כ-1.5 מיליון חוזי ES מתחלפים ידיים כל יום — יותר מכל חוזה מדד אחר בעולם.
הגרף לא נטען כרגע. אפשר לצפות בנתוני החוזה ישירות באתר TradingView.
בקצרה
ES הוא החוזה העתידי על מדד S&P 500 — 500 המניות המובילות בארה"ב, ממגזר הטכנולוגיה עד לחברות הבריאות. זה לא רק "עוד חוזה מדד": זהו הברומטר שכל קרן גידור, קרן פנסיה ובנק השקעות בעולם עוקב אחריו ביום-יום. חוזה אחד מייצג ערך של כ-367,500 דולר עם בטוחה של 12,000 דולר בלבד. המינוף הוא אמיתי, ההפסדים — גם כן. לפי ESMA, בין 74% ל-89% מהמשקיעים הקמעונאיים שסוחרים במוצרים ממונפים מפסידים כסף.
ת"ז החוזה
| פרמטר | ES (E-mini S&P 500) | MES (Micro E-mini S&P 500) |
|---|---|---|
| סימול CME | ES | MES |
| בורסה | CME (שיקגו) | CME (שיקגו) |
| מכפיל | $50 לנקודה | $5 לנקודה |
| צעד מינימלי (טיק) | 0.25 נקודה = $12.50 | 0.25 נקודה = $1.25 |
| בטוחה ראשונית | נכון ליוני 2026: כ-$12,000 | נכון ליוני 2026: כ-$1,200 |
| יחס | — | MES = עשירית מ-ES |
🔗 מרג'ין עדכני ישירות ב-CME — הבטוחה משתנה בהתאם לתנודתיות. בדוק לפני כל עסקה.
מינוף בשקלים — כמה שווה תזוזה של 1%
S&P 500 עמד בסביבות 7,350 נקודות ביוני 2026. חוזה ES אחד שווה:
7,350 × $50 = $367,500 — בשער של 3.70 ש"ח לדולר, זה כ-₪1,036,000
תזוזה של 1% במדד = 56 נקודות = $2,800 ≈ ₪10,360
על בטוחה ראשונית של כ-$12,000 (≈ ₪44,400), זוהי תזוזה של כ-23% — בפעולת יום אחד, בשני הכיוונים.
MES: אותה מתמטיקה, עשירית מהגדלים. תזוזה של 1% = $280 ≈ ₪1,036 על בטוחה של כ-₪4,440 — כניסת-מינימום לשוק ה-S&P 500 הממונף.
זה לא מספרים לקריאה. זה מספרים שמסבירים למה החוזה הזה מתאים בעיקר לסוחרים עם ניסיון ויכולת ניהול סיכון מובנית.
שעות מסחר בשעון ישראל
CME מפעיל את ES כמעט סביב השעון בימות החול. הנזילות האמיתית מגיעה כשארה"ב מתעוררת:
| תקופה | פתיחה שבועית | שיא הנזילות |
|---|---|---|
| קיץ ישראל (מרץ–אוקטובר) | ראשון 01:00 | 16:30 (פתיחת וול-סטריט) |
| חורף ישראל (נובמבר–מרץ) | ראשון 01:00 | 16:30 (ברוב השנה) |
⚠️ פרט חשוב לישראלים: ישראל וארה"ב עוברות שעון בתאריכים שונים — בפרק של כמה שבועות בין חילופי-השעות (סוף מרץ ואוקטובר-נובמבר) נוצר פער שעה שמזיז את פתיחת וול-סטריט לשעה 15:30 שעון ישראל. מחוץ לשעת הפתיחה האמריקאית, הספרד (ההפרש בין מחיר קנייה למכירה) רחב יותר והנפח נמוך. מי שסוחר בלילה הישראלי — סוחר עם נזילות חלקית בלבד.
מה מזיז את חוזה ה-S&P 500 — הבנצ'מרק של הכסף הגדול
אם נאסדק הוא החוזה שישראלים בודקים לפני הקפה, ES הוא החוזה שמנהל ההשקעות של קרן הפנסיה שלך מסתכל עליו לפני כל שיחת בוקר. ההבדל הזה אינו שיווקי — הוא מבני.
למה דווקא S&P 500?
כ-10 טריליון דולר מושקעים בקרנות אינדקס ו-ETF שעוקבות אחרי ה-S&P 500 — לפי דוח Investment Company Institute 2024. קרנות פנסיה, קרנות ריבוניות, אוניברסיטאות: כולן נמדדות לפי קריטריון אחד — האם הכו את ה-S&P 500 השנה. לחץ מוסדי זה יוצר זרמי כסף שמניעים את ES בכל פעם שיש סטייה מהמדד. כשהכסף הגדול פועל — הוא פועל דרך ES.
מה באמת מזיז את ES:
נתוני CPI אמריקאי — מפורסמים מדי חודש, בדרך כלל בשעה 15:30 שעון ישראל (14:30 בשבועות-המעבר שבהם ישראל כבר על שעון-חורף וארה"ב עדיין לא). מספר גבוה מהצפי — ציפיות לריבית גבוהה יותר — לרוב מוביל למכירה חדה ב-ES. מספר נמוך — ציפיות להקלה — ראלי. ניסוח ה-statement חשוב לא פחות מהמספר עצמו.
החלטות הפד (FOMC) — מתפרסמות 8 פעמים בשנה, בין 21:00 ל-22:00 שעון ישראל. ה-press conference של יו"ר הפד שמגיעה 30 דקות אחרי מייצרת לרוב תנועה חדה ב-ES — גם כשאין הפתעה בהחלטה עצמה, כי שוק האופציות מתאזן מחדש על הנוסח.
עונת הדוחות — ארבע פעמים בשנה: ינואר (דוחות Q4), אפריל (Q1), יולי (Q2) ואוקטובר (Q3). חמש חברות ה-Magnificent 7 הגדולות (Apple, Nvidia, Microsoft, Amazon, Meta) שולטות יחד בכמעט 30% ממשקל המדד. רבעון חזק או חלש אחד מאחת מהן מספיק להזיז את ES בכמה אחוזים בפגישה אחת.
Payrolls, PCE ו-ISM — פרסומים אמריקאיים שמגיעים בדרך כלל בין 15:30 ל-16:30 שעון ישראל ומסמנים לפד את כיוון הריבית. יום שישי הראשון בחודש (Payrolls) הוא לרוב אחד מהימים התנודתיים ביותר בחוזה.
מה שמבדיל את ES מ-NQ (נאסדק): בעוד שחוזה הנאסדק נסחר בעיקר על סנטימנט הטכנולוגיה, S&P 500 כולל גם בנקים, תרופות, תשתיות ואנרגיה — מה שעושה אותו פחות תנודתי מ-NQ אבל רגיש יותר לנתוני-מאקרו רחבים. מי שמחפש חשיפה "לכלכלה האמריקאית כולה" — ES הוא החוזה.
גלגול ופקיעה
ES ו-MES עוקבים אחרי מחזור רבעוני קבוע: מרץ, יוני, ספטמבר, דצמבר (קוד: H, M, U, Z). החוזה הקרוב הוא תמיד הנזיל ביותר. רוב הסוחרים המוסדיים מגלגלים (Roll) שבוע-שבועיים לפני הפקיעה הרבעונית. הפקיעה הרשמית (Final Settlement) מחושבת לפי SOQ — מחיר פתיחת מרכיבי-המדד ביום-שישי השלישי של חודש-החוזה. 🔗 לוח פקיעה CME לקריאה על קונטנגו ובקוורדיישן בחוזים עתידיים — מדריך קונטנגו ובקוורדיישן.
סיכונים, רגולציה ושורת-מס
מינוף גבוה = הפסד מהיר. בניגוד לרכישה ישירה של קרן S&P 500 שאפשר להחזיק ללא הגבלת זמן, חוזה עתידי דורש עמידה ברמת-מרג'ין יומית — אם ההפסד חצה סף מסוים, הברוקר ידרוש השלמת בטוחה מיידית (Margin Call). חשבון שאינו מגיב עלול להיסגר בכפייה.
רגולציה בישראל: מסחר בחוזים עתידיים מוסדר על ידי רשות ניירות ערך. זירת סוחר חייבת ברישיון רשות; מי שסוחר דרך גורם לא מורשה — ללא הגנה רגולטורית כלשהי. לפי ESMA, בין 74% ל-89% מהמשקיעים הקמעונאיים במוצרים ממונפים מפסידים כסף.
מיסוי: רווחים מחוזים עתידיים ממוסים ב-25% מס רווחי הון בישראל. לניתוח מיסוי מלא של חוזים עתידיים, ראה מדריך חוזים עתידיים המלא.
אין בדף זה ייעוץ השקעה. המידע הוא לצורכי הבנה בלבד.
מה זה אומר עליך
אם אתה כבר סוחר ורוצה לגדר (להגן על) פורטפוליו מניות אמריקאי דרך ES — זה שימוש לגיטימי, אבל הוא דורש הבנה של עלות הגלגול הרבעונית ושל הקשר (basis) בין ה-hedge לנכס המוגן. לפני שאתה מגיע לשם, פרק ההגנה על פוזיציה עם חוזים הוא קריאת-חובה.
אם אתה מחפש חשיפה ל-S&P 500 בלי מינוף — השוואת ETF על ה-S&P 500 היא הכתובת: VOO ו-IVV עם דמי ניהול של 0.03% ללא מרג'ין, ללא גלגול רבעוני, ללא Margin Call בלילה.
אם אתה רוצה להבין מה השוק "מתמחר" עכשיו — כלי הערכת-השוק (AIMA) מתרגם את הנתונים לעברית.
מתודולוגיה
נתוני נפח יומי מבוססים על דיווחי CME Group. חישוב הבטוחה הוא אומדן (נכון ליוני 2026) — בדוק שעורי SPAN עדכניים ב-CME לפני כל עסקה. מחיר המדד לצורך דוגמת-החישוב (7,350) הוא הקשר ביוני 2026 ולא מחיר בזמן-אמת. שערי מט"ח (3.70 ש"ח לדולר) הם להמחשה בלבד.
מקורות
- CME Group — E-mini S&P 500 Futures (ES)
- CME Group — Micro E-mini S&P 500 Futures (MES)
- S&P Dow Jones Indices — S&P 500 Index Overview
- Investment Company Institute — 2024 Investment Company Fact Book
- ESMA — Annual Statistics on Retail Leverage Products, 2024
- Federal Reserve — FOMC Meeting Calendar
- Bureau of Labor Statistics — CPI Release Schedule
שאלות נפוצות
מה אומרים החוזים על S&P 500 עכשיו?
בלוק הנתונים מעלה (TradingView) מציג את מחיר ES בהשהיה של כ-10 דקות — מתעדכן באופן שוטף. לנתוני זמן-אמת תצטרך חשבון ברוקר פעיל עם גישה ל-CME Globex.
מה ההבדל בין ES לבין MES?
המכפיל: $50 לנקודה ב-ES לעומת $5 ב-MES. MES מאפשר כניסה עם בטוחה של כ-עשירית מ-ES ומתאים לסוחרים שרוצים להתנסות בגדלים קטנים יותר. שני החוזים נסחרים על אותו מדד, עם אותה פקיעה רבעונית ואותה נוסחת-Settlement.
האם ES זול יותר מ-ETF על S&P 500?
לסחר יומי — עמלות CME עשויות להיות נמוכות יותר לנפח גדול. לאחזקה ארוכת-טווח — לא. עלות גלגול רבעונית (עמלות + ספרד) + מרג'ין-דיילי שחייב להישאר "חנוי" יוצרים תקורה שקרן ETF (0.03%–0.07% בשנה) פשוט לא יוצרת.