אג"ח עם תכונה נוספת — הזכות להמיר אותה למניות החברה לפי יחס המרה שנקבע מראש. משלבת תכונות של אג"ח (תזרים יציב + הגנת קרן) ושל מניה (עליית ערך אם החברה מצליחה). מתאימה למשקיעים שרוצים חשיפה לעלייה אבל גם הגנה תחתונה.
דוגמה: אגל"ה ביחס המרה 2 אומרת שכל 2 אגל"ה ניתנות להמרה למניה אחת.
ראה גם: אג"ח להמרה — הסבר מלא · Stock Review