פקודת מס הכנסה היא מסמך שרוב הישראלים לא פותחים אף פעם, ובכל זאת היא זו שקובעת כמה כסף באמת יישאר ביד בסוף החיסכון. בשני המכשירים שאנחנו משווים — קופת גמל להשקעה ופוליסת חיסכון — נקודת הפתיחה זהה לחלוטין: 25% מס רווחי הון על הרווח הריאלי במשיכה. משם הדרכים נפרדות, ובדיוק בפרידה הזו נמצא אחד משני הפערים המרכזיים בין המכשירים לטווח ארוך (השני הוא דמי הניהול).
בקצרה
- בסיס משותף: בשני המכשירים חל מס רווחי הון של 25% על הרווח הריאלי במשיכה.
- קופת גמל להשקעה: אפשרות למשוך את הכסף כקצבה מוכרת הפטורה ממס מגיל 60 — בכפוף לתנאים.
- פוליסת חיסכון: הטבות המס שונות ומוגבלות, ולרוב עוברות דרך סעיף 125ד לפקודת מס הכנסה, המיועד לגילאים מתקדמים.
- מה לא פורט: התנאים המדויקים לזכאות — הן לקצבה מוכרת והן לסעיף 125ד — לא פורטו במלואם במקורות שבדקנו, ויש לאמת מול רשות המסים.
לפני שמדברים על הטבות — מה קורה בברירת המחדל
חוסך שפותח היום קופת גמל להשקעה או פוליסת חיסכון, ומושך את הכסף בעוד עשור בלי שום תכנון מיוחד, ייפגש באותה משוואה בשני המקרים: מס רווחי הון בשיעור 25% על הרווח הריאלי. "ריאלי" זו מילת המפתח — המס מחושב על הרווח שמעל האינפלציה, לא על הרווח הנומינלי המלא. אם הכסף עלה ב-40% אבל המדד עלה ב-15% באותה תקופה, המס נגבה על הפער בין השניים, לא על כל ה-40%.
זו נקודה שכדאי להפנים לפני שנכנסים לסעיפים: ההבדל בין המכשירים אינו בשיעור המס הרגיל, אלא במסלולי המילוט ממנו. שני המכשירים מגיעים לקו הזינוק עם אותו שיעור מס. השאלה היא איזה מסלול חלופי כל אחד מהם פותח, למי, ובאיזה גיל.
המסלול של קופת גמל להשקעה: קצבה מוכרת פטורה ממס מגיל 60
קופת גמל להשקעה, שנמצאת בפיקוח רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון במשרד האוצר, מציעה מסלול משיכה נוסף מעבר למשיכה ההונית הרגילה: החוסך יכול להפוך את הצבירה שלו לקצבה מוכרת מגיל 60 — קצבה שפטורה ממס, בכפוף לתנאים.
מה זה אומר בפועל? במקום למשוך את הכסף כסכום אחד ולשלם 25% על הרווח הריאלי, החוסך מעביר את הצבירה לקרן פנסיה או לחברת ביטוח, וזו משלמת לו קצבה חודשית. הקצבה הזו, כשהיא נחשבת "קצבה מוכרת", אינה חייבת במס הכנסה. הרווח שנצבר לאורך כל שנות החיסכון עובר בלי אירוע מס — וזו בדיוק ההטבה שמייחדת את המכשיר לטווח ארוך.
שימו לב לניסוח הזהיר: "בכפוף לתנאים". התנאים המדויקים לזכאות לקצבה מוכרת — מה נחשב כזה, אילו מגבלות חלות, ומה קורה אם מושכים חלק כהון וחלק כקצבה — לא פורטו במלואם במקורות שבדקנו לצורך העמוד הזה. זו אינה פרשנות: זהו פער-מידע שאנחנו מציינים במפורש, ולא ממלאים בניחוש. מי שמתכנן משיכה בפועל חייב לאמת את התנאים מול רשות המסים או מול הגוף המנהל.
המסלול של פוליסת חיסכון: סעיף 125ד ומגבלת הגיל שבו
פוליסת חיסכון היא מוצר של חברות הביטוח, גם הוא בפיקוח רשות שוק ההון. מבחינת מבנה היא נזילה ונוחה — אין בה תקרת הפקדה שנתית רגולטורית, בניגוד לקופת גמל להשקעה. אבל בשלב המשיכה התמונה מתהפכת: אין בה מסלול של קצבה מוכרת פטורה, והטבות המס שהיא מציעה שונות ומוגבלות יותר.
ההטבה המרכזית שאליה מפנים בהקשר של פוליסת חיסכון היא סעיף 125ד לפקודת מס הכנסה — סעיף המעניק זיכוי או פטור חלקי על הכנסה מריבית, ומיועד לגילאים מתקדמים. כלומר: לא הטבה שנפתחת לכל חוסך, אלא כזו שתלויה בגיל ובתנאי-סף נוספים, ובהיקף מוגבל.
גם כאן חשוב להיות מדויקים: התנאים המלאים לזכאות לפי סעיף 125ד — מי בדיוק זכאי, מהן התקרות, ואיך הזכאות מתקיימת יחד עם הכנסות אחרות — לא פורטו במלואם במקורות שנבדקו. מה שכן ברור מהמקורות: מדובר בהטבה מוגבלת המיועדת לגילאים מתקדמים, ולא במקבילה מלאה לקצבה מוכרת פטורה.
שיעור המס במשיכה לפי מסלול (%) — נכון ל-17/08/2026
רשות המסים ורשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון · 17/08/2026
שתי דרכים לאותו כסף — איפה בדיוק נפרדות הדרכים
| קריטריון | קופת גמל להשקעה | פוליסת חיסכון |
|---|---|---|
| מס ברירת מחדל במשיכה הונית | 25% על הרווח הריאלי | 25% על הרווח הריאלי |
| מסלול קצבה פטורה | קצבה מוכרת פטורה ממס מגיל 60, בכפוף לתנאים | לא קיים כמסלול מקביל |
| ההטבה המרכזית האחרת | אין צורך — הקצבה המוכרת היא ההטבה | לרוב דרך סעיף 125ד לפקודת מס הכנסה |
| אופי ההטבה | פטור מלא על הקצבה, בכפוף לתנאים | הטבה מוגבלת, לגילאים מתקדמים |
| גיל הסף להטבה | 60 | גילאים מתקדמים — ראו סעיף 125ד |
| פירוט תנאי הזכאות במקורות שנבדקו | לא פורט במלואו | לא פורט במלואו |
הטבלה הזו מסבירה למה מדובר בפער אמיתי ולא בניואנס טכני. בקופת גמל להשקעה קיים מסלול שבו, בתנאים מסוימים, המס על כל שנות הרווח פשוט לא נגבה. בפוליסת חיסכון אין מקבילה כזו — יש הטבה, אבל היא צרה יותר, תלוית-גיל, ולא נועדה לפטור את מלוא הצבירה.
מה זה אומר בפועל בשלושה מצבי-חיים שונים
- חוסך בן 35 שמתכנן טווח ארוך מאוד: ההבדל בין המכשירים משמעותי — יש לו 25 שנה עד גיל 60, וקופת גמל להשקעה שומרת פתוחה את האופציה של קצבה מוכרת פטורה. השאלה אם ינצל אותה נשארת פתוחה, אבל האופציה עצמה קיימת רק בצד אחד.
- חוסך בן 55 שכבר יודע שיזדקק לכסף כהון: אם התוכנית היא למשוך סכום חד-פעמי לדירה, לעסק או לילדים — הטבת הקצבה המוכרת לא רלוונטית, וההשוואה חוזרת להיות בעיקר על דמי ניהול ותנאי נזילות.
- חוסך בגילאים מתקדמים: כאן סעיף 125ד עשוי להיות רלוונטי, אבל דווקא במקרה הזה חובה לבדוק את התנאים המדויקים מול רשות המסים — כי הזכאות תלויה במאפיינים אישיים ולא רק בסוג המכשיר.
מה לבדוק לפני שמחליטים — צעדים מעשיים
- הגדירו את יעד המשיכה האם הכסף מיועד לסכום חד-פעמי או לזרם הכנסה חודשי בגיל פרישה? התשובה הזו קובעת אם הטבת הקצבה המוכרת בכלל רלוונטית עבורכם.
- בדקו את הגיל שלכם מול גיל הסף מסלול הקצבה המוכרת הפטורה בקופת גמל להשקעה נפתח מגיל 60. סעיף 125ד מכוון לגילאים מתקדמים. כמה שנים מפרידות ביניכם לבין הסף הרלוונטי?
- אמתו את התנאים מול המקור הרשמי התנאים המדויקים לזכאות לא פורטו במלואם במקורות שנבדקו — בדקו באתר רשות המסים ומול הגוף המנהל, לפני ולא אחרי ההחלטה.
- בדקו את הרגל השנייה — דמי הניהול הטבת המס במשיכה היא רק אחד משני הפערים המרכזיים. השני נמצא בדמי הניהול, ושם ההפרש נצבר כל שנה ולא רק בסוף.
- שקלו את הסיכון הרגולטורי סעיפי מס משתנים. תכנון שנשען כולו על הטבה עתידית אחת חשוף יותר משילוב של שיקולים.
שני העמודים המשלימים בסדרה שכדאי לקרוא לצד העמוד הזה הם מגבלת הגיל להטבת המס בכל מכשיר, שנכנס לעומק לשאלת הגיל, ודמי ניהול בפועל בשוק — הרגל השנייה של ההשוואה. מי שמעדיף את התמונה המלאה יכול לחזור אל ההשוואה המלאה בין קופת גמל להשקעה לפוליסת חיסכון.
האם הפטור בגיל 60 חל על כל הכסף בקופת גמל להשקעה?
הפטור מתייחס למשיכה כקצבה מוכרת, בכפוף לתנאים. הוא אינו חל אוטומטית על משיכה הונית חד-פעמית, שעליה חל מס רווחי הון של 25% על הרווח הריאלי. התנאים המדויקים לא פורטו במלואם במקורות שנבדקו ויש לאמת אותם מול רשות המסים.
מה זה בעצם סעיף 125ד?
סעיף בפקודת מס הכנסה שמעניק הטבת מס על הכנסה מריבית, ומיועד לגילאים מתקדמים. בהקשר של פוליסת חיסכון זהו נתיב ההטבה העיקרי שמוזכר במקורות, והוא מוגבל בהיקפו ובתנאיו לעומת מסלול הקצבה המוכרת.
אם אני בן 40, ההבדל הזה משנה לי משהו היום?
הוא משנה בעיקר את מרחב האפשרויות העתידי. עצם קיומו של מסלול קצבה מוכרת פטורה בקופת גמל להשקעה שומר על אופציה שאינה קיימת בפוליסת חיסכון. לצד זה, בטווח של עשרות שנים דמי הניהול צוברים הפרש משמעותי בפני עצמם.
האם מס רווחי ההון בשני המכשירים באמת זהה?
לפי המקורות שנבדקו — כן. בשני המכשירים חל מס רווחי הון של 25% על הרווח הריאלי במשיכה. ההבדל אינו בשיעור אלא באפשרויות המילוט ממנו בשלב המשיכה.
האם ההטבות האלה יכולות להשתנות?
הטבות מס נקבעות בחקיקה ובתקנות, ולכן חשופות לשינוי. זהו שיקול שכדאי לשקלל בתכנון ארוך טווח, ולא להסתמך על הטבה עתידית אחת כעל ודאות.
מקורות
- רשות המסים בישראל — פקודת מס הכנסה וסעיפי המיסוי על הכנסות מריבית ומקצבה. נכון ל-17/08/2026.
- רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון, משרד האוצר — קופות גמל להשקעה ופוליסות חיסכון. נכון ל-17/08/2026.
- גמל-נט — מערכת המידע של רשות שוק ההון על קופות הגמל. נכון ל-17/08/2026.
נכתב בידי מערכת MSL · נבדק בידי מערכת MSL · 17/08/2026 · עודכן: 17/08/2026 · עדכון הבא: רבעון 4 2026.