בקצרה
- יחידת-החוזה: 5,000 בושל (כ-136 טון מטרי) בחוזה בודד, תמחור בסנטים לבושל (מקור: מפרט CME).
- ב-8.8.2026 חוזה נובמבר 2026 הוצג במחיר 1176'0 סנט לבושל — המספר שאחרי הגרש אינו עשרוני (ציטוט חי CME).
- טיק מינימלי: רבע סנט (0.0025) לבושל = 12.50 דולר לחוזה (מקור: מפרט CME).
- סילוק במסירה פיזית — ולכן יום-ההודעה הראשון קודם לסיום המסחר.
- שער-המחשה מעוגל: 3.0 ₪ לדולר (נגזר מהשער היציג של בנק ישראל 3.006 ₪, 7.8.2026).
יחידת-החוזה של חוזה הסויה היא 5,000 בושל — כ-136 טון מטרי סחורה חקלאית אמיתית — לפי מפרט CME. זה המספר שכדאי להתחיל ממנו, כי כל שאר תעודת-הזהות של החוזה נגזרת ממנו: שווי הטיק, השווי הכספי של תזוזת אחוז, ובעיקר העובדה שבסוף הדרך יש שם שדות סויה שמישהו אמור לספק פיזית. הסויה נסחרת תחת הסימול ZS בבורסת CBOT שבקבוצת CME, והיא לא סתם עוד סחורה — היא הסחורה היחידה בקבוצה שהבורסה רושמת עליה גם חוזה-מרווח רשמי בין הגרעין למוצריו. על זה נגיע בהמשך.
העמוד הזה הוא חלק מסדרת תעודות-הזהות לחוזים עתידיים. אם אתה כאן כדי להבין את המנגנון הכללי של חוזי מדדים לצד סחורות, שווה להשוות מול עמוד ההשוואה של חוזי המדדים, את חוזה המדד 500 ואת חוזה הנאסדק — שם הסילוק כספי, וזה בדיוק ההבדל שהופך את הסויה למכשיר אחר לגמרי.
מה כתוב במפרט — תעודת-הזהות של ZS
לפני שנכנסים לחישובים, הנה הטבלה היבשה. כל שורה כאן מאומתת מול עמוד המפרט הרשמי של CME נכון ליום המסחר 9.8.2026. שים לב במיוחד לשורת הסילוק — היא זו שמפרידה בין הסויה לחוזי המדדים.
| שדה | ערך |
|---|---|
| סימול | ZS |
| בורסה | CBOT (קבוצת CME) |
| יחידת-חוזה | 5,000 בושל (כ-136 טון מטרי) |
| תמחור | סנטים אמריקאיים לבושל |
| טיק מינימלי | רבע סנט (0.0025) = 12.50 $ |
| סילוק | מסירה פיזית |
| חודשי-מסחר | ינואר, מרץ, מאי, יולי, אוגוסט, ספטמבר, נובמבר |
| סיום מסחר | יום העסקים שלפני ה-15 בחודש-החוזה |
נקודה שמבלבלת מתחילים: המחיר מוצג בשבר, לא בעשרוני. המפרט מגדיר את התנודה המינימלית כרבע של סנט אחד לבושל, והבורסה מציגה את המחיר בצורת שבר. ב-8 באוגוסט 2026 חוזה נובמבר 2026 הוצג ב-1176'0 סנט לבושל, וחוזה ספטמבר 2026 ב-1158'6. המספר שאחרי הגרש הוא שמיניות של סנט — לא עשרוני. כלומר 1176'0 = 1176 סנט בדיוק, ו-1158'6 = 1158 סנט ועוד שש שמיניות. אל תקרא 1176'0 כאילו זה 1176.0.
כמה שווה תזוזה של 1% בשקלים
בואו נחשב צעד-אחר-צעד עם המחיר המסומן להמחשה — 1176'0 סנט לבושל, חוזה נובמבר 2026, כפי שנקרא ב-8.8.2026 (ציטוט חי CME). המטרה היא להבין את סדר-הגודל, לא לתמחר עסקה.
כלומר חוזה בודד מייצג נכס-בסיס בשווי נומינלי של כ-58,800 דולר. תזוזה של 1% במחיר שווה ל-588 דולר לחוזה. בשער-המחשה מעוגל של 3.0 ₪ לדולר (נגזר מהשער היציג של בנק ישראל, 3.006 ₪ לדולר נכון ל-7.8.2026 — זה שער-המחשה, לא שער-יום), 588 דולר הם כ-1,764 ₪ לכל אחוז תזוזה, על חוזה אחד.
ומה שווה טיק בודד? רבע סנט לבושל × 5,000 בושל = 12.50 דולר לחוזה (מקור: מפרט CME). בשער-המחשה של 3.0 ₪ לדולר זה כ-37.50 ₪ לכל טיק בודד. זה נשמע קטן, אבל השוק זז עשרות טיקים ביום.
מתי נסחרים — שעות המסחר בשעון ישראל
לפי מפרט CME, המסחר ב-ZS מתנהל בשני חלונות. בשעון שיקגו: ראשון עד שישי 19:00–07:45, ושני עד שישי 08:30–13:20. ישראל מקדימה את שיקגו ב-8 שעות בקיץ, כך שבשעון ישראל זה מתורגם ל:
- חלון-לילה: 03:00–15:45 שעון ישראל (19:00–07:45 שיקגו).
- חלון-יום: 16:30–21:20 שעון ישראל (08:30–13:20 שיקגו).
מה מזיז את מחיר הסויה
אלה הכוחות שמזיזים את ZS: מזג-האוויר באזורי-הגידול (בצורת או עודף-גשם משנים תחזיות-יבול), הביקוש לייצוא, המרווח מול כוספת-הסויה ושמן-הסויה (המוצרים שמפיקים מהגרעין), והדולר — סחורה שנסחרת בדולר מושפעת מכוח-המטבע מול מטבעות של קונים ומתחרים. אלה הסברים איכותניים בלבד; לא מדד ולא תחזית.
הקרוב-משפחה של הסויה — חוזה-המרווח SOM
כאן הסויה יוצאת דופן. היא הסחורה היחידה בקבוצה שהבורסה רושמת עליה חוזה-מרווח רשמי בין הגרעין למוצריו — Implied Soybean Crush, סימול SOM. הרעיון: מהגרעין מפיקים כוספת-סויה (מזון לבעלי-חיים) ושמן-סויה, וה"קראש" הוא הפער בין מחיר הגרעין למחיר המוצרים. הטבלה הבאה מציבה את ZS מול SOM לפי המפרטים הרשמיים.
| שדה | ZS (סויה) | SOM (מרווח) |
|---|---|---|
| יחידת-חוזה | 5,000 בושל (≈136 טון) | 50,000 בושל (≈1,361 טון) |
| טיק | רבע סנט = 12.50 $ | רבע סנט = 125 $ |
| סילוק | מסירה פיזית | מסירה פיזית |
| סיום מסחר | יום עסקים לפני ה-15 בחודש | לפי הפקיעה המוקדמת מבין הסויה ומוצריה |
להשלמת התמונה: חוזה שמן-הסויה הוא על 60,000 פאונד, וחוזה כוספת-הסויה על 100 טון (מקור: מפרט CME). SOM קושר את שלושתם יחד — סיום המסחר בו נקבע לפי הפקיעה המוקדמת מבין הסויה, הכוספת והשמן לאותו חודש-חוזה.
למה נובמבר יקר מספטמבר — שבר שנת-היבול
חוזי הסויה נסחרים בשבעה חודשים — ינואר, מרץ, מאי, יולי, אוגוסט, ספטמבר ונובמבר. הבורסה מסבירה שלכל סחורה חקלאית יש חודש-מסירה אחד של היבול החדש, וכל השאר הם חודשי היבול הישן; בסויה ובתירס חודשי-הקציר הם נובמבר ודצמבר. המשמעות המעשית: המרווח בין חוזה אוגוסט לחוזה נובמבר אינו עלות-אחסון — הוא פער בין שני יבולים שונים.
המקטע הכי חשוב — גלגול, פקיעה ומסירה פיזית
כאן נמצאת המלכודת הגדולה של סחורה עם מסירה פיזית: יום-ההודעה הראשון קודם לסיום המסחר. בחוזה נובמבר 2026, לפי לוח-המועדים הרשמי של CME, הסדר הוא כזה:
- יום-פוזיציה ראשון — 29.10.2026 תחילת חלון המסירה.
- יום-הודעה ראשון (First Notice) — 30.10.2026 מרגע זה מחזיק-לונג עלול לקבל הודעת-מסירה.
- יום-מסירה ראשון — 2.11.2026 מסירה פיזית בפועל יכולה להתחיל.
- יום המסחר האחרון — 13.11.2026 החוזה מפסיק להיסחר רק כאן, כשבועיים אחרי יום-ההודעה הראשון.
בטחונות — איך המרג'ין עובד
מרג'ין הוא הפקדה בטחונית — לא תשלום על החוזה. המסלקה של CME קובעת את המרג'ין הראשוני הדרוש כדי לפתוח פוזיציה, והברוקר רשאי לדרוש יותר. כשהשוק נעשה תנודתי, שיטת-החישוב של המסלקה עשויה להעלות את הדרישה. מרג'ין-האחזקה הוא הרצפה שחייבת להישמר בחשבון; ירידה מתחתיו מפעילה קריאת-בטחונות שיש לענות עליה מיד — ואם לא, אפשר לצמצם את הפוזיציה, והיא עלולה להיסגר אוטומטית (מקור: CME). לא ננקוב כאן סכום-מרג'ין בדולרים, כי הוא משתנה והמספר המחייב הוא זה שמוצג בחשבון שלך.
מה יכול להשתבש — כשהבורסה משנה את הכללים באמצע
ב-11 ביולי 1989, אחרי נעילת המסחר, פרסמה בורסת CBOT החלטת-חירום שחלה על כלל הסוחרים. לשונה, כפי שהיא מצוטטת מילה במילה בפסק-דין של בית המשפט הפדרלי לערעורים (המחוז השביעי, 7 באוגוסט 1995): החל מפתיחת המסחר ב-12 ביולי 1989, כל אדם או גוף שמחזיק או שולט בפוזיציה — קנייה או מכירה, לכל מטרה שהיא — של יותר משלושה מיליון בושל בחוזה הסויה של יולי 1989, חייב לצמצם אותה בלפחות 20 אחוזים בכל יום מסחר. נקבעו גם שתי תקרות מוחלטות: לא יותר משלושה מיליון בושל בנעילת המסחר ב-18 ביולי, ולא יותר ממיליון בושל בנעילת המסחר ב-20 ביולי. ההחלטה קבעה במפורש שהיא חלה על כל הפוזיציות — גידור וספקולציה כאחד.
סיכונים, רגולציה ושורת-המס
סיכון-המינוף כאן מפורש: החשיפה לנכס בשווי כ-58,800 דולר לחוזה, בעוד ההפקדה בפועל היא בטחונות בלבד, אומרת שהפסד יכול לחרוג במהירות מהסכום שהפקדת. תזוזה נגדך של אחוז אחד היא כבר כ-588 דולר (כ-1,764 ₪ בשער-המחשה) לחוזה. הוסף לזה את סיכון המסירה-הפיזית שתיארנו, ואת סמכות-החירום של הבורסה — וקיבלת מכשיר שאינו מתאים למי שלא מבין בדיוק מה הוא מחזיק.
בצד הרגולציה: הפיקוח על שוק החוזים העתידיים בארה"ב נתון ל-CFTC האמריקאי, שאצלו רשומות בורסות CME כזירות-מסחר מוכרזות (מקור: CFTC). מעבר לכך — סחורה חקלאית נסחרת בדולר, ולכן יש חשיפת-מטבע נוספת מעבר לסיכון המחיר. לגבי מס בישראל: החומר שברשותנו אינו כולל מקור רשמי לחיוב-המס על מסחר בחוזים עתידיים, ולכן לא נקבע כאן דבר — הצלב מול רואה-חשבון או יועץ-מס לפני שאתה בונה על נטו מסוים.
מה זה אומר עליך
אם הגעת עד כאן, שלוש מסקנות מעשיות לקחת איתך. ראשית — אל תחזיק לונג ב-ZS לתוך יום-ההודעה הראשון (בנובמבר 2026: 30.10.2026) אם אין לך כוונה לקבל 5,000 בושל סויה פיזית; סגור או גלגל הרבה קודם, ואל תבלבל בין יום-ההודעה ליום המסחר האחרון שאחריו בכשבועיים.
שנית — לפני שאתה פותח פוזיציה, חשב מה עולה לך תזוזה של אחוז נגדך: כ-588 דולר לחוזה, שהם כ-1,764 ₪ בשער-המחשה. אם המספר הזה גדול ממה שאתה מוכן להפסיד ביום, החוזה הסטנדרטי גדול עליך. שלישית — זכור שהמרג'ין אינו קבוע, והבורסה יכולה לשנות תנאים באמצע: תכנן תמיד עם עודף-בטחונות, לא בדיוק על הרצפה.
מתודולוגיה — איך אימתנו את המספרים
כל מספר בעמוד נלקח מעובדות מאומתות שנקראו על עמודי CME החיים (מפרט ZS, לוח-המועדים, עמוד-הציטוטים, מפרט SOM ומדריך-העונתיות) ב-9.8.2026, ונקראו פעמיים. מקרה-הכשל מצוטט מפסק-דין פדרלי. שער-הדולר נגזר מהשער היציג של בנק ישראל מ-7.8.2026. מספר בלי מקור מאומת לא נכנס לעמוד.
שאלות נפוצות
כמה סויה מייצג חוזה אחד?
5,000 בושל, שהם כ-136 טון מטרי (מקור: מפרט CME). התמחור בסנטים לבושל.
למה המחיר מוצג כ-1176'0 ולא 1176.0?
המספר שאחרי הגרש הוא שמיניות של סנט, לא עשרוני. 1176'0 = 1176 סנט בדיוק; 1158'6 = 1158 סנט ועוד שש שמיניות (מקור: מפרט וציטוט CME).
מה קורה אם אשכח לסגור פוזיציה בסויה?
מכיוון שהסילוק במסירה פיזית, מחזיק-לונג לתוך יום-ההודעה הראשון (30.10.2026 בחוזה נובמבר) חשוף להתחייבות לקבל סחורה פיזית. סגור או גלגל הרבה לפני התאריך הזה.
כמה שווה טיק אחד?
רבע סנט לבושל × 5,000 בושל = 12.50 דולר, שהם כ-37.50 ₪ בשער-המחשה מעוגל של 3.0 ₪ לדולר (מקור: מפרט CME).
מה זה חוזה SOM?
Implied Soybean Crush — חוזה-מרווח רשמי בין גרעין-הסויה למוצריו (כוספת ושמן). יחידת-חוזה 50,000 בושל, טיק רבע סנט = 125 דולר, מסירה פיזית (מקור: מפרט CME).
מי מפקח על שוק החוזים בארה"ב?
ה-CFTC האמריקאי, שאצלו רשומות בורסות CME כזירות-מסחר מוכרזות (מקור: CFTC).
כתבות קשורות — חוזים עתידיים
מקורות
- Soybean Futures Contract Specs — CME Group (נכון ל-9.8.2026)
- Soybean Futures Quotes — CME Group (ציטוט חי, נכון ל-8.8.2026)
- Soybean Futures Calendar — CME Group (נכון ל-9.8.2026)
- Understanding Seasonality in Grains — CME Group (נכון ל-9.8.2026)
- Implied Soybean Crush Futures Contract Specs — CME Group (נכון ל-9.8.2026)
- Margin: Know What's Needed — CME Group (נכון ל-9.8.2026)
- Designated Contract Markets (DCMs) — CFTC (נכון ל-9.8.2026)
- שערים יציגים — בנק ישראל (שער 3.006 ₪/$, נכון ל-7.8.2026)
- Sanner v. Board of Trade of the City of Chicago — U.S. Court of Appeals, 7th Circuit (1995) (נכון ל-9.8.2026)
לראות את החוזה הזה מול כל השאר — כל החוזים העתידיים במקום אחד.