישראלי. מחיר המניה כיום עומד על 351.6 שקל, עם ירידה קטנה של 1.26% בעסקה האחרונה.
הנתונים מראים ש-2025 הביאה היפוך משמעותי בביצועי החברה. ההכנסות ירדו מ-703 מיליון שקל ב-2024 ל-582 מיליון שקל ב-2025 (ירידה של 17%). הרווח הנקי צנח בצורה חדה יותר — מ-336 מיליון שקל ל-253 מיליון שקל, ירידה של 25%.
הנתונים מראים שהחברה עברה מגמת צמיחה חזקה בשנה הקודמת לירידה משמעותית בשנה הנוכחית. הצמצום בהכנסות וברווח מעיד על אתגרים בתפעול או בסביבת השוק בה פועלת החברה.
כיום אין כיסוי של אנליסטים למניה, מה שמשמעותו שאין הערכות מחיר יעד או תחזוקות מעודכנות מצד מומחים בשוק.
המידע באתר זה הינו לצרכי לימוד בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות, המלצה או הצעה לרכישה או מכירה של ניירות ערך. ביצועי עבר אינם מעידים על ביצועי עתיד. כל החלטת השקעה היא באחריות הקורא בלבד.
הסקירה נוצרה בעזרת בינה מלאכותית על בסיס נתוני שוק מ-Finnhub, ועלולה לכלול אי-דיוקים. אינה תחליף לבדיקה עצמאית.