הנתונים מראים כי ברווח הנקי של ישרס נרשמה ירידה חדה מ-534 מיליון ₪ ב-2024 ל-387 מיליון ₪ ב-2025, זאת לצד מרווח גולמי (רווחיות מהמכירות) שדווקא עלה ל-83.4%.
רוצה להבין את זה לעומק? כך קונים מניה בפועל, צעד אחר צעד
אותות מהירים
הסימנים החשובים לסריקה בשלוש שניות. ההסבר המנומק לכל אחד נמצא בהמשך ("השור מול הדוב").
נקודות אור
- ✓ מרווח רווח נקי 67%
- ✓ מרווח גולמי 83%
דגלים אדומים
- ! ירידה חדה היום (-2.57%)
מה החברה עושה ואיך היא מרוויחה
ישרס היא חברה הפועלת בתחום הנדל"ן המניב — כלומר החזקה ותפעול של נכסים כמו מבנים מסחריים, משרדים ומרכזים לוגיסטיים. במקום למכור דירות או מבנים, החברה מחזיקה בנכסים לאורך זמן ומשכירה אותם לשוכרים שונים, ובכך היא הופכת את הנדל"ן שברשותה למקור הכנסה מתמשך.
מודל ההכנסה (הדרך שבה הכסף נכנס) מבוסס בעיקר על דמי שכירות שהחברה גובה מהשוכרים בנכסים שלה. מדובר בהכנסה חוזרת יחסית — כלומר תשלומים שמתקבלים באופן קבוע לאורך תקופות ההשכרה, ולא בעסקה חד-פעמית. ההכנסות בדוח האחרון עמדו על כ-581 מיליון שקל, לעומת כ-702 מיליון שקל בשנה הקודמת, שינוי של מינוס 17.3%. הרווח הנקי (הכסף שנשאר אחרי כל ההוצאות) עמד על כ-387 מיליון שקל, לעומת כ-534 מיליון שקל בשנה הקודמת, שינוי של מינוס 27.6%.
מבחינת סדר גודל, שווי השוק של החברה (הערך הכולל של כל מניותיה בבורסה) עומד על כ-4 מיליארד שקל, וההכנסה השנתית האחרונה היא כ-581 מיליון שקל. הרווח התפעולי (הרווח מהפעילות העסקית לפני מימון ומיסים) עמד על כ-442 מיליון שקל לעומת כ-524 מיליון בשנה הקודמת, פער מול היעד של מינוס 15.7%. הנתונים מראים ירידה בכל שלושת המדדים בהשוואה לשנה הקודמת.
תובנות
מה שבולט במספרים, מוסבר בגובה-העיניים. כל תובנה מתארת את הנתונים — לא ממליצה לקנות או למכור.
ירידה חדה ברווח הנקי ב-2025
הרווח הנקי של ישרס צנח מ-534 מיליון ₪ ב-2024 ל-387 מיליון ₪ ב-2025, ירידה של כ-147 מיליון ₪. זאת למרות שמרווח הגולמי (Gross Margin) דווקא עלה ל-83.4%.
נתון: רווח נקי FY2024: ₪534M → FY2025: ₪387M (ירידה של 27.5%). מרווח גולמי FY2024: 80.7% → FY2025: 83.4% (עלייה).
מה זה אומר עליך: ירידה כזו ברווח נקי תוך עלייה במרווח הגולמי מצביעה בדרך-כלל על עלייה בהוצאות מימון, מיסים או הוצאות חד-פעמיות שאינן קשורות לפעילות התפעולית הליבה. בדיקת דוחות הרבעון תגלה אם מדובר באירוע חד-פעמי או במגמה מתמשכת.
קריסה בהכנסות ב-2025
ההכנסות של ישרס ירדו מ-702 מיליון ₪ ב-2024 ל-581 מיליון ₪ ב-2025, כלומר חזרה לרמת 2023. מדובר בירידה של כ-121 מיליון ₪ בשנה אחת.
נתון: הכנסות FY2023: ₪583M → FY2024: ₪702M (+20.4%) → FY2025: ₪581M (-17.2%).
מה זה אומר עליך: ירידה כזו בהכנסות יכולה לנבוע מאובדן לקוח מרכזי, סיום פרויקט גדול, או שינוי בביקוש לשירותי החברה. בחברות טכנולוגיה/שירותים, ירידה חד-שנתית כזו מחייבת בחינה האם מדובר בתנודתיות טבעית של פרויקטים או בבעיה מבנית.
מכפיל רווח נמוך מאוד
שווי השוק של ישרס עומד על 3.8 מיליארד ₪ ומכפיל הרווח (P/E) הוא 9.5 בלבד, נמוך משמעותית מהממוצע בבורסה. החברה גם מחלקת דיבידנד גבוה של 7.64%.
נתון: שווי שוק: ₪3.8B, מכפיל רווח: 9.5, תשואת דיבידנד: 7.64%. רווח נקי FY2025: ₪387M (ירידה של 27.5% לעומת FY2024).
מה זה אומר עליך: מכפיל נמוך כזה יחד עם דיבידנד גבוה מעיד בדרך-כלל על כך שהשוק מתמחר ציפיות נמוכות לצמיחה עתידית או חוסר ודאות לגבי המשכיות הרווחים. הירידה בהכנסות וברווחים ב-2025 מסבירה חלק מהזהירות הזו.
מרווחי תפעול גבוהים במיוחד
מרווח התפעול (Operating Margin) של ישרס עומד על 76.0% ב-2025, רמה יוצאת דופן הנובעת ככל הנראה ממודל עסקי עתיר ידע עם עלויות תפעול נמוכות. גם מרווח הגולמי הגיע ל-83.4%.
נתון: מרווח תפעולי FY2025: 76.0% (עלייה מ-74.6% ב-FY2024). מרווח גולמי FY2025: 83.4% (עלייה מ-80.7% ב-FY2024).
מה זה אומר עליך: מרווחים גבוהים כאלה אופייניים לחברות תוכנה, רישוי קניין רוחני או שירותים מקצועיים עם מעט עלויות משתנות. יכולת שמירה על מרווחים אלו תלויה בשמירה על יתרון תחרותי ועל מחירי השירותים מול הלחץ התחרותי.
השור מול הדוב
שני הסיפורים שמספרים על המניה — בלי לקבוע מי צודק. ("שור" = מי שמאמין שתעלה, "דוב" = מי שחושש שתרד.)
- רווחיות תפעולית גבוהה הנתונים מראים רווח תפעולי של 441.79 מיליון על הכנסות של 581.02 מיליון, כלומר שיעור רווח תפעולי של כ-76%.
- שמירה על רווח נקי משמעותי הנתונים מראים רווח נקי של 386.61 מיליון, המהווה כ-67% מההכנסות.
- פעילות רווחית לאורך שנתיים הנתונים מראים כי גם בשנה הקודמת החברה הציגה רווח נקי חיובי של 533.84 מיליון, כלומר רצף של תוצאות רווחיות.
- ירידה בהכנסות הנתונים מראים ירידה של 17.3% בהכנסות, מ-702.22 מיליון ל-581.02 מיליון בין השנים.
- ירידה חדה ברווח הנקי הנתונים מראים ירידה של 27.6% ברווח הנקי, מ-533.84 מיליון ל-386.61 מיליון.
- ירידה ברווח התפעולי הנתונים מראים ירידה של 15.7% ברווח התפעולי, מ-524.1 מיליון ל-441.79 מיליון.
- היעדר סיקור אנליסטים הנתונים מראים 0 אנליסטים מסקרים, כך שאין הערכות חיצוניות זמינות להשוואה או להתייחסות.
הדאטה שמאחורי הפרשנות
כל המספרים הגולמיים שעליהם נשענת הסקירה — גרף, דעת אנליסטים ונתונים פיננסיים.
נתונים פיננסיים
מה הראה הדוח האחרון
הנתונים של ישרס (ISRS.TA) מראים ירידה בכל השורות המרכזיות בדוח האחרון. ההכנסות (סך הכסף שנכנס מפעילות החברה) ירדו בכ-17% לכ-581 מיליון שקל, לעומת כ-702 מיליון שקל בשנה הקודמת.
הרווח הנקי (הכסף שנשאר אחרי כל ההוצאות והמסים) ירד בכ-28% לכ-387 מיליון שקל, לעומת כ-534 מיליון שקל קודם. גם הרווח התפעולי (הרווח מהפעילות העסקית לפני הוצאות מימון ומסים) ירד בכ-16% לכ-442 מיליון שקל.
בשורה התחתונה, הדוח מראה ירידה רוחבית בהכנסות וברווחים בהשוואה לשנה הקודמת.
סיכום עובדתי ורטרוספקטיבי של הדוח שכבר פורסם.
סיכום
ישרס היא חברה הפועלת בתחום הטכנולוגיה והשירותים. מחיר המניה כיום עומד על 774.7 שקל, עם ירידה של 2.57% בעסקה האחרונה.
הנתונים המיוחדים מראים ירידה חדה ברווח הנקי (הרווח בפועל) ב-2025: הרווח הנקי צנח מ-534 מיליון שקל ב-2024 ל-387 מיליון שקל ב-2025, ירידה של כ-147 מיליון שקל. בנוסף, ההכנסות הכוללות ירדו ב-17.3% בהשוואה לשנה הקודמת.
מצד חיובי, מרווח הגולמי (אחוז הרווח מכל שקל הכנסה לפני הוצאות תפעול) עלה ל-83.4%, מה שמעיד על שיפור ביעילות הייצור או השירותים.
כיום אין כיסוי של אנליסטים לחברה, כך שאין הערכות מחיר יעד זמינות. הירידה בהכנסות והרווח הנקי מהווה נקודת מעקב חשובה למשקיעים.
המידע באתר זה הינו לצרכי לימוד בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות, המלצה או הצעה לרכישה או מכירה של ניירות ערך. ביצועי עבר אינם מעידים על ביצועי עתיד. כל החלטת השקעה היא באחריות הקורא בלבד.
הסקירה נוצרה בעזרת בינה מלאכותית על בסיס נתוני שוק מ-Finnhub, ועלולה לכלול אי-דיוקים. אינה תחליף לבדיקה עצמאית.