תיאוריה פיננסית שלפיה מחירי ניירות הערך משקפים את כל המידע הזמין. שלוש רמות: חלשה (מחירים משקפים נתוני עבר), בינונית (גם מידע ציבורי), חזקה (גם מידע פנים). אם השוק אפקטיבי במלואו — אי-אפשר להכות את השוק בעקביות.
דוגמה: חוקרים מצאו שרק 10-15% ממנהלי הקרנות מנצחים את ה-S&P 500 לאורך 10+ שנים — תומך באפקטיביות בינונית.
ראה גם: סימולטור "מה היה אם" · ETF Comparator