שימוש באופציית שקל – דולר להגנה בפני פיחות

נניח שבמועד א' (1.2.00) שער הדולר עומד על 4.10 ש"ח וברשותך פיקדון שקלי בבנק בסך 41,000 ש"ח (שווה ערך ל – K10$) המעניק לך ריבית של 1% לחודש (ללא התחשבות בריבית דריבית).

הפיקדון מיועד לתשלום 10,000$ בסוף אפריל כמקדמה על בית שקנית. אתה חושש מפיחות וקונה אופציית call “$ c 410 apr” תמורת פרמיה של 1,000 ש"ח מכספי הפיקדון.

נבחן כעת כמה דולרים יהיו בידך במועד ב' (סוף אפריל) בשני תרחישים:

1. שער הדולר יגיע ל-4.40 ש"ח.
2. שער הדולר ישמור על יציבות ויעמוד על 4.10 ש"ח.

### תרחיש #1: $= 4.40 ש״ח
– שווי הפיקדון המקורי: 41,000 ש״ח
– רכישת אופציית call: (1,000 ש״ח)
– סה״כ שווי הפיקדון: **40,000 ש״ח**
– ריבית ל-3 חודשים (3%): 1,200 ש״ח
– סה״כ שווי פיקדון במועד ב׳: **41,200 ש״ח**
– רווח מאופציה: 3,000 ש״ח
– סה״כ הכסף שבידך: **44,200 ש״ח**
– שווה ערך בדולרים: 10,045 $

### תרחיש #2: $= 4.10 ש״ח
– שווי הפיקדון המקורי: 41,000 ש״ח
– רכישת אופציית call: (1,000 ש״ח)
– סה״כ שווי הפיקדון: **40,000 ש״ח**
– ריבית ל-3 חודשים (3%): 1,200 ש״ח
– סה״כ שווי פיקדון במועד ב׳: **41,200 ש״ח**
– סה״כ הכסף שבידך: **41,200 ש״ח**
– שווה ערך בדולרים: 10,048 $

### רווח מאופציה (1)
– מחיר 10k$ בשוק: 44,000 ש״ח
– מחיר מימוש של 10k$: (41,000 ש״ח)
– רווח מהאופציה: **3,000 ש״ח**

### שווה ערך בדולרים (2)
– 10,048 $ = 4.10 ש״ח / 41,200 ש״ח
– 10,045 $ = 4.40 ש״ח / 44,200 ש״ח

### בתרחיש #1: אילולא קנינו את האופציה
– פיקדון: 41,000 ש״ח
– ריבית: 1,230 ש״ח
– סה״כ ש״ח: 42,230 ש״ח
– סה״כ $: 9,957 $ = 4.40 ש״ח / 44,200 ש״ח