רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון מפעילה את מאגרי ההשוואה הציבוריים לתשואות מסלולי השקעה — גמל-נט ופנסיה-נט — ובכל זאת, בסבב המקורות שנאסף עבור ההשוואה הזו לא נמצא תעריפון או עמוד-עזרה רשמי של גוף מוסדי אחד שמציג במקום אחד את התשואה של המסלול הכללי לצד המסלול המנייתי. התוצאה: אין מספר רשמי אחד שמבטא את פער התשואות בין שני המסלולים, ולכן לא נשלים כאן מספר כזה.
בקצרה
- מסלול כללי — תשואה בתעריפון רשמי: לא פורסם במקורות שנאספו.
- מסלול מניות — תשואה בתעריפון רשמי: לא פורסם במקורות שנאספו.
- מה כן קיים: מקורות צד-שלישי לנתוני תשואה לשני המסלולים, בציון-אמינות 2/5.
- הפער: במקורות הלא-רשמיים נראית בדרך כלל תשואה גבוהה יותר במסלול המניות מול הכללי — אבל מספר רשמי אחיד לפער לא פורסם, ולכן לא הושלם כאן.
למה דווקא ציר התשואה הוא הציר הכי חמקמק
כשאדם שוקל מעבר ממסלול כללי למסלול מניות, השאלה שהוא באמת שואל היא לא "מה אחוז החשיפה למניות" אלא "כמה יותר כסף יהיה לי בסוף". זו שאלה לגיטימית לחלוטין, והיא גם השאלה שהכי קשה לענות עליה בכנות. דמי ניהול הם מספר שמפורסם מראש ובחוזה; חשיפה למניות היא מדיניות שכתובה בתשקיף; תשואה, לעומת זאת, היא תמיד היסטוריה — ולא הבטחה.
ההבדל הזה אינו סמנטי. עמלה של 0.6% בשנה היא עובדה שתקרה. תשואה של 9% בשנה שעברה היא עובדה שקרתה, ואין בה שום מחויבות לגבי השנה הבאה. לכן גם כשמפרסמים תשואות באתרים הרשמיים, הן מפורסמות תמיד עם הסתייגות מפורשת — הן מתארות את מה שהיה, לא את מה שיהיה. מי שמחפש "את המספר" של פער התשואות בין מסלול כללי למנייתי מחפש, בפועל, מספר שאף גוף מפוקח לא יכול להתחייב אליו.
מה בדיוק מצאנו במקורות: סטטוס הנתונים, שורה אחר שורה
כדי לשמור על הוגנות מבנית — אותם קריטריונים לשני הצדדים — בדקנו לכל מסלול את אותה שאלה בדיוק: האם קיים תעריפון או עמוד-עזרה רשמי של גוף מוסדי שמפרסם תשואה למסלול הזה. התשובה זהה לשני הצדדים, וזה כשלעצמו ממצא.
| קריטריון | מסלול כללי | מסלול מניות |
|---|---|---|
| תשואה בתעריפון/עמוד-עזרה רשמי | לא פורסם | לא פורסם |
| נתוני תשואה במקור צד-שלישי | קיימים | קיימים |
| ציון-אמינות של אותם מקורות | 2/5 | 2/5 |
| כיוון התשואה במקורות הלא-רשמיים | בדרך כלל נמוכה יותר | בדרך כלל גבוהה יותר |
| מספר רשמי אחיד לפער בין המסלולים | לא פורסם | לא פורסם |
| האם ניתן להשלים את המספר מהמקורות | לא | לא |
שימו לב לשורה האחרונה. היא לא אומרת "אין הבדל בין המסלולים" — היא אומרת משהו צר וספציפי הרבה יותר: אין מספר רשמי אחד, מגוף מפוקח, שמבטא את הפער — ולכן כל מספר שנכתוב כאן יהיה המצאה שלנו. זה ההבדל בין "לא ידוע" ל"לא קיים", ורוב אתרי ההשוואה בישראל מטשטשים אותו בשמחה.
מקורות צד-שלישי בציון 2 מתוך 5 — מה זה אומר בפועל
כשמופיע כאן "ציון-אמינות 2/5", הכוונה היא למקור שאינו הגוף המוסדי עצמו ואינו הרגולטור, אלא צד שלישי — אתר תוכן פיננסי, יועץ עצמאי או מאגר מסחרי — שמרכז נתונים. מקורות כאלה בהחלט יכולים להיות מדויקים, אבל הם סובלים משלוש בעיות מבניות שכדאי להכיר לפני שמקבלים החלטה על סמך המספר שלהם.
- אין שליטה על התקופה. אתר אחד מציג תשואה של 12 חודשים אחרונים, אחר של 3 שנים, שלישי "מתחילת השנה". אותו מסלול בדיוק יראה אחרת לגמרי בכל אחד מהם — וההשוואה בין שני מסלולים משתי טבלאות שונות היא פשוט השוואה שגויה.
- אין ודאות לגבי מועד העדכון. טבלת תשואות ללא תאריך-דגימה ברור עלולה להיות ישנה בחודשים. בשוק ההון, חודשיים הם הרבה.
- אין הבחנה עקבית בין ברוטו לנטו. תשואה "ברוטו" לפני ניכוי דמי ניהול ותשואה "נטו" אחריהם הן שני מספרים שונים. כשמקור לא מציין במפורש איזה מהם הוא מציג, המספר לא מאפשר השוואה אמיתית.
לכן, בעמוד הזה, המקורות הלא-רשמיים משמשים לדבר אחד בלבד: לקבוע כיוון. הכיוון שעולה מהם עקבי — במסלול המניות נראית בדרך כלל תשואה גבוהה יותר מאשר במסלול הכללי. את זה הם כן יכולים לומר. את גודל הפער, במספר, הם לא יכולים לומר באמינות מספקת, ולכן לא נצטט ממנו מספר.
"תשואה גבוהה יותר" זה לא מתנה — זו תמורה לסיכון
זו הנקודה שהכי חשוב להפנים לפני שממשיכים לעמוד המעבר בין המסלולים. מסלול מנייתי אינו מסלול "טוב יותר" שמישהו החביא מכם; הוא מסלול עם חשיפה גבוהה בהרבה לשוק המניות, ולכן עם תנודתיות גבוהה בהרבה. אותו מנגנון בדיוק שמייצר את התשואה הגבוהה יותר בשנים טובות — הוא זה שמייצר את הירידה החדה יותר בשנים רעות.
במונחים מעשיים: אם המסלול הכללי הוא תמהיל מאוזן של מניות ואג"ח, והמנייתי מחזיק חשיפה מנייתית גבוהה בהרבה — בשנת ירידות בשווקים, המסלול המנייתי צפוי לרדת יותר, ולא פחות. מי שמסתכל רק על שורת התשואה של השנה החולפת מקבל תמונה חלקית של המוצר. פירוט מלא של מדיניות ההשקעה והחשיפה נמצא בעמוד מדיניות ההשקעה והחשיפה למניות, ובעמוד דמי הניהול והעמלות מוסבר איך העמלה נוגסת בתשואה עוד לפני שראיתם אותה.
אז איפה כן מחפשים תשואות כשרוצים מקור רשמי
גם אם בסבב המקורות של ההשוואה הזו לא נמצא תעריפון רשמי של גוף מסוים, המדינה כן מחזיקה תשתית ציבורית לנושא. רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון במשרד האוצר מפעילה מאגרי השוואה ציבוריים למוצרי חיסכון ארוך-טווח, שבהם ניתן לסנן לפי גוף ולפי מסלול. זו נקודת ההתחלה הנכונה למי שרוצה מספר שאפשר להיתלות בו.
- מתחילים במאגר הרשמי נכנסים לאתר רשות שוק ההון ובוחרים את המאגר המתאים לסוג המוצר שיש לכם (גמל, גמל להשקעה, פנסיה או ביטוח).
- מסננים לפי הגוף שלכם לא לפי "הממוצע בענף". התשואה של מסלול כללי אצל גוף א' אינה התשואה של מסלול כללי אצל גוף ב'.
- נועלים תקופה אחת בוחרים חלון-זמן זהה לשני המסלולים — למשל 36 חודשים אחרונים — ומשווים רק בתוכו.
- בודקים מה המספר כולל מוודאים אם התשואה המוצגת היא לפני או אחרי ניכוי דמי ניהול, ומתעדים את תאריך הדגימה.
- מצליבים מול המסמך שלכם משווים לדוח התקופתי שהגוף המוסדי שלח לכם — שם מופיעה התשואה שנצברה בחשבון הספציפי שלכם, וזה המספר היחיד שבאמת נוגע לכיס שלכם.
שאלות שחוזרות על ציר התשואה
למה אתם לא פשוט כותבים מספר לפער, כמו אתרים אחרים?
כי בסבב המקורות שנאסף להשוואה הזו לא נמצא מספר רשמי אחיד לפער — לא בתעריפון של גוף מוסדי ולא בעמוד-עזרה רשמי. מספר שהיינו כותבים כאן היה מבוסס על מקורות בציון-אמינות 2/5, בתקופות-מדידה שונות, ובלי אחידות ברוטו/נטו. עדיף "לא פורסם" מדויק מאשר מספר שנשמע סמכותי ואינו.
אבל מסלול מניות באמת מניב יותר, נכון?
במקורות הלא-רשמיים שנבדקו נראית בדרך כלל תשואה גבוהה יותר במסלול המניות לעומת הכללי. זו אינדיקציה לכיוון בלבד, על סמך העבר, ולא הבטחה לעתיד. חשיפה מנייתית גבוהה יותר פירושה גם תנודתיות גבוהה יותר בשני הכיוונים.
מה ההבדל בין תשואה ברוטו לתשואה נטו?
ברוטו היא התשואה שהשיגו ההשקעות לפני ניכוי דמי ניהול; נטו היא מה שנשאר אחרי. שני מסלולים עם אותה תשואת-ברוטו ודמי ניהול שונים יגיעו לתוצאה שונה בכיס. לכן השוואה בין מספרים ממקורות שונים, בלי לדעת מה כל אחד מהם מייצג, עלולה להטעות.
איזה טווח זמן נכון להסתכל עליו?
ככל שהטווח ארוך יותר, כך שנה חריגה אחת משפיעה פחות על התמונה. חלון של שנה בודדת רגיש מאוד לתזמון. העיקרון החשוב יותר: אותו חלון בדיוק לשני המסלולים, אחרת ההשוואה חסרת משמעות.
איפה אני רואה את התשואה שלי בפועל, ולא את זו של הענף?
בדוח התקופתי שהגוף המוסדי שולח לכם ובאזור האישי באתר שלו. שם מוצגת התשואה שנצברה בחשבון שלכם בפועל, כולל ההפקדות והמועדים הספציפיים שלכם — וזה תמיד שונה מהמספר הכללי בטבלה.
מתודולוגיה
בדקנו לשני המסלולים את אותה שאלה בדיוק: האם קיים תעריפון או עמוד-עזרה רשמי של גוף מוסדי המפרסם נתוני תשואה למסלול. עבור שני המסלולים התשובה הייתה שהנתון לא פורסם במקורות שנאספו. בנוסף אותרו מקורות צד-שלישי המציגים נתוני תשואה לשני המסלולים, וסווגו בציון-אמינות 2/5 — כלומר מקור משני, לא-רשמי, שאינו הגוף המוסדי ואינו הרגולטור. מהם נגזר כיוון בלבד (תשואה גבוהה יותר במסלול המניות), ולא גודל. מה לא נבדק: לא בוצעה השוואה כמותית של תשואות בפועל, לא נדגמו תקופות מדידה אחידות בין המקורות, ולא נבדק ההבדל בין תשואת ברוטו לנטו בכל מקור. תאריך הדגימה: 17/08/2026.
מה לעשות עם זה בפועל, השבוע
- לפתוח את הדוח התקופתי האחרון שקיבלתם ולאתר את שורת התשואה שנצברה בחשבון שלכם — זה המספר הרלוונטי לכם, לא הממוצע בטבלה.
- לרשום את שם המסלול המדויק שבו אתם נמצאים היום ("כללי", "מנייתי", או שם מסחרי אחר) — בלי זה אי-אפשר להשוות כלום.
- לבדוק במאגר הרשמי של רשות שוק ההון את הגוף שלכם, בחלון-זמן אחיד, ולתעד את תאריך הדגימה.
- לא לקבל החלטת מעבר על סמך שורת תשואה של שנה אחת בלבד.
- להצליב את התמונה עם עמוד התנאים, המגבלות והסייגים לפני שמבצעים מהלך.
חזרה לעמוד המרכז של הסדרה: מסלול כללי מול מסלול מניות — השוואה מלאה. מי שרוצה להבין לעומק למה חלק מהשדות בסדרה הזו מסומנים "לא פורסם", ימצא את ההסבר המלא בעמוד אמינות המקורות.
גילוי נאות ודיסקליימר. העמוד מידע כללי בלבד ואינו ייעוץ השקעות, ייעוץ פנסיוני או שיווק פנסיוני, ואינו מהווה תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים שלכם. תשואות עבר אינן מעידות על תשואות עתיד. אין לנו affiliate — אף גוף לא משלם לנו על ההשוואה הזו.
מקורות
- גמל-נט — מאגר תשואות קופות גמל וקרנות השתלמות, רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון. נכון ל-17/08/2026.
- פנסיה-נט — מאגר תשואות קרנות פנסיה, רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון. נכון ל-17/08/2026.
- רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון — משרד האוצר, gov.il. נכון ל-17/08/2026.
- מקור משני: שחר תכנון פיננסי — נתוני תשואה למסלולים נבחרים, כולל מסלול כללי ומסלולי מניות. ציון-אמינות 2/5. נכון ל-17/08/2026.
- מקור משני: גמל טופ — דפי הסבר על מסלול כללי ומסלול מניות. ציון-אמינות 2/5. נכון ל-17/08/2026.