גמל-נט, מערכת ההשוואה של רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון במשרד האוצר, היא נקודת-ההתחלה הרשמית לכל מי שרוצה לראות תשואות של קופות גמל להשקעה על בסיס אחיד ולא לפי מה שסוכן סיפר בטלפון. וכאן בדיוק מתחילה הבעיה של העמוד הזה: כשניגשים להשוות תשואות בין קופת גמל להשקעה לפוליסת חיסכון, חלק מהמספרים פשוט לא נמצאים על השולחן.
בקצרה
- המקור הרשמי לנתוני תשואות והשוואת מכשירי חיסכון הוא רשות שוק ההון, בין היתר דרך גמל-נט.
- תשואה ממוצעת אחרונה במסלול כללי — לא פורסמה במחקר שעליו נשען העמוד, לא לקופת גמל להשקעה ולא לפוליסת חיסכון. לכן לא נכתוב כאן מספר.
- טווח החיסכון הממוצע בפועל בכל מכשיר — גם הוא לא פורסם במחקר.
- מה כן מתועד רשמית: דמי ניהול והטבות מס. שם יושב הפער הכספי המרכזי בין שני המכשירים, ולשם צריך להפנות את תשומת הלב.
שני נתונים שכולם מחפשים ופשוט לא פורסמו כאן
כשמשווים בין קופת גמל להשקעה לפוליסת חיסכון, שתי שאלות עולות כמעט תמיד: כמה הם עשו בשנה האחרונה במסלול הכללי, וכמה כסף בממוצע יושב אצל חוסך בכל מכשיר. שתי השאלות סבירות לחלוטין. שתיהן, במקרה הזה, נשארות בלי מספר.
המחקר שעליו נשען העמוד הזה בדק שורה של קריטריונים משותפים לשני המכשירים — תקרת הפקדה, תקרות דמי ניהול, דמי ניהול בפועל, הטבות מס, נזילות, ניוד. עבור תשואה ממוצעת אחרונה במסלול הכללי וטווח החיסכון הממוצע בפועל — לא נמצאו מספרים מפורסמים, לא עבור קופת גמל להשקעה ולא עבור פוליסת חיסכון. במצב כזה יש שתי אפשרויות: להמציא מספר שנשמע הגיוני, או לכתוב "לא פורסם". אנחנו כותבים "לא פורסם".
מפת הנתונים: מה כן ניתן להשוות ומה לא
כדי שהתמונה תהיה ברורה, שווה לפרוס את הקריטריונים לשלושה סוגים: נתון רגולטורי רשמי, נתון תעריפוני של גוף ספציפי, ונתון שלא פורסם. ההבחנה הזו היא בעצם כל הסיפור של העמוד.
| קריטריון | קופת גמל להשקעה | פוליסת חיסכון |
|---|---|---|
| תשואה ממוצעת אחרונה — מסלול כללי | לא פורסם במחקר | לא פורסם במחקר |
| טווח חיסכון ממוצע בפועל | לא פורסם במחקר | לא פורסם במחקר |
| כלי השוואה ציבורי ייעודי | גמל-נט של רשות שוק ההון | פיקוח רשות שוק ההון; ההשוואה נעשית מול תעריפוני החברות |
| תקרת דמי ניהול מצבירה בחקיקה | עד 1.05% בשנה | אין תקרה חד-משמעית שפורסמה; נקבע מול חברת הביטוח |
| תקרת דמי ניהול מהפקדה בחקיקה | עד 4% מההפקדה | לא פורסם מנגנון סטנדרטי כזה |
| דמי ניהול ממוצעים בפועל | נמוכים משמעותית, לפי נתוני גמל-נט | גבוהים יותר בממוצע |
| הטבת מס מרכזית במשיכה | קצבה מוכרת פטורה ממס מגיל 60, בכפוף לתנאים | לרוב דרך סעיף 125ד לפקודת מס הכנסה, בגילאים מתקדמים |
שימו לב מה קורה בטבלה: שתי השורות הראשונות — בדיוק אלה שהעמוד הזה אמור היה למלא — ריקות משני הצדדים. חמש השורות שמתחתן מלאות. זו לא תקלה בהצגת הנתונים, זו התשובה עצמה. ההשוואה בין שני המכשירים נשענת על דמי ניהול והטבות מס, כי אלה הפערים שכן מתועדים רשמית.
למה תשואת-עבר היא לא הקריטריון שמכריע כאן
גם אילו היו לנו שני מספרי תשואה יפים על השולחן, הם לא היו הופכים להכרעה. הסיבה פשוטה: תשואה היא נתון-עבר של מסלול השקעה, לא הבטחה על העתיד, והיא משתנה בין גופים, בין מסלולים ובין תקופות. דמי ניהול, לעומת זאת, הם נתון חוזי ידוע מראש שנגבה מכם בין אם השנה הייתה טובה ובין אם לא.
בשני המכשירים המסלול הכללי מושקע בתמהיל נכסים דומה באופיו, ומנוהל על ידי גופים מוסדיים מפוקחים — לעיתים אותן חברות ביטוח ובתי השקעות עצמם, בשני שמות-מוצר שונים. לכן ההבדל שיוצר פער לאורך שנים הוא לא בהכרח מה שהמסלול עשה, אלא כמה מתוך מה שהוא עשה נשאר אצלכם אחרי דמי ניהול, ואיך מס ההכנסה מתייחס לכסף ביום המשיכה.
איך בודקים תשואות בעצמכם בלי להסתמך על מספר בכתבה
במקום לצטט מספר שלא פורסם, עדיף לתת לכם את הדרך להגיע אליו לבד — ולראות אותו מעודכן ליום שבו אתם בודקים, ולא ליום שבו נכתב המאמר.
- נכנסים לגמל-נט מערכת ההשוואה של רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון במשרד האוצר. זהו המקור הרשמי לנתוני תשואות והשוואת מכשירי חיסכון.
- בוחרים סוג מוצר מסננים לקופות גמל להשקעה, ולא לקופות גמל רגילות או לקרנות השתלמות — הן מוצרים אחרים לחלוטין עם כללי משיכה שונים.
- בוחרים מסלול השקעה בוחרים את המסלול הכללי, כדי להשוות תפוחים לתפוחים. מסלול מנייתי מול מסלול כללי הוא השוואה חסרת משמעות.
- קובעים תקופה מסתכלים על יותר משנה אחת. שנה בודדת מספרת בעיקר מה עשה השוק, לא מה עשה מנהל ההשקעות.
- מצליבים מול דמי הניהול באותו מסך בודקים גם את דמי הניהול מצבירה ומהפקדה של אותו גוף — הנתון שנגבה בוודאות, בניגוד לתשואה.
- לפוליסת חיסכון פונים לדוח ולתעריפון של חברת הביטוח הספציפית ולנתונים שהיא מפרסמת, כי אין כלי-השוואה ציבורי מקביל אחד-לאחד לגמל-נט עבור המכשיר הזה.
הפער בזמינות הכלים הוא עצמו ממצא. עבור קופת גמל להשקעה יש מערכת השוואה ממשלתית פתוחה; עבור פוליסת חיסכון ההשוואה נעשית לרוב מול פרסומי חברות הביטוח עצמן, מכשיר-מכשיר. זו לא בהכרח בעיה של המוצר, אבל זו בהחלט בעיה של מי שמנסה להשוות ביניהם בעשר דקות.
מה עושים כשחסר נתון: מעבירים את ההכרעה לפערים המתועדים
חוסך שמנסה להחליט בין שני המכשירים ונתקע כי אין לו מספרי תשואה משווים, לא באמת תקוע. הוא פשוט צריך להזיז את מרכז הכובד לשלושה צירים שכן קיימים בכתב.
- דמי ניהול לפי נתוני רשות שוק ההון דרך גמל-נט, דמי הניהול הממוצעים בקופות גמל להשקעה נמוכים משמעותית מאלה שבפוליסות חיסכון. זהו הפער הכספי המרכזי בין המכשירים, והוא מצטבר מדי שנה בלי קשר לתשואה.
- הטבות מס קופת גמל להשקעה מאפשרת משיכה כקצבה מוכרת הפטורה ממס מגיל 60, בכפוף לתנאים. בפוליסת חיסכון ההטבה המקבילה מוגבלת יותר ולרוב עוברת דרך סעיף 125ד לפקודת מס הכנסה בגילאים מתקדמים.
- גמישות ותקרה בקופת גמל להשקעה יש תקרת הפקדה שנתית רגולטורית, ובפוליסת חיסכון אין תקרה כזו. זה משנה בעיקר למי שמפקיד סכומים גדולים בבת אחת.
שימו לב שכל שלושת הצירים האלה ידועים מראש, בחוזה ובתקנות, ולא בדיעבד. זו אולי הנקודה הכי לא-דרמטית בהשוואה הזו, וגם הכי חשובה: את התשואה אף אחד לא מבטיח לכם, את דמי הניהול כולם גובים מכם.
שלוש טעויות נפוצות בקריאת נתוני תשואה
- השוואת מסלולים שונים. תשואה של מסלול מנייתי מול תשואה של מסלול כללי היא לא השוואה — היא שתי רמות סיכון שונות. תמיד להשוות מסלול-מול-מסלול.
- תשואה ברוטו מול נטו. נתון תשואה שמוצג בדוח לא תמיד משקף את מה שנשאר בחשבון אחרי דמי ניהול. תמיד לבדוק מה נוכה ומתי.
- שנה אחת כתחזית. שנה חזקה אחת אצל גוף מסוים לא הופכת אותו למנהל טוב יותר לחמש השנים הבאות, ובוודאי לא מצדיקה ניוד מהיר בלי לבדוק את דמי הניהול החדשים.
אם אתם שוקלים בכל זאת לעבור בין המכשירים, כדאי לקרוא לפני כן את העמוד על איך עוברים מפוליסת חיסכון לקופת גמל להשקעה, ולוודא שאתם מבינים את דמי הניהול בפועל בשוק ואת הטבות המס במשיכה — שם, ולא בטבלת התשואות, נמצא הפער שמשנה סכומים.
מתודולוגיה: מה נבדק ומה במפורש לא
מה נבדק: הקריטריונים בעמוד זה נלקחו ממערך השוואה אחיד לשני המכשירים — תקרות דמי ניהול רגולטוריות, דמי ניהול בפועל, הטבות מס בהפקדה ובמשיכה, תקרת הפקדה, נזילות וניוד. המקור הרשמי לנתוני תשואות והשוואת מכשירי חיסכון הוא רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון, בין היתר דרך מערכת גמל-נט.
מה לא נבדק ולא פורסם: תשואה ממוצעת אחרונה במסלול הכללי בקופת גמל להשקעה ובפוליסת חיסכון, וכן טווח החיסכון הממוצע בפועל בכל מכשיר. לא נמצאו לגביהם מספרים בני-ציטוט עם מקור רשמי, ולכן הם מסומנים "לא פורסם" ולא הושלמו בהערכה.
איך שוקלל: לא ניתן משקל לתשואת-עבר כקריטריון מכריע, משום שהיא נתון היסטורי שאינו מובטח, ומשום שחסרים לגביה נתונים משווים. המשקל המרכזי ניתן לדמי הניהול ולהטבות המס — הפערים המתועדים רשמית.
מועד הדגימה: 17/08/2026.
שאלות שחוזרות על עצמן
למה אין כאן מספר תשואה ממוצעת לכל מכשיר?
כי מספרים ספציפיים לתשואה הממוצעת האחרונה במסלול הכללי לא פורסמו במחקר שעליו נשען העמוד — לא לקופת גמל להשקעה ולא לפוליסת חיסכון. במקום לנחש, העמוד מפנה אתכם לגמל-נט של רשות שוק ההון ולדוחות חברות הביטוח, שם הנתון מוצג מעודכן ליום הבדיקה.
איפה בודקים תשואות של קופת גמל להשקעה?
במערכת גמל-נט של רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון במשרד האוצר. שם מסננים לפי סוג מוצר, מסלול השקעה ותקופה, ורואים גם את דמי הניהול של אותו גוף.
למה אין כלי ציבורי מקביל לפוליסות חיסכון?
פוליסת חיסכון היא מוצר של חברות הביטוח, וגם היא מפוקחת על ידי רשות שוק ההון. עם זאת, בפועל ההשוואה בין פוליסות נעשית לרוב מול הפרסומים והתעריפונים של כל חברת ביטוח בנפרד, ולא דרך מערכת השוואה ציבורית אחת כמו גמל-נט.
אם התשואות דומות, מה בעצם מבדיל בין המכשירים?
שני דברים שכן מתועדים רשמית: דמי ניהול — שלפי נתוני רשות שוק ההון דרך גמל-נט נמוכים משמעותית בממוצע בקופות גמל להשקעה; והטבות מס — קצבה מוכרת פטורה ממס מגיל 60 בקופת גמל להשקעה, מול הטבה מוגבלת יותר בפוליסת חיסכון, לרוב דרך סעיף 125ד.
כמה כסף יש בממוצע לחוסך בכל מכשיר?
טווח החיסכון הממוצע בפועל בכל אחד מהמכשירים לא פורסם במחקר שעליו נשען העמוד. אנחנו לא ממציאים כאן טווח.
האם כדאי לנייד גוף בגלל תשואה טובה בשנה האחרונה?
זו החלטה אישית שתלויה בנתונים שלכם, ואין כאן המלצה. מה שכן ניתן לומר: תשואת שנה אחת היא נתון-עבר של מסלול, בעוד דמי הניהול הם עלות ודאית שנגבית כל שנה. כדאי לבדוק את שני הצדדים לפני ניוד, ולהתייעץ עם בעל רישיון.
צעדים מעשיים לפני שאתם מחליטים
- פתחו את גמל-נט וסננו לקופות גמל להשקעה, מסלול כללי, לתקופה של חמש שנים ומעלה.
- רשמו לצד כל גוף גם את דמי הניהול מצבירה ומהפקדה — לא רק את התשואה.
- אם יש לכם פוליסת חיסכון קיימת, הוציאו את הדוח השנתי ובדקו בו את דמי הניהול בפועל שנגבו מכם.
- השוו מסלול-מול-מסלול בלבד. כללי מול כללי, לא כללי מול מנייתי.
- בדקו את מבנה המס במשיכה בכל מכשיר לפי הגיל שלכם, כי שם עשוי להיווצר הפער הגדול ביותר לטווח ארוך.
- לפני מעבר או פדיון — התייעצו עם בעל רישיון פנסיוני או יועץ מס. העמוד הזה אינו ייעוץ.
חזרה לעמוד המרכזי של הסדרה: קופת גמל להשקעה מול פוליסת חיסכון — השוואה מלאה.
מקורות
- רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון — משרד האוצר — הרגולטור המפקח על קופות גמל להשקעה ועל פוליסות חיסכון, ומקור הנתונים הרשמי להשוואת מכשירי חיסכון. נכון ל-17/08/2026.
- גמל-נט — מערכת השוואת תשואות של רשות שוק ההון — הכלי הציבורי להשוואת תשואות ודמי ניהול בין קופות גמל להשקעה, לפי מסלול ותקופה. נכון ל-17/08/2026.
- רשות המסים בישראל — לעניין מיסוי רווחי הון ומבנה הטבות המס במשיכה, לרבות סעיף 125ד לפקודת מס הכנסה. נכון ל-17/08/2026.
נכתב בידי מערכת MSL · נבדק בידי מערכת MSL · 17/08/2026 · עודכן: 17/08/2026 · עדכון הבא: Q4 2026