בקצרה
- יחידת-החוזה: חוזה BTC אחד = 5 ביטקוין, מתומחר בדולרים וסנטים, טיק מינימלי 5.00 דולר לביטקוין = 25.00 דולר לחוזה.
- המיקרו: Micro Bitcoin (MBT) = 0.10 ביטקוין — אחד חלקי חמישים מהחוזה הראשי, טיק 0.50 דולר לחוזה.
- סילוק: כספי בלבד — אין מסירה של ביטקוין. הסילוק מול שער-הייחוס CME CF Bitcoin Reference Rate.
- מסחר: 24/7, למעט חלון-תחזוקה בשבת והפסקה קצרה בימי חול.
- מה שקובע: שער-הייחוס מתפרסם פעם ביום ב-16:00 שעון לונדון — זה גם רגע-הפקיעה.
מה קונים בעצם — תעודת-הזהות של החוזה
חוזה עתידי הוא בעצם כרטיס-מפרט: הוא מגדיר בדיוק מה עומד מאחורי כל פוזיציה — כמה מהנכס יש בחוזה, מה התזוזה הקטנה ביותר במחיר, איך מסתיים החוזה, ומתי. אצל חוזה הביטקוין של בורסת CME הכרטיס הזה קצר וברור: חוזה אחד עוקב אחרי 5 ביטקוין. אבל שים לב לניסוח המדויק — לא "5 ביטקוין שמונחים במקום כלשהו", אלא 5 ביטקוין כפי שהם מוגדרים לפי שער-ייחוס מחושב. החוזה לא מחזיק ביטקוין; הוא מחזיק חשיפה למחיר.
התמחור הוא בדולרים וסנטים לביטקוין. הטיק — התזוזה הקטנה ביותר שהמחיר יכול לזוז — הוא 5.00 דולר לביטקוין. מכיוון שיש 5 ביטקוין בחוזה, כל טיק בודד שווה 25.00 דולר לחוזה. הסילוק הוא כספי בלבד: כשהחוזה נגמר, אף אחד לא שולח לך ביטקוין לארנק — נעשה חישוב, וההפרש עובר בכסף.
| מאפיין | BTC (החוזה הראשי) | MBT (המיקרו) |
|---|---|---|
| יחידת-חוזה | 5 ביטקוין | 0.10 ביטקוין |
| יחס לחוזה הראשי | — | 1/50 מהחוזה הראשי |
| תמחור | דולרים וסנטים לביטקוין | דולרים וסנטים לביטקוין |
| טיק מינימלי | 5.00$ = 25.00$ לחוזה | 5.00$ = 0.50$ לחוזה |
| סוג סילוק | כספי בלבד | כספי בלבד |
| חודשים רשומים | 6 חודשים רצופים + 4 רבעונים | זהה לחוזה הראשי |
המיקרו נוצר בדיוק בשביל מי שהחוזה הראשי גדול לו מדי: יחידת-חוזה של 0.10 ביטקוין היא אחד חלקי חמישים מהחוזה הראשי, ולכן גם הרווח וגם ההפסד בכל תזוזה קטנים פי חמישים. זה לא מכשיר "בטוח" — זה אותו מכשיר בסדר-גודל קטן יותר, מה שמאפשר להתאים את גודל החשיפה להון מוגבל.
מינוף בשקלים — כמה שווה תזוזה של 1%
כאן נמצא הלב של הסיפור, וגם הסכנה. נעבוד עם מספר להמחשה: נניח שהביטקוין נסחר ב-100,000 דולר (מספר עגול לצורך החישוב בלבד — לא מחיר אמיתי ליום הכתיבה). חוזה BTC אחד מכסה 5 ביטקוין, כלומר חשיפה של 500,000 דולר. תזוזה של 1% במחיר הביטקוין = 1,000 דולר לביטקוין, ועל 5 ביטקוין זה 5,000 דולר לחוזה בודד. בשער אחיד להמחשה של 3.0 ₪ לדולר, זה כ-15,000 ₪ שנעים לכיס או ממנו — מתנודה של אחוז אחד בלבד.
עכשיו אותו חישוב על המיקרו MBT, שהוא 0.10 ביטקוין: חשיפה של 0.10 × 100,000 = 10,000 דולר לחוזה. תזוזה של 1% = 100 דולר לחוזה, שהם בשער ההמחשה כ-300 ₪. אותה תנועת-שוק בדיוק, סדר-גודל קטן פי חמישים.
שעות מסחר — בשעון ישראל
מה שמייחד את חוזה הביטקוין מרוב חבריו לקבוצה: הוא נסחר 24 שעות ביממה, שבעה ימים בשבוע, כולל שבת וראשון. יש רק שני חריגים: חלון-תחזוקה בשבת בין 02:00 ל-04:00 שעון שיקגו, והפסקה של שתי דקות בימים שני עד שישי ב-16:00 שעון שיקגו.
| אירוע | שעון שיקגו | שעון ישראל (להמחשה) |
|---|---|---|
| מסחר שוטף | רצוף 24/7 | רצוף 24/7 |
| חלון-תחזוקה שבועי | שבת 02:00–04:00 | שבת 10:00–12:00 |
| הפסקה יומית | ב'–ו' ב-16:00 (שתי דקות) | ב'–ו' סביב 24:00 (שתי דקות) |
מה מזיז את החוזה — והפער מול שוק שרץ בלי הפסקה
החוזה לא עוקב אחרי בורסת-קריפטו אחת, אלא אחרי שער-ייחוס מחושב בשם CME CF Bitcoin Reference Rate, שפותח בשיתוף חברת המדדים CF Benchmarks. הנתונים לחישובו נאספים מכמה זירות מסחר — ביניהן Bitstamp, Coinbase, Gemini, itBit, Kraken, LMAX Digital, Bullish ו-Crypto.com — והחוזה מסולק כספית מול השער הזה. מה שמזיז את החוזה בפועל: מחיר הביטקוין בשוק המיידי, זרימות למוצרי-השקעה על ביטקוין, ותיאבון-הסיכון הכללי בשווקים.
וכאן הנקודה המעניינת: החוזה נע כל הזמן, אבל השער שקובע כמה הוא שווה בפקיעה נקבע פעם אחת ביום — ב-16:00 שעון לונדון. כלומר לאורך היום המחיר משתנה כל שנייה, אבל הרגע שמכריע את הסילוק הוא רגע יחיד ומוגדר. זה פער מובנה בין נכס שרץ ברציפות לבין נקודת-מדידה שהיא נקודתית.
גלגול ופקיעה — מתי נגמר החוזה
CME רושמת חוזים חודשיים ל-6 חודשים רצופים ובנוסף 4 רבעונים (מרץ, יוני, ספטמבר, דצמבר). המסחר בחוזה מסוים מסתיים ב-16:00 שעון לונדון ביום שישי האחרון של חודש-החוזה — וזה בדיוק הרגע שבו מתפרסם שער-הייחוס שמולו החוזה מסולק. המיקרו MBT חולק בדיוק את אותו מועד-סיום ואת אותה רשימת חודשים.
מי שרוצה להישאר בפוזיציה מעבר לפקיעה צריך "לגלגל" אותה — לסגור את החוזה שפוקע ולפתוח חוזה לחודש רחוק יותר, לפני מועד-הסיום. אם לא עשית כלום — החוזה מסתיים לבד, מסולק בכסף מול השער של 16:00 שעון לונדון, ואין הפתעות של "קיבלתי ביטקוין לארנק", כי הסילוק כספי בלבד.
מה יכול להשתבש — פער סוף-השבוע שנסגר רק ב-2026
עד ה-29 במאי 2026, חוזה הביטקוין של CME נסגר בערב יום שישי ונפתח מחדש רק בערב יום ראשון — בזמן שהביטקוין עצמו נסחר בעולם ברציפות גם בסוף השבוע. משמעות התרחיש למי שהחזיק את החוזה: כשהמסחר סגור, אין למי למכור. אם משהו דרמטי קרה בשוק הקריפטו בשבת בלילה, המחזיק בחוזה של CME לא יכול היה לצאת — הוא נאלץ להמתין עד פתיחת המסחר.
ב-1 ביוני 2026 הודיעה CME שהיא עברה למסחר רצוף 24 שעות ביממה שבעה ימים בשבוע, ושהשעות המורחבות נכנסו לתוקף כבר ביום שישי ה-29 במאי. בסוף-השבוע הראשון נסחרו למעלה מ-7,200 חוזים ואופציות על מטבעות דיגיטליים, בשווי של כ-50 מיליון דולר. ההודעה ניסחה במפורש מה השינוי בא לסגור: לגשר על "פער סוף-השבוע בין הנגזרים המסורתיים לשוק הספוט".
סיכונים, רגולציה — ושורת-המס
הסיכון המרכזי בחוזים עתידיים הוא המינוף. ראינו למעלה שתזוזה של 1% במחיר הביטקוין = 5,000 דולר לחוזה הראשי — וזה הרבה יותר גדול, באחוזים, מהבטוחה שהפקדת. המסלקה של CME קובעת מרג'ין ראשוני, מרג'ין-האחזקה הוא הרצפה, וירידה מתחתיו מפעילה קריאת-בטחונות מיידית. אם אינה נענית, הפוזיציה עלולה להצטמצם או להיסגר אוטומטית, לעיתים במחיר גרוע ובעיתוי הכי פחות נוח.
ביטקוין הוא גם נכס תנודתי במיוחד, ותנודות של אחוזים בודדים ביום הן שכיחות. חבר את זה למינוף — ומקבלים מכשיר שיכול לייצר גם רווח וגם הפסד מהיר מאוד. לגבי מס בישראל: המיסוי של רווחים מנגזרים ומהשקעות תלוי בנסיבות האישיות ובסיווג, ואין במחקר של עמוד זה מקור-מס רשמי לצטט. לכן — אל תסתמך על מה שכתוב כאן כפסיקה: בדוק מול רואה-חשבון ורשות המסים לפני שאתה מסיק מסקנות.
מה זה אומר עליך
אם אתה שוקל לגעת בחוזה הזה, שלוש שאלות שקדמו לכל השאר: כמה הון יש לך, כמה ממנו אתה מוכן לאבד, והאם אתה מבין שהחשיפה גדולה בהרבה מהבטוחה. עצם הקיום של המיקרו MBT הוא אמירה — CME יצרה מכשיר בגודל 1/50 בדיוק כי החוזה הראשי גדול מדי לרוב הפרטיים. אם המספרים בסעיף המינוף גרמו לך לעצור — זה בדיוק הרגע לעצור. הבנה של תעודת-הזהות היא תנאי-סף, לא סוף-הדרך.
מתודולוגיה — מאיפה המספרים
שאלות נפוצות
כמה ביטקוין יש בחוזה אחד?
בחוזה הראשי (BTC) יש 5 ביטקוין, כפי שהם מוגדרים לפי שער-הייחוס CME CF Bitcoin Reference Rate. במיקרו (MBT) יש 0.10 ביטקוין — אחד חלקי חמישים מהחוזה הראשי.
אם אני מחזיק חוזה עד הפקיעה, אקבל ביטקוין?
לא. הסילוק כספי בלבד (Financially Settled) — אין מסירה של ביטקוין. בפקיעה נעשה חישוב מול שער-הייחוס והפרש הכסף עובר בחשבון.
מתי בדיוק נגמר החוזה?
המסחר מסתיים ב-16:00 שעון לונדון ביום שישי האחרון של חודש-החוזה — וזה גם הרגע שבו מתפרסם שער-הייחוס שמולו החוזה מסולק. תרגם את השעה לשעון ישראל לפי פער-השעות העדכני.
כמה שווה תזוזה קטנה במחיר?
הטיק המינימלי הוא 5.00 דולר לביטקוין. בחוזה הראשי (5 ביטקוין) זה 25.00 דולר לחוזה; במיקרו (0.10 ביטקוין) זה 0.50 דולר לחוזה.
למה בכלל יש גרסת "מיקרו"?
המיקרו MBT הוא 1/50 מהחוזה הראשי, כדי לאפשר חשיפה בסדר-גודל קטן להון מוגבל. זה אותו מכשיר בדיוק, קטן פי חמישים — לא מכשיר "בטוח".
החוזה נסחר בסוף שבוע?
כן. מאז 29 במאי 2026 החוזה נסחר 24/7, כולל שבת וראשון, למעט חלון-תחזוקה בשבת בין 02:00 ל-04:00 שעון שיקגו והפסקה קצרה בימי חול. לפני התאריך הזה, החוזה היה סגור בסוף השבוע.
כתבות קשורות — חוזים עתידיים
מקורות
- CME Group — Bitcoin Futures Contract Specs — יחידת-חוזה, טיק, סילוק, שעות, חודשים ופקיעה. נכון ל-9.8.2026.
- CME Group — Micro Bitcoin Futures Contract Specs — מפרט המיקרו MBT. נכון ל-9.8.2026.
- CME Group — CME CF Cryptocurrency Benchmarks — שער-הייחוס וזירות המסחר שממנו נגזר. נכון ל-9.8.2026.
- CME Group — Margin: Know What's Needed — מרג'ין ראשוני, מרג'ין-אחזקה וקריאת-בטחונות. נכון ל-9.8.2026.
- CME Group — Launch of 24/7 Cryptocurrency Futures and Options Trading (1 June 2026) — מעבר למסחר רצוף וסגירת פער סוף-השבוע. נכון ל-9.8.2026.