הליך הנפקה של אג"ח לציבור. בארה"ב — Treasury Auctions לאג"ח ממשלתי, מתבצעות שבועית. בישראל — בנק ישראל מנפיק מק"מ במכרז חודשי. שני סוגי מכרזים: תחרותי (משקיעים מציעים מחיר), לא-תחרותי (משקיע מקבל המחיר הממוצע).
דוגמה: מכרז מק"מ ינואר 2026: מנפיקים 5B ש"ח. ביקוש 12B ש"ח. תוצאה: ריבית 4.2% (גבוהה מ-RX = ביקוש חזק).
ראה גם: אג"ח ממשלתיות · מכרזי אוצר · מק"מ