חוזים עתידיים ראסל 2000 (RTY) — המדריך לישראלי

לפני הכל — מדד המניות-הקטנות של ארה"ב

אלפיים חברות אמריקאיות קטנות — בנקים אזוריים, רשתות קמעונאות מקומיות, יצרנים בינוניים — ארוזות במדד אחד. זהו מדד ראסל 2000, מדד המניות-הקטנות (Small Cap) במשפחת מדדי ראסל-ארה"ב של FTSE Russell, שהיא חלק מקבוצת הבורסה של לונדון (LSEG). בעוד שמדד S&P 500 מייצג את החברות הגדולות של וול סטריט, ראסל 2000 סופר חברות קטנות בהרבה — שרשראות קמעונאות אזוריות, בנקים מקומיים, יצרנים בינוניים. זה ההבדל שמניע הכל: ראסל 2000 מגיב הרבה יותר לכלכלה האמריקאית המקומית ולתיאבון-הסיכון, ופחות לחברות-הענק הגלובליות.

החוזה עצמו נקרא E-mini Russell 2000 Index Futures ומאפשר לקבל חשיפה למדד הזה דרך מכשיר אחד, בלי לקנות סל של 2,000 מניות בפועל. הוא משמש בעיקר לשלושה דברים: גידור, ספקולציה וחשיפה ממונפת למניות הקטנות בארה"ב. הסליקה שלו כספית — כשהחוזה נסגר, מתחשבנים בכסף לפי ערך המדד, בלי מסירת מניות פיזיות.

תעודת-זהות מפרט החוזה — RTY מול M2K

כל המספרים בטבלה מאומתים מול דפי המפרט הרשמיים של CME Group נכון ל-06/08/2026. שים לב לשורה התחתונה: המיקרו (M2K) הוא בדיוק עשירית מהחוזה הרגיל — אותו מדד, גודל קטן פי עשרה.

בעברית פשוטה: אם המדד עולה בנקודה אחת, חוזה RTY בודד עלה ב-$50, וחוזה M2K בודד עלה ב-$5. אם ירד בנקודה — אותו סכום לרעתך. זה כל המנגנון. הכל אחריו הוא חשבון.

מינוף בשקלים — כמה שווה תזוזה של 1%

כאן נעשה את החישוב שרוב הישראלים מדלגים עליו ואז מופתעים. נניח — להמחשה בלבד — שמדד ראסל 2000 עומד על 2,300 נקודות ושער הדולר הוא 3.70 ש"ח לדולר. שני המספרים הם דוגמה להמחשה, לא ציטוט של נתון-שוק עדכני.

• שווי החוזה המלא RTY = $50 × 2,300 נק׳ = $115,000. זה הערך הכלכלי שאתה חשוף אליו עם חוזה בודד — לא הסכום שאתה מפקיד.
• תזוזה של 1% במדד 1% מ-2,300 = 23 נקודות. 23 נק׳ × $50 = $1,150 לחוזה RTY.
• אותו 1% במיקרו 23 נק׳ × $5 = $115 לחוזה M2K.
• מתרגמים לשקלים $1,150 × 3.70 ≈ 4,255 ש"ח ל-RTY, וכ-426 ש"ח ל-M2K.

שים לב מה קרה: תזוזה של אחוז בודד במדד, שנשמעת זניחה, שווה למעלה מ-4,000 ש"ח בחוזה RTY אחד. זה המינוף — אתה נחשף ל-$115,000 בלי להפקיד $115,000, ולכן גם הרווח וגם ההפסד מוגדלים ביחס להון שהנחת. לכן רבים מתחילים דווקא ב-M2K, שבו אותו 1% מתבטא בכמה מאות שקלים.

שעון ישראל — מתי החוזה בכלל נסחר

החוזה נסחר כמעט סביב השעון ב-CME Globex: מיום ראשון 18:00 ET ועד יום שישי 17:00 ET, עם הפסקת-תחזוקה יומית קצרה. ישראל מקדימה את החוף-המזרחי של ארה"ב (ET) בשבע שעות ברוב השנה. הטבלה למטה מתרגמת את שני קצות-המסחר לשעון ישראל, להמחשה:

מעשית, שעות הפעילות הצפופות ביותר של מניות-קטנות אמריקאיות הן בחלון "היום" האמריקאי — כלומר אחר-הצהריים והערב בישראל. זה גם החלון שבו מתפרסמים רוב הנתונים הכלכליים האמריקאיים שמזיזים את המדד.

מה מזיז אותו — הרגישות של המניות-הקטנות

ראסל 2000 מתנהג אחרת ממדד S&P 500, ובזה כל העניין. שלושה גורמים מזיזים אותו במיוחד:

• ריבית חברות קטנות תלויות יותר במימון-חוב יקר וקצר-טווח. עליית ריבית מייקרת להן את החוב מהר יותר מאשר לחברות-הענק, ולכן ראסל 2000 רגיש במיוחד לצפי-הריבית של הפֶד.
• הכלכלה המקומית הרווחים של חברות קטנות מגיעים ברובם משוק-הבית האמריקאי, לא מהעולם. כשהצרכן האמריקאי חזק — הן נהנות; כשהוא נחלש — הן נפגעות מוקדם.
• תיאבון-סיכון מניות-קטנות נחשבות "מסוכנות" יותר. בתקופות של אופטימיות המשקיעים זורמים אליהן, ובתקופות של פחד בורחים מהן ראשונים.

ההבדל מול מדד-500 הוא לב-העניין: S&P 500 נשען על תאגידי-ענק גלובליים עם הכנסות מכל העולם, בעוד שראסל 2000 הוא מדד-הדופק של הכלכלה האמריקאית הפנימית. בגלל זה שני המדדים יכולים לנוע בכיוונים שונים באותו יום. מי שרוצה להשוות בין החוזים על שלושת המדדים המרכזיים ימצא זאת בעמוד ההשוואה שלנו, שמקושר בהמשך.

גלגול ופקיעה — איך לא להיתקע עם חוזה שנסגר

חוזה עתידי אינו חי לנצח. ל-RTY יש פקיעות רבעוניות, המסומנות באותיות-הקוד המקובלות ב-CME: H = מרץ, M = יוני, U = ספטמבר, Z = דצמבר. בכל רגע רשומים כמה רבעונים קדימה למסחר.

• מתי המסחר נסגר: ב-9:30 בבוקר ET ביום-שישי-השלישי של חודש-החוזה — כלומר סביב 16:30 בשעון ישראל להמחשה.
• מה קורה בפקיעה: הסליקה כספית לפי ערך המדד. אין מסירת מניות ואין מה לעשות עם "הנכס".
• מהו גלגול (Roll): מעבר מהחוזה הקרוב-לפקיעה לחוזה הרבעון הבא, כדי לשמור על החשיפה בלי להגיע לפקיעה.

בפועל, סוחרים רבים מגלגלים כמה ימים לפני הפקיעה, כשהנפח והנזילות עוברים לחוזה הבא. אם תשכח לגלגל, החוזה שלך פשוט ייסלק בכסף בתאריך-הפקיעה — לא אסון, אבל גם לא בהכרח מה שתכננת. את סמל-החוזה המדויק ואת רשימת הפקיעות הזמינות תמצא בפלטפורמת-המסחר תחת שרשרת-החוזים של RTY.

סיכונים, רגולציה ושורת-המס — בזהירות

נתחיל מהחשוב: זהו כלי ממונף, וזה הסיכון המרכזי. הפקדת סכום קטן יחסית (מרג׳ין) מקנה חשיפה לערך-חוזה גדול בהרבה, ולכן הפסד יכול לחצות במהירות את ההון שהופקד. המרג׳ין עצמו עובד כך:

• Initial Margin — הסכום שנדרש כדי לפתוח פוזיציה, נקבע ע"י CME Clearing (הברוקר רשאי לדרוש יותר).
• Maintenance Margin — המינימום שחייב להישמר בחשבון. ירידה מתחתיו מפעילה margin call — דרישה להזרים כסף, צמצום-פוזיציה או חיסול אוטומטי.

כלומר, במצב תנודתי ייתכן שתידרש להזרים כסף נוסף במהירות, או שהפוזיציה תיסגר עבורך אוטומטית בהפסד. זו נקודה שסוחרים חדשים לא תמיד מפנימים.

לגבי מס — כאן צריך זהירות. הכלל האמריקאי המוכר, סעיף 1256, שמחלק את הרווח 60% הון ארוך-טווח / 40% קצר-טווח וממסה לפי "מסומן-לשוק", חל על נישום אמריקאי בלבד — הוא אינו חל על משקיע ישראלי. את חבות-המס בישראל על מסחר בנגזרים אמריקאיים יש לברר מול רשות המסים ורואה-חשבון; לא מצאנו מקור ישראלי רשמי שמתייחס ישירות לחוזה הזה, ולכן איננו נוקבים כאן מספר או אחוז.

מה זה אומר עליך

אם הגעת עד לכאן, הנה התמצית המעשית: RTY נותן חשיפה ממונפת למדד המניות-הקטנות של ארה"ב, שרגיש במיוחד לריבית ולכלכלה האמריקאית המקומית. כל נקודה = $50, כל 1% במדד ≈ 4,255 ש"ח לחוזה בסדר-הגודל שהמחשנו. מי שהמספר הזה גדול עליו — קיים ה-M2K, עשירית מהגודל. ובכל מקרה, החשיפה נקובה בדולר, כך שגם USD/ILS משפיע על השורה הסופית בשקלים.

מתודולוגיה — מאיפה המספרים

שאלות נפוצות

כתבות קשורות — חוזים עתידיים

• חוזים עתידיים על מדדים — עמוד ההשוואה
• חוזים עתידיים S&P 500 — המדריך לישראלי
• חוזים עתידיים נאסד"ק — המדריך לישראלי

מקורות