עקומות אדישות
העקום שמחבר בין כל הסלים המניבים למשקיע אותה רמת תועלת מכונה: עקומת אדישות. המשקיע אדיש בבחירה בין כל אחד מהסלים על עקומת האדישות. A a b c U משקיע אדיש בין סלים,, ו- הממוקמים על עקומת אדישות, בין הסלים a, b ו- c הממוקמים על עקומת אדישות U 1 1 1 120 a b c U ובין סלים, ו- הממוקמים על עקומת אדישות. 2 2 2 140 סל הממוקם על עקומת אדישות כלשהי, עדיף על כל סל הממוקם על עקומת אדישות מתחתיה. עקומות האדישות אינן נפגשות. לא ייתכן שסל כלשהו יהיה משותף לשתי עקומות אדישות, שכן הסל המשותף הופך להיות גם שווה ועדיף לסלים באחת מהעקומות שנפגשו. תרשים 21
מתווה העקומות
העקומות עולות משמאל לימין (שיפוע חיובי). המשמעות היא שעבור כל גידול בסיכון, המשקיע דורש תוספת לתשואה. שיעור השיפוע בכל נקודה (שמייצגת סל) מציין את תוספת התשואה שהמשקיע דורש, עבור כל גידול של יחידה בסיכון. E אם לדוגמה הפרמטרים של הסל הם %10= ו- %15= והשיפוע,4 אזי הוא דורש תוספת של %4 לתשואה עבור תוספת של %1 לסטיית תקן. 1 1 ואם השיפוע / אזי המשקיע דורש תוספת של % / לתשואה, עבור תוספת של %1 4 4 לסטיית תקן. ככל שהשיפוע יותר גדול המשקיע נחשב ליותר סולידי. משקיע שדורש תוספת תשואה של %4 בתמורה לתוספת סיכון של %1 נחשב ליותר סולידי מזה המסתפק בתוספת תשואה של %3 בתמורה לאותה תוספת סיכון. תרשים 21
סל ההשקעות הנבחר
חזית יעילה- כאשר בגרף יש נקודה שבוודאות עדיפה על נק' אחרת (למשל- 2 נקודות בהן השונות זהה אבל התוחלת באחת מהן גבוהה יותר). סל ההשקעות הנבחר של כל משקיע ממוקם בנקודת ההשקה של החזית היעילה עם אחת מעקומות האדישות שלו. A U בתרשים,14 סל הנמצא על עקומת אדישות, הוא הסל הנבחר. כל סל על עקומת אדישות נמוכה מ- U נחות ממנו, U וסל על עקומת אדישות גבוהה מ- אינו בנמצא (אין סלים מעל החזית היעילה). תרשים 22
בתרשים 15 מוצגות עקומות האדישות של 2 משקיעים: חיים ודני. C הסל הנבחר של חיים הוא. הסל הנבחר של דני הוא A. תרשים 23 עקומות האדישות של דני הן תלולות יותר וזה מעיד על כך שהוא יותר סולידי מחיים. בז'רגון המקצועי אומרים שדני שונא סיכון יותר מחיים. העובדה שדני שונא סיכון יותר מחיים מקבלת ביטוי גם בפרמטרים של הסלים הנבחרים שלהם, כדלקמן: E הפרמטרים בתיק הנבחר של חיים הם: 0.20 0.30 הפרמטרים בתיק הנבחר של דני הם: 0.12 0.10 שני הפרמטרים בתיק של חיים גבוהים מאלו של דני.
