מילון מונחים פיננסיים

B C D F L P S T Z א ב ג ד ה ו ז ח ט י כ ל מ נ ס ע פ צ ק ר ש ת

B

• Bull / Bear Market — Bull (שורי) = שוק עולה לאורך זמן (לרוב 20%+ עליה). Bear (דובי) = שוק יורד 20%+. שמות מגיעים מהדרך שבה שני בעלי החיים מתקיפים — שור מנגח כלפי מעלה, דוב מטיף כלפי מטה. ממוצע bull market = 5+ שנים. Be...

C

• Collateral (קולטרל / בטוחה) — נכס שלווה משעבד למלווה כהגנה על הלוואה — אם הלווה לא יחזיר, המלווה לוקח את הנכס. דוגמאות: דירה במשכנתא, רכב בליסינג, מניות בחשבון מרג'ין. עם בטוחה — ריבית ההלוואה נמוכה משמעותית; בלי בטוחה — ריבית ...
• Cushion (קושטה / רזרבה) — הון רזרבי שחברה או משק בית מחזיק כהגנה מפני מצבי קיצון — אובדן הכנסה, הוצאות לא צפויות. לחברות, נקרא לרוב "Cash Reserves". לפיזיקלי: Emergency Fund — 3-6 חודשי הוצאות בנכסים נזילים.

D

• Diversification (פיזור) — אסטרטגיה להפחתת סיכון על-ידי השקעה במגוון נכסים — מניות, אג"ח, סקטורים, מדינות. עיקרון פיננסי בסיסי: "אל תשים את כל הביצים בסל אחד". פיזור נכון מפחית את הסיכון הספציפי בלי להפחית משמעותית את התשואה...

F

• Float (מניות סחירות) — מספר המניות הזמינות למסחר ציבורי = סך מניות מונפקות פחות מניות שמחזיקים פנימיים (מייסדים, הנהלה, רגולטורים, "lock-up" אחרי IPO). Float נמוך = פחות נזילות, יותר תנודתיות. גבוה = מסחר חלק.

L

• LIBOR — ריבית בין-בנקאית לונדונית — שיעור הריבית שבנקים גובים זה מזה לחוזים בלונדון, פעם הבסיס למיליוני חוזים בעולם. מאז 2023 LIBOR פוקע בהדרגה והוחלף ב-SOFR (Secured Overnight Financing Rate) בארה"ב. עדיי...

P

• Proportion (פרופורציה) — יחס בסטטיסטיקה — אחוז מתוך סך — לעיתים מוצג כ-p̂ (פרופורציה במדגם) לעומת p (פרופורציה באוכלוסייה). מבחני סטטיסטיים על פרופורציה (Z-test לפרופורציה) משמשים בסקרי בחירות, מבחני קבילות, ואחוזי הצלחה.

S

• Short Selling (מכירה בחסר) — אסטרטגיית השקעה שבה המשקיע מוכר מניה שאינה ברשותו — לוווה אותה מהברוקר, מוכר, ומקווה לקנות אותה זול יותר ולהחזיר. הרווח: ההפרש. הסיכון: בלתי-מוגבל (אם המניה תעלה במקום לרדת).

T

• Trend Channel (ערוץ מגמה) — טווח מחיר שמהווה תמיכה והתנגדות לאורך זמן. שתי קווים מקבילים — עליון = התנגדות, תחתון = תמיכה. כשהמחיר חוצה אחד מהם משמעותית, סימן לפריצה (breakout). כלי מרכזי בניתוח טכני.

Z

• Z-score (ציון תקן) — המרת ערך מהתפלגות נורמלית לסטנדרטית — Z = (x − μ) / σ. ערך בסטיות תקן מהממוצע. בשימוש לזיהוי outliers (|Z| > 3 = נדיר), השוואת ציונים בין מבחנים שונים, וחישוב הסתברות מטבלת התפלגות נורמלית.

א

• אג"ח (איגרת חוב) — מסמך התחייבות שבו הלווה (חברה או ממשלה) מתחייב להחזיר למלווה את סכום הקרן בתוספת ריבית במועד הפדיון. אג"ח נסחר בבורסה כמו מניה, ומחירו משתנה לפי היצע וביקוש. לכל אג"ח יש ערך נקוב (ע.נ., בדרך כלל 1 ...
• אג"ח להמרה (אגל"ה) — אג"ח עם תכונה נוספת — הזכות להמיר אותה למניות החברה לפי יחס המרה שנקבע מראש. משלבת תכונות של אג"ח (תזרים יציב + הגנת קרן) ושל מניה (עליית ערך אם החברה מצליחה). מתאימה למשקיעים שרוצים חשיפה לעלייה א...
• אג"ח ממשלתי — אג"ח שהונפק על-ידי ממשלה. נחשב הנכס הסולידי ביותר במשק — בהנחה שהמדינה לא תפשוט רגל. בישראל יש 4 סוגים: צמודה למדד (לשעבר "גליל"), שקלית (לשעבר "שחר"), משתנה (לשעבר "גילון"), וקצרה (נמכרת בנכיון).
• אג"ח צמודה — אג"ח שהקרן והריבית שלה גדלים יחד עם מדד מסוים — לרוב מדד המחירים לצרכן (CPI). מטרתה: להגן על המשקיע מפני שחיקה אינפלציונית. הריבית הנקובה היא ריבית אמיתית (real interest), שמתווספת מעל לעליית המדד.
• אג"ח קונצרני — אג"ח שהונפק על-ידי חברה עסקית (לא ממשלה). יש לו סיכון אשראי גבוה יותר מאג"ח ממשלתי — החברה עלולה לפשוט רגל. בתמורה לסיכון, התשואה לפדיון גבוהה יותר. חברות הדירוג (מעלות, מידרוג) מציינות סולם מ-AAA ...
• אופציה — חוזה פיננסי שמקנה לרוכש את הזכות (אך לא את החובה) לקנות או למכור נכס בסיסי במחיר ובמועד שנקבעו מראש. שני סוגים: Call (זכות קנייה) ו-Put (זכות מכירה). הקונה משלם פרמיה; הכותב לוקח על עצמו את ההתחייב...
• אופציית Call — אופציה שמקנה זכות קנייה של נכס בסיסי במחיר מימוש קבוע. רוכשים אותה כשמצפים שהמחיר יעלה. הרווח המקסימלי בלתי-מוגבל; ההפסד מוגבל לפרמיה ששולמה.
• אופציית Put — אופציה שמקנה זכות מכירה של נכס בסיסי במחיר מימוש קבוע. משמשת להגנה (hedge) או להימור על ירידה. הרווח המקסימלי = מחיר המימוש פחות הפרמיה (אם הנכס יורד ל-0); ההפסד מוגבל לפרמיה.
• אינדיקטור טכני — חישוב מתמטי מבוסס על מחיר ונפח של נייר ערך, שמשמש לזיהוי מגמות ונקודות כניסה/יציאה. הפופולריים: RSI, MACD, רצועות בולינגר, ממוצע נע. כלי בידי אנליסטים טכניים, לא חיזוי וודאי.
• אינפלציה — עלייה כללית במחירי המוצרים והשירותים במשק לאורך זמן, שמורידה את כוח הקנייה של הכסף. בישראל היעד של בנק ישראל הוא 1%-3% שנתית. בנק ישראל מעלה ריבית כשאינפלציה גבוהה מהיעד, מוריד כשנמוכה. נמדד באמצעו...
• אנליסט — מקצוען בשוק ההון שמנתח חברות ומגיש המלצות (קנייה, החזקה, מכירה) ויעדי מחיר. עובד בבית השקעות, בנק או חברה עצמאית. ההמלצות מתפרסמות בדוחות אנליסט; קיים קונצנזוס אנליסטים = הממוצע של מספר אנליסטים.
• אסטרטגיית השקעה — תכנית מובנית לבחירת ולניהול השקעות לאורך זמן. אסטרטגיות נפוצות: Buy-and-hold (קנה-החזק), DCA (השקעה מצטברת), Value, Growth, Dividend, Momentum. לכל אחת יתרונות וחסרונות לפי אופי המשקיע ואופק זמן.
• אסיפה כללית — מפגש שנתי או מיוחד של בעלי המניות בחברה, שבו הם מצביעים על נושאים מרכזיים — בחירת דירקטורים, אישור דיבידנדים, רכישת חברה אחרת. כל מניה רגילה = קול אחד. חובה חוקית לפי חוק החברות.
• אפקטיביות שוק — תיאוריה פיננסית שלפיה מחירי ניירות הערך משקפים את כל המידע הזמין. שלוש רמות: חלשה (מחירים משקפים נתוני עבר), בינונית (גם מידע ציבורי), חזקה (גם מידע פנים). אם השוק אפקטיבי במלואו — אי-אפשר להכות את...
• אקויטי (הון עצמי) — החלק של החברה שבעליה (בעלי המניות) — נכסי החברה פחות התחייבויותיה. במאזן: Total Assets − Total Liabilities = Total Equity. מודד את ערך החברה לפי החשבונאות; שונה משווי השוק (Market Cap) שמושפע מציפי...
• אקטואר — מקצוען המעריך סיכונים פיננסיים, בעיקר בתחום הביטוח, הפנסיה והגמל. משתמש בכלים סטטיסטיים והסתברותיים. בישראל — מקצוע מוסדר על-ידי משרד האוצר, מצריך הסמכה אקטוארית.
• אקסל ESS פיננסי — יישומים פיננסיים נפוצים של גיליונות אלקטרוניים: NPV, IRR, PMT, חישוב ריבית-דריבית, מודלי DCF, רגישות, סנהריוטסטים. אקסל הוא כלי הסטנדרט בעולם הפיננסי, חלק מתוכנית הלימוד של רואי חשבון, אנליסטים ומנ...

ב

• בורסה — שוק מאורגן שבו נסחרים ניירות ערך (מניות, אג"ח, אופציות, תעודות סל). הבורסה הישראלית: התל-אביב 35 (TA-35); הבורסות האמריקאיות: NYSE ו-NASDAQ. מאפשרת ליצרני הון (חברות) לפגוש משקיעים, ולמשקיעים להעבי...
• ביטוח — חוזה שבו צד אחד (המבטח) מתחייב לפצות צד שני (המבוטח) במקרה של אירוע לא-רצוי, בתמורה לתשלום פרמיה. סוגים נפוצים: ביטוח חיים, רכב, דירה, בריאות. בעולם הפיננסי — ביטוח קרן השתלמות / פנסיה / הון.
• ביצוע חלקי (ב"ח) — מצב שבו הוראת קנייה/מכירה בבורסה התבצעה רק חלקית — בגלל היצע/ביקוש לא מספקים. השאר נשאר תלוי ועומד עד שיגיעו הוראות נוגדות, או עד שיבוטל ע"י המשקיע.
• ביקוש — הכמות של נכס/שירות שצרכנים מוכנים לקנות במחיר נתון. במונחי בורסה: היצע מצטבר של פקודות קנייה במחיר מסוים. ככל שהמחיר עולה, הביקוש יורד (חוק הביקוש). היחס בין ביקוש להיצע קובע את המחיר.
• בנצ'מארק (Benchmark) — מדד שמשמש כרף השוואה לתשואה של תיק או של קרן. למניות אמריקאיות — לרוב S&P 500. לאג"ח — Bloomberg Aggregate. למניות ישראליות — TA-35. אם הקרן עוקבת אחרי הבנצ'מארק או מנצחת אותו = ביצוע טוב.
• בעלות — הזכויות החוקיות של אדם בנכס. במונחי בורסה: בעלות על מניה = בעלות חלקית על החברה, עם זכויות לדיבידנד, להצביע באסיפה ולקבל חלק יחסי בעת פירוק.
• בעלי עניין — קבוצות שיש להן אינטרס בחברה — בעלי מניות, עובדים, לקוחות, ספקים, רגולטורים, קהילה. תיאוריית הניהול המודרנית מחייבת את ההנהלה לשקול את כולם, לא רק את בעלי המניות.
• ברוקר — חברת תיווך פיננסית שמאפשרת ללקוחותיה לבצע פעולות בבורסה. גובה עמלה לכל עסקה. בישראל: בנקים מסחריים + ברוקרים פרטיים (אקסלנס, IBI, מיטב). בעולם: גלובליים כמו Interactive Brokers, Schwab.
• ברוקר פרטי — חבר בורסה שאינו בנק. לרוב מציע עמלות נמוכות יותר ופלטפורמת מסחר ייעודית — בלי שירותי בנקאות נלווים. דוגמאות: אקסלנס, IBI, מיטב טרייד, פסגות. בעולם: IBKR, Schwab.
• בריבית-דריבית — ריבית שמחושבת לא רק על הקרן, אלא גם על הריבית שצמחה. ההפרש מ"ריבית פשוטה" קטן בטווח קצר אבל עצום בטווח ארוך — זה הקסם של ההשקעה ארוכת-טווח. נחשב לכוח הפיננסי הכי חזק ולכלי המרכזי לבניית עושר.

ג

• גידור (Hedging) — אסטרטגיה להפחתת סיכון של השקעה אחת על-ידי החזקת השקעה הפוכה. דוגמה: מחזיק 100 מניות AAPL — קונה Put להגנה אם המחיר יירד. עלות הגידור = פרמיית הביטוח. גידור מצמצם תנודות אבל גם רווחים.
• גיוס הון — תהליך שבו חברה מקבלת מימון נוסף — מבעלים, מבנקים, או מהציבור. דרכים: הלוואה (חוב), הנפקת מניות חדשות (מקטינה את אחוז הבעלות הקיים), הנפקת אג"ח, או רווחים שמרוויחים. החלטה מרכזית של מנהלי הכספים.
• גיל"ה (גליון רגיש למדד) — שם היסטורי לאג"ח ממשלתית צמודה למדד המחירים לצרכן בישראל. כיום נסחרת בשם "ממשלתית צמודה". מתאימה למשקיעים שרוצים הגנה אינפלציונית.
• גילון — שם היסטורי לאג"ח ממשלתית בריבית משתנה בישראל. כיום: "ממשלתית משתנה". הריבית מתעדכנת כל חצי שנה לפי תשואות המק"מ. מתאימה למי שלא רוצה להמר על כיוון הריבית.
• גלובליזציה (פיננסית) — תהליך הגדלת הקישוריות בין שווקים פיננסיים בעולם. ביטויים: זרמי הון בין-לאומיים, חברות רב-לאומיות, קרנות גלובליות, השפעה הדדית בין משברים. אינטרנט והפחתת מיסי-מטבע האיצו את המגמה החל משנות ה-90.
• גמולים (Compensation) — תשלומים שעובדים וזכאים אחרים מקבלים — שכר, בונוסים, אופציות, מניות חופשיות (RSU). בחברות הייטק אמריקאיות, גמולים באופציות הם חלק מרכזי משכר הבכירים. רגולציה של ה-SEC דורשת חשיפה מלאה בדוחות הציבוריים.

ד

• דאו ג'ונס (DJIA) — מדד מניות אמריקאי ותיק (1896), כולל 30 חברות תעשייה גדולות (Boeing, Caterpillar, JP Morgan, Microsoft וכו'). חישוב משוקלל לפי מחיר (לא לפי שווי שוק כמו S&P 500) — שיטה ארכאית שגורמת ל-Dow לחיות בצל...
• דוח כספי — מסמך פיננסי רשמי שחברה ציבורית פרסמת — לרוב רבעוני (10-Q בארה"ב) ושנתי (10-K). כולל: דוח רווח והפסד, מאזן, תזרים מזומנים, הערות. מקור הנתונים העיקרי לאנליסטים. שקרים בדוחות = עבירה פלילית.
• דיבידנד — תשלום שחברה מעבירה לבעלי מניותיה מתוך הרווחים. רוב חברות בוגרות (קוקה קולה, IBM, בנקים) משלמות; רוב חברות הצמיחה (Tesla, Amazon לפני 2024) לא — מעדיפות להשקיע ברווחים ביצירת ערך לטווח ארוך. תכיפות:...
• דירוג אשראי — ציון שמעניקות חברות הדירוג (Moody's, S&P, Fitch בעולם; מעלות, מידרוג בישראל) ל-אג"ח של חברה או ממשלה. סולם: AAA (הכי בטוח) → D (כשלון). דירוג גבוה = ריבית נמוכה. דירוג נמוך = "אג"ח זבל" (Junk Bonds...
• דלתא (Δ — Delta) — מדד באופציות שמודד עד כמה מחיר האופציה משתנה כשהנכס הבסיסי משתנה ב-1$. Call של "ATM" (At-The-Money) — דלתא ~0.5. Call עמוק "ITM" — דלתא ~1.0. Put — דלתא שלילית. גרק חשוב לסוחרי אופציות מקצועיים.
• דמי ניהול — עמלה שגוף מנהל גובה לטיפול בכספי המשקיעים. מבוטא באחוזים שנתיים מנכסי הקרן (TER ב-ETFs). הפרש של 0.5% × 30 שנה = ~13% פחות בערך הסופי — לכן דמי ניהול הם הקריטריון הכי חשוב בבחירת קרן/ETF.

ה

• הון עצמי — ראה אקויטי. שם נרדף בעברית — נפוץ יותר בהקשר של חברות פרטיות וביטוח. במאזן: סך הנכסים פחות סך ההתחייבויות.
• הוצאה מוכרת — הוצאה שניתן להפחית מההכנסה החייבת במס. בעצמאי: שכירות משרד, ציוד, רכב עסקי, פגישות. בשכיר: לרוב מועטות (קרן השתלמות, פנסיה). רשות המיסים מגדירה רשימה מפורטת. ניהול חכם של הוצאות מוכרות יכול להפחית ...
• היפר-אינפלציה — אינפלציה גבוהה מאוד — לרוב מעל 50% לחודש או 100% לשנה. תופעה משברית שמשמיטה את ערך המטבע, מקפיאה השקעות, וגורמת לכלכלה לעבור לסחר חליפין. דוגמאות היסטוריות: גרמניה ויימאר 1923, ישראל 1984-85, ונצוא...
• הנפקה — תהליך שבו חברה מציעה ניירות ערך חדשים לציבור. שני סוגים עיקריים: הנפקה ראשונית (IPO — Initial Public Offering, החברה הופכת לציבורית) והנפקה משנית (Follow-on, החברה כבר ציבורית, מנפיקה עוד מניות). ד...
• הסתברות — מדד מספרי בין 0 ל-1 (או 0% ל-100%) שמייצג את הסיכוי שמאורע יקרה. הבסיס לכל המתמטיקה הסטטיסטית, החל מהטלת מטבע ועד תמחור אופציות (Black-Scholes). התפלגות הסתברות מתארת את הערכים האפשריים והסיכוי לכל...
• הצמדה למדד — מנגנון שבו ערך נכס פיננסי מתעדכן יחד עם מדד מסוים — לרוב מדד המחירים לצרכן (CPI). מטרה: הגנה מפני אינפלציה. נכסים צמודים: אג"ח ממשלתיות צמודות, חוזי שכר דירה, פנסיות מסוימות.
• הקצאת נכסים (Asset Allocation) — חלוקת תיק ההשקעות בין סוגי נכסים שונים — מניות, אג"ח, נדל"ן, סחורות, מזומן. ההחלטה החשובה ביותר בהשקעה ארוכת-טווח, יותר מבחירת מניות ספציפיות. הכלל הקלאסי: 100 פחות הגיל = % במניות (גיל 30 → 70% מנ...
• התנגדות / Resistance — רמת מחיר שמהווה תקרה לעליות — מוכרים נכנסים בכמות גדולה. ההיפך מתמיכה. אם המחיר חוצה את ההתנגדות למעלה, סימן לחוזק משמעותי (breakout). מחיר היסטורי שלא נחצה לרוב משמש התנגדות.

ו

• וודאות / אי-וודאות — הבחנה מרכזית בכלכלה ובפיננסים. סיכון = אי-וודאות שניתן לכמת בהסתברות (קוביה). אי-וודאות בנייט/קיינס = מצב שלא ניתן לכמת (מה יקרה לכלכלה ב-2030?). השקעות בתנאי אי-וודאות מצריכות אסטרטגיה גמישה.
• וולטיליות (Volatility) — מדד התנודתיות של מחיר נכס — סטיית התקן של התשואות, לרוב באחוזים שנתיים. וולטיליות גבוהה = סיכון גבוה אבל גם פוטנציאל רווח גבוה. מדד VIX מודד את הוולטיליות הצפויה של S&P 500 ל-30 הימים הבאים.
• וועדה מקצועית — גוף מייעץ של מומחים שממנה רגולטור או חברה לבחינת נושא ספציפי. בישראל המוכרות ביותר: ועדת בכר (2003 — רפורמת שוק ההון), ועדה הפנסיונית, ועדת לוקר (חיסכון). תוצאות הוועדה לרוב הופכות לחקיקה.

ז

• זכויות הצבעה — הזכויות שיש לבעל מניה להצביע באסיפה הכללית של החברה. במניה רגילה — קול אחד למניה. בחברות הייטק רבות יש "מניות הנהלה" / "Class B" עם פי-10 כוח הצבעה — נותן למייסדים שליטה גם אחרי דילול הון. נושא ויכ...

ח

• חברה פרטית — חברה שלא הונפקה בבורסה — מניותיה לא סחירות לציבור. בעלי המניות לרוב המייסדים, משקיעים אסטרטגיים, או קרנות הון סיכון. אין חובה לפרסם דוחות פיננסיים. הסיבה לפעמים: שמירה על שליטה, או שהחברה עוד צעירה...
• חברה ציבורית — חברה שמניותיה נסחרות בבורסה ומחויבת בדיווח רבעוני (10-Q בארה"ב, דוח רבעוני בישראל) ושנתי (10-K) לציבור. כל המניות והמסחר שקופים, רשות ניירות ערך מפקחת, ואנליסטים מנפיקים המלצות. הופכים לציבורי דרך ...
• חוב לאומי — סך ההתחייבויות של ממשלה למלוויה — לרוב בצורת אג"ח ממשלתי. נמדד באחוזי תוצר (חוב/תמ"ג). אם החוב גבוה מדי, ייתכן שהממשלה תתקשה לשלם, וזה מעלה ריביות. בישראל ~60% תמ"ג; בארה"ב ~120% תמ"ג; ביוון 2010 ~...
• חיתום (Underwriting) — תהליך שבו בנק השקעות (החתם, Underwriter) קונה ניירות ערך חדשים מהחברה ומוכר אותם לציבור. החתם מקבל עמלה, ולוקח על עצמו את סיכון המכירה. ה-Underwriter המוביל ב-IPO גדול הוא אינדיקטור לאיכות — Goldma...
• חשבון מסחר — חשבון בברוקר/בנק שמאפשר ביצוע פעולות בבורסה — קנייה, מכירה, החזקת ניירות ערך. סוגים: חשבון רגיל (cash) — קנייה רק בכסף שיש; חשבון מרג'ין (margin) — אפשר ללוות מהברוקר. בישראל: דרך הבנק או ברוקר פרט...

ט

• טבלת התפלגות (Frequency Table) — טבלה שמציגה את תדירות הופעת ערכים בסדרת נתונים. השלב הראשון בכל ניתוח סטטיסטי. מאפשרת זיהוי מהיר של תבניות, חריגים, וצורת ההתפלגות. בסיס לחישוב ממוצע, חציון, סטיית תקן.
• טופס 106 — סיכום שנתי שהמעסיק מנפיק לכל עובד עד סוף ינואר. כולל הכנסות, ניכויי מס הכנסה, ביטוח לאומי, ודמי בריאות. הוא הקלט המרכזי להחזר מס שכיר. ניתן להוריד גם דרך אזור אישי באתר רשות המיסים.
• טופס 161 — טופס של רשות המיסים שעובד שכיר ממלא בעת עזיבת מקום עבודה — בו הוא מזהה לאן רוצה להעביר את כספי הפיצויים, הפנסיה, וקרן ההשתלמות. מנגנון המעבר חופשי וללא עלות. מי שלא ממלא, הכספים נשארים אצל המעסיק ב...
• טריידינג / מסחר אקטיבי — קנייה ומכירה תכופה של ניירות ערך — לרוב במשך יום (Day Trading) או ימים בודדים (Swing Trading). שונה מהשקעה ארוכת-טווח (Buy-and-hold). דורש זמן רב, מסך מסחר מקצועי, וסיבולת לסיכון. סטטיסטית, רוב הסו...

י

• יחידת השתתפות — יחידה בסיסית בקרן נאמנות (mutual fund) או בקרן סל (ETF). ערך היחידה מחושב יומית על-ידי חלוקת סך הנכסים ביחידות הקיימות (NAV — Net Asset Value). מי שקונה יחידה, קונה חלק יחסי מכל הנכסים של הקרן.
• יחס המרה — באג"ח להמרה (אגל"ה): כמה אגל"ה דרושות להמרה למניה אחת. לדוגמה, יחס המרה 5 אומר שכל 5 אגל"ה ניתנות להמרה למניה. מתעדכן אוטומטית בעת חלוקת מניות הטבה (לא בעת דיבידנד במזומן). פרמיית המרה מצב יחס מחיר...
• יחס חוב להון (Debt-to-Equity) — יחס בין סך החוב של החברה להון העצמי. גבוה = חברה ממונפת (סיכון גבוה אבל תשואה פוטנציאלית גבוהה); נמוך = שמרנית. נורמה משתנה לפי סקטור: בנקים בטוח עם יחס 10:1, חברות הייטק לרוב 0.2-0.5.
• יחס מתאם (Correlation) — מדד עוצמה של קשר לינארי בין שני משתנים — ערך בין -1 (מתאם הפוך מושלם) ל-+1 (מתאם חיובי מושלם). 0 = אין קשר לינארי. מקדם פירסון (r) הוא הנפוץ. לא מצביע על סיבתיות — קורלציה אינה גורם.
• יחס פ/ר (P/E Ratio) — יחס בין מחיר המניה לרווח השנתי למניה (Earnings Per Share). מודד "כמה אתה משלם על כל שקל רווח של החברה". P/E גבוה = יקר או צפי לצמיחה גבוהה. P/E נמוך = זול או חברה במצב קשה.
• ייעוץ השקעות — שירות מקצועי שבו יועץ מורשה (רישיון רשות ני"ע) ממליץ ללקוח על תיק השקעות מותאם — לפי גיל, מצב פיננסי, מטרות, סיבולת לסיכון. בישראל: עמלה לרוב 0.5-1% מהתיק/שנה. שונה מ-שיווק השקעות (שמיקיר מוצר) ומ-...
• ייצוג / Float — מספר המניות הזמינות למסחר ציבורי — סך המניות המונפקות פחות מניות שמחזיקים פנימיים (מייסדים, הנהלה, רגולטור). Float נמוך = פחות נזילות, יותר תנודתיות. Float גבוה = מסחר חלק יותר, פחות תנודתיות יומית.
• יעוץ פנסיוני — ייעוץ מקצועי ספציפי לחיסכון פנסיוני — מבחר קרן פנסיה, קרן השתלמות, פיצול אופטימלי בין מסלולים. דורש רישיון נפרד מרשות שוק ההון, הביטוח והחיסכון. עמלה לרוב חד-פעמית או נמוכה (1,500-3,000 ש"ח/פגישה).

כ

• כלכלה התנהגותית — תחום שמשלב פסיכולוגיה ופיננסים, וחוקר איך משקיעים בפועל מקבלים החלטות (לא תמיד רציונלי). מושגים מרכזיים: אי-רציונליות, הטיות קוגניטיביות, FOMO, loss aversion (תופעה: כאב הפסד = פי 2 משמחת רווח). חו...
• כלכלה מאקרו — חקר התופעות הכלכליות הגדולות במשק או בעולם — תוצר, אבטלה, אינפלציה, ריבית, סחר חוץ. מאקרו מסביר את ההשפעות המתרחבות של מדיניות (פיסקלית, מוניטרית). תיאוריות מרכזיות: קיינסיאנית, מוניטריסטית.
• כלכלה מיקרו — חקר התנהגות פרטית — צרכן, פירמה, שוק. מסביר איך מתקבלות החלטות אינדיבידואליות, איך נקבעים מחירים, איך פועלים שווקים תחרותיים. הבסיס לכל תיאוריה כלכלית מתקדמת.
• כסף (נזילות) — הנכס הנזיל ביותר — מטבע + פיקדונות עו"ש. נמדד ב-3 רמות: M0 (מטבעות + שטרות), M1 (M0 + עו"ש), M2 (M1 + פיקדונות מוגבלים). ניהול אספקת הכסף הוא תפקיד בנק ישראל. אינפלציה לרוב נגרמת מ"כסף רב מדי" במשק.
• כפיית הון (Capital Requirement) — חובה רגולטורית של בנקים וחברות ביטוח להחזיק הון מינימלי כיחס לסיכוני הנכסים. בעיקר Basel III לבנקים בעולם — דורש Tier 1 capital ratio של 8%+. אם הבנק נופל מתחת לסף — יוגבל בפעילות עד שיגייס הון. מט...
• כפר חוסם / Circuit Breaker — מנגנון שעוצר זמנית מסחר בבורסה כשהמדד צונח בקצב חד (לרוב מעל 7%-13% ביום). מטרה: למנוע מצב פאניקה. הופעל לאחרונה בארה"ב במרץ 2020 (קורונה) ובאוקטובר 2008 (משבר פיננסי). בישראל יש מנגנון דומה.
• כתב אופציה (Warrant) — נייר ערך שמקנה למחזיק את הזכות לקנות מניות חדשות של החברה במחיר ידוע מראש, בתקופה מוגדרת. שונה מאופציה רגילה: כתב אופציה מונפק על-ידי החברה עצמה (אופציה — צד שלישי), והמימוש שלו יוצר מניות חדשות ול...

ל

• לוח סילוקין — תרשים החזר של הלוואה — מציג כל תשלום: כמה הולך לקרן, כמה לריבית, וכמה נשאר חוב. בהלוואת קונסטנטה (כמו משכנתא רגילה), בהתחלה רוב התשלום הוא ריבית; בסוף — רוב הוא קרן. כלי חיוני להבנת חוב.
• לונג / שורט — לונג (Long) = פוזיציה ארוכה — קנייה רגילה, מרוויחים אם המחיר עולה. שורט (Short) = פוזיציה קצרה — מכירה בחסר, לוווים מניה ומוכרים בתקווה לקנות מאוחר יותר זול. שורט שיא של סיכון תיאורטי בלתי-מוגבל.
• ליווי בנקאי — אישור בנקאי שמעניק ערבות לעסקה — שכיח ב-IPO (חיתום), בעסקאות נדל"ן (משכנתאות לקבלן), ובעסקאות מסחריות גדולות. הבנק לוקח עמלה ושותפות בסיכון. בלי ליווי בנקאי, רוב הקונים יחששו.
• למ"ס (לשכה מרכזית לסטטיסטיקה) — הגוף הממשלתי שאוסף ומפרסם נתונים סטטיסטיים על הכלכלה הישראלית — סקרי כוח עבודה, מדד המחירים, תוצר, סחר חוץ, נתוני אוכלוסייה. הנתונים שלה נחשבים אובייקטיביים ומשמשים בסיס לחקיקה, מדיניות מוניטרית, ו...

מ

• מאזן (Balance Sheet) — דוח כספי שמציג את מצב הנכסים, ההתחייבויות, וההון העצמי של חברה בנקודת זמן ספציפית (סוף הרבעון/השנה). משוואה הבסיסית: נכסים = התחייבויות + הון עצמי. מאזן הוא תמונת מצב; דוח רווח והפסד הוא תנועה.
• מדד — אינדיקטור משוקלל של מספר ניירות ערך, שמטרתו לסכם בנקודה אחת מצב שוק או סקטור. סוגי משקול: שווי שוק (S&P 500), שווה משקל (Equal-Weighted), מחיר (Dow Jones — ארכאי). משמש כ-benchmark למדידת ביצועים.
• מדד NASDAQ — מדד המורכב מכ-3,000 חברות הנסחרות בבורסת NASDAQ — לרוב טכנולוגיה (Apple, Microsoft, Amazon, NVIDIA, Google, Meta, Tesla). תנודתי יותר מ-S&P 500. מדד NASDAQ-100 הוא ה-100 החברות הגדולות, יציב יותר.
• מדד S&P 500 — מדד 500 החברות הציבוריות הגדולות ביותר בארה"ב לפי שווי שוק (Apple, Microsoft, Amazon, NVIDIA, Google, וכו'). חישוב מאז 1957. נחשב הבארומטר העיקרי של הכלכלה האמריקאית. מהווה כ-80% משווי השוק האמריקא...
• מדד הדאו ג'ונס — ראה batch 1: dow. מדד 30 חברות תעשייה. שיטת חישוב מיושנת.
• מדד המחירים לצרכן (CPI) — המדד המרכזי של אינפלציה בישראל — מציג את עלות סל מוצרים מייצג של משק בית ממוצע. מתפרסם על-ידי למ"ס פעם בחודש. בסיסי הוא בסיס להצמדת אג"ח, שכר דירה, וקצבאות. יעד בנק ישראל: 1-3% שנתית.
• מדד ת"א 35 — מדד 35 החברות הגדולות בבורסה הישראלית. כולל: בנק לאומי, בנק הפועלים, טבע, NICE, Check Point, פז, איתוראן, אלביט מערכות, וכו'. מהווה כ-65% משווי השוק הישראלי. רגיש לבנקים (~30% משקל) ולגיאופוליטיקה.
• מדרגות מס — מערכת המס הפרוגרסיבית בישראל — חלקי הכנסה גבוהים יותר מתחייבים בשיעורי מס גבוהים יותר. ב-2026: ~10% / 14% / 20% / 31% / 35% / 47% / 50%. שיעור שולי = שיעור על השקל הבא; שיעור אפקטיבי = ממוצע על כל ...
• מועד פדיון (Maturity) — התאריך שבו אג"ח נפרעת — ברגע זה, החברה משלמת את ערך הקרן הנקוב לבעלי האג"ח, והאג"ח חדלה להתקיים. אורך אופייני: קצר (עד שנה: מק"מ), בינוני (1-7 שנים), ארוך (7+ שנים). אג"ח עם מועד פדיון ארוך רגיש יו...
• מיזוג ורכישה (M&A) — חברה רוכשת חברה אחרת (Acquisition) או מתאחדת איתה (Merger). יוצרת קונצרנים גדולים. בעל המניות של הנרכשת לרוב מקבל פרמיה של 20-50% מעל מחיר השוק לפני העסקה. M&A ענקיים: Microsoft+LinkedIn 2016 (26B$...
• מימון מחדש (Refinancing) — החלפת חוב קיים בחוב חדש בתנאים אחרים — לרוב כשהריבית במשק יורדת. דוגמה קלאסית: משכנתא ב-7% ריבית, הריבית ירדה ל-4% — בעל המשכנתא מבצע מימון מחדש, חוסך עשרות אלפי ש"ח לאורך התקופה. נדרש עמלה חד-פעמית.
• מיסוי הון (Capital Gains Tax) — מס על רווחי השקעה — בישראל 25% על רווחי הון מניירות ערך (מניות, אג"ח לא צמוד), 25% על דיבידנדים. אג"ח צמוד מסי 30% ע"י הרווח הנומינלי. מס נחתך אוטומטית ע"י הברוקר. הפסדים יכולים לקזז רווחים.
• מכפיל (Multiple) — יחס בין שווי החברה לפרמטר תפעולי כלשהו — לרוב P/E (ראה glossary). מכפילים אחרים: P/S (מחיר/מכירות), P/B (מחיר/הון עצמי), EV/EBITDA. השוואת מכפילים בין חברות באותו סקטור = הערכת תמחור יחסית.
• מכרז אג"ח — הליך הנפקה של אג"ח לציבור. בארה"ב — Treasury Auctions לאג"ח ממשלתי, מתבצעות שבועית. בישראל — בנק ישראל מנפיק מק"מ במכרז חודשי. שני סוגי מכרזים: תחרותי (משקיעים מציעים מחיר), לא-תחרותי (משקיע מקבל ה...
• ממוצע / חציון / שכיח — 3 מדדי המרכז הסטטיסטיים. ממוצע = סכום ÷ N. חציון = הערך באמצע. שכיח = הערך הנפוץ ביותר. בנתונים סימטריים — שלושתם דומים. בנתונים מוטים (שכר, שכ"ד) — ממוצע גבוה מהחציון.
• מנהל ההשקעות (Portfolio Manager) — אדם או גוף שמנהל תיק השקעות — של אדם פרטי, קרן נאמנות, פנסיה, או גידור. מקבל החלטות קנייה/מכירה לפי האסטרטגיה. עמלת ניהול לרוב 0.5%-2%/שנה. מדידה: לעומת בנצ'מארק (S&P 500). רוב המנהלים האקטיביים לא...
• מניה — שטר בעלות חלקי בחברה ציבורית. למחזיק יש זכויות: דיבידנד יחסי, הצבעה באסיפה, חלק ברכוש בעת פירוק. מניות יכולות להיות "רגילות" (עם זכויות הצבעה) או "מיוחדות" (Class B עם זכויות מוגברות, מועדפות עם די...
• מניה רגילה (מ"ר) — הסוג הנפוץ ביותר של מניה — עם זכויות הצבעה רגילות (קול אחד למניה), זכות לדיבידנד, וזכות יחסית בעת פירוק. שונה מ"מניית הנהלה" (זכויות הצבעה מוגברות) ומ"מניה מועדפת" (דיבידנד קבוע, אבל ללא הצבעה).
• מניית הנהלה (Class B) — מניה מיוחדת עם זכויות הצבעה מוגברות — לרוב פי-10 ממניה רגילה. מאפשרת למייסדים לשמור על שליטה גם אחרי דילול הון משמעותי. נפוץ מאוד בחברות הייטק אמריקאיות (Google, Meta, Snap).
• מק"מ (מלווה קצר מועד) — אג"ח קצר של בנק ישראל — תקופה עד שנה, ללא ריבית מפורשת, נמכר בנכיון. הרווח = ההפרש בין מחיר הקנייה ל-1 ש"ח בפדיון. כלי מוניטרי של בנק ישראל. נסחר יומית בבורסה. תשואה דומה לפיקדון בנקאי, אבל יותר נזיל.
• מתאם פירסון (r) — המקדם הסטנדרטי למתאם לינארי, ערך בין -1 ל-+1. r=0 = אין קשר לינארי. r=1 = קשר לינארי חיובי מושלם. אינו תופס קשרים לא-לינאריים. נוסחה: r = Σ((xi-x̄)(yi-ȳ)) / √(Σ(xi-x̄)² × Σ(yi-ȳ)²).

נ

• נדל"ן (REITs) — REIT — Real Estate Investment Trust — חברה ציבורית שבעלת תיק נדל"ן (בנייני משרדים, קניונים, מחסנים, דיור) ומחויבת לחלק 90%+ מהרווחים כדיבידנד. מאפשרת למשקיע לקבל חשיפה לנדל"ן בלי לקנות נכס פיזי. נס...
• נחתם / Underwriter — בנק השקעות או חברה שמלווה הנפקה ציבורית — קונה ניירות ערך מהחברה ומוכר אותם לציבור, לוקח עמלה ושותף בסיכון המכירה. בעולם: Goldman Sachs, Morgan Stanley, JPMorgan. בישראל: לאומי פרטנרס, פסגות, אקסלנ...
• ני"ע (ניירות ערך) — מסמכים בעלי ערך פיננסי שמייצגים זכויות (בעלות, חוב, אופציה). הסוגים העיקריים: מניות, אג"ח, אופציות, תעודות סל, וקרנות נאמנות סחירות. רגולציה: רשות ניירות ערך בישראל, SEC בארה"ב.
• ניתוח טכני — חקר מחיר ונפח של ניירות ערך לזיהוי דפוסים — בלי להתעמק במצב הפיננסי של החברה. הנחת יסוד: "המחיר משקף הכל". כלים: ממוצעים נעים, RSI, MACD, רצועות בולינגר, קווי תמיכה/התנגדות. בעיני אנליסטים פיננסיים...
• נכיון (Discount) — מכירת אג"ח או מק"מ במחיר נמוך מערך הנקוב. הרווח של המשקיע = הפרש בין הקנייה לפדיון. שיטה נפוצה ל-מק"מ (אין ריבית מפורשת — הרווח טמון בנכיון). גם ב-Treasury Bills בארה"ב.
• נכסים נזילים — נכסים שניתן להמיר למזומן במהירות בלי הפסד משמעותי. הנכי-נזיל ביותר: עו"ש, פיקדונות יומיים, מק"מ. נזיל פחות: מניות גדולות (יום-יומיים). נזיל מאוד פחות: נדל"ן (חודשים), חברות פרטיות (שנים).
• נקודות זיכוי — הקלת מס שניתנת לפי מצב משפחתי, השכלה, וגיל. ב-2026 כל נקודה שווה ~240 ש"ח/חודש. תושב/ת ישראל = 2.25 נקודות. אישה = +0.5. הורה = +1-2 לכל ילד. השכלה אקדמית = +1 לזמן מוגבל. מנגנון מרכזי להפחתת מס שכיר.

ס

• סוחר עצמאי — משקיע פרטי שמבצע פעולות בעצמו דרך פלטפורמת מסחר אונליין. מנוגד ל-"משקיע פסיבי" שמשתמש ב-DCA או יועץ. סוחר אקטיבי לרוב מבצע 10+ עסקאות בחודש. סטטיסטית: רוב הסוחרים העצמאיים מפסידים לאורך זמן.
• סטיית תקן (σ) — מדד פיזור — שורש השונות. אותן יחידות כמו הנתונים. במניות = מדד תנודתיות (volatility). מנייה עם σ גבוה = מסוכנת אבל פוטנציאל רווח גבוה. נורמלית: 68% מהערכים בטווח ±1σ סביב הממוצע.
• סיכון אשראי — הסיכון שלווה (חברה, ממשלה) לא יחזיר את החוב במלואו ובמועד. נמדד על-ידי חברות הדירוג (Moody's, S&P, Fitch, Maalot) בסולם AAA→D. אג"ח עם סיכון אשראי גבוה משלם תשואה גבוהה יותר — פיצוי על הסיכון.
• סיכון מערכתי — סיכון שמשפיע על השוק כולו — לא ניתן לפיזור. מנוגד ל-"סיכון ספציפי" (סיכון של חברה בודדת, ניתן לפיזור). דוגמאות: מיתון כלכלי, מלחמה, פנדמיה, שינוי ריבית. מודד ה-β (Beta) באג"ח/מניות מודד את החשיפה ל...
• סקטור — קטגוריה של חברות עם פעילות דומה. ה-11 סקטורים של GICS: טכנולוגיה, פיננסים, בריאות, צריכה, תעשייה, אנרגיה, חומרי גלם, נדל"ן, שירותים ציבוריים, תקשורת, צריכה בסיסית. כל סקטור מתנהג שונה במחזורי שוק.

ע

• עו"ש (עובר ושב) — חשבון בנק בסיסי לפעילות יומית — קבלת משכורת, תשלומי שוטף, הוראות קבע. ריבית נמוכה מאוד (לעיתים אפסית). אינו מתאים לחיסכון לטווח בינוני וארוך — אינפלציה שוחקת את כוח הקנייה.
• עיתון כלכלי — מקור מידע שוטף לעולם הפיננסי. בישראל: TheMarker (יומי + אתר), Calcalist (שבועי + אתר), גלובס (יומי + אתר). בעולם: Wall Street Journal, Financial Times, Bloomberg. הקריאה היומית של עיתון כלכלי = "ספ...
• ערך נקוב (ע.נ.) — הערך הרשמי של נייר ערך — לרוב 1 ש"ח באג"ח ובמק"מ ישראלים. במניות: לרוב סמלי (1 ש"ח או 0.01 ש"ח), כי המחיר בפועל נקבע על-ידי השוק. הע.נ. רלוונטי בעיקר לחישובי ריבית באג"ח (הריבית = % × ע.נ.).
• עתודות (Reserves) — סכומים חשבונאיים שחברה שומרת לעתיד — לתשלומים מצופים (פנסיה, ביטוח), להפסדי אשראי צפויים, או לסיכוני משפט. נחתכים מהרווח השוטף ומופיעים במאזן כהתחייבויות. בנקים וחברות ביטוח מחויבים על-ידי רגולציה ...

פ

• פדיון מוקדם (Early Redemption) — זכות החברה לפרוע אג"ח לפני המועד הקבוע — לרוב כשהריבית במשק יורדת. מקטין סיכוי ארוך טווח של בעלי האג"ח לקבל ריבית גבוהה. אג"ח עם פדיון מוקדם (callable) משלם תשואה גבוהה יותר כפיצוי.
• פיצול מניות (Stock Split) — חברה מחלקת כל מניה לכמה מניות חדשות — לדוגמה, 1-לטוב 2 = כל מניה הופכת ל-2. המחיר נחתך באותו יחס, אז שווי השוק לא משתנה. מטרה: להוריד את מחיר המניה הבודדת לרמה "נגישה" יותר. נפוץ בחברות הייטק שמחיר...
• פיקדון (Deposit) — סכום כסף שמופקד בבנק לתקופה קבועה ומקבל ריבית. סוגי פיקדונות: יומי (נזיל), חודשי/רבעוני (נעול אבל ריבית מעט גבוהה), פק"מ (פיקדון קבוע ל-1-3 שנים, ריבית הגבוהה ביותר). מוגן על-ידי המוסד לביטוח פיקדו...
• פירוק חברה (Liquidation) — תהליך סגירת חברה — מכירת הנכסים, פירעון החובות, וחלוקת הנותר לבעלי המניות. בעלי האג"ח מקבלים קודם, אחר כך מועדפים, אחר כך רגילים. ברוב המקרים, בעלי המניות הרגילות מקבלים מעט או כלום (בעיקר בפירוק כ...
• פנסיה צוברת — פנסיה שממומנת מהפקדות העובד והמעסיק במהלך שנות עבודה. הצבירה משמשת לרכישת קצבה בעת פרישה — קצבה תלויה בסכום צבור, גיל פרישה, ומקדם המרה. סטנדרט בישראל מאז 2003. סיכון: התשואה על ההפקדות לא מובטחת.
• פנסיה תקציבית — פנסיה שממומנת מתקציב המדינה — נפוצה במגזר הציבורי הישן (משטרה, צבא, מורים ותיקים). בעלת מקדם המרה גבוה (קצבה גבוהה יחסית להפקדות). הוחלפה ב-2003 בפנסיה צוברת לעובדים חדשים.
• פרמיה — באופציות: מחיר האופציה — הסכום שהקונה משלם ושהכותב מקבל. בביטוח: התשלום השנתי שמבוטח משלם למבטח. במניות: ה-"premium" שמקבלים בעת רכישה ע"י חברה אחרת — לרוב 20-50% מעל מחיר השוק.

צ

• צבירת ריבית — תהליך גידול הקרן עם הזמן — בכל תקופה, הריבית מצטברת לקרן ובתקופה הבאה הריבית מחושבת על הקרן + הריבית הקודמת. זוהי ריבית-דריבית במונחים אחרים. מנגנון מרכזי לבניית עושר ארוך-טווח.
• צמודה / לא צמודה (Linked / Unlinked) — אג"ח צמודה = הקרן והריבית עולים יחד עם מדד מסוים (לרוב CPI). מגנה מפני אינפלציה. אג"ח לא צמודה = הקרן וריבית קבועים בנומינלי. אם האינפלציה גבוהה — המשקיע מפסיד בכוח הקנייה.
• צריכה פרטית — הוצאות משקי הבית במשק — מאכל, דיור, תחבורה, בידור, ביגוד, חינוך. מהווה ~60% מהתמ"ג בכלכלות מפותחות. אינדיקטור מרכזי לבריאות הכלכלה — צריכה גוברת = ביקוש חזק = צמיחה. צריכה יורדת = סימן מיתון.

ק

• קונסולידציה — בחשבונאות: איחוד דוחות כספיים של חברה-אם וחברות-בנות לדוח אחד. בשוק: Consolidation phase — תקופה של סחר צידי אחרי תנועה חדה (לפני המגמה הבאה). אנליסטים טכניים מזהים אזורי קונסולידציה כסימן לפריצה ע...
• קונצנזוס אנליסטים — ממוצע ההמלצות של אנליסטים העוקבים אחרי מניה — מסוכמים ל-"Strong Buy / Buy / Hold / Sell / Strong Sell". פלטפורמות (Bloomberg, FactSet, Yahoo Finance) מציגות את הקונצנזוס היומי. מדד שימושי, אבל היסט...
• קופון (Coupon) — תשלום ריבית באג"ח — מבוטא כאחוז שנתי מערך הנקוב. בעבר, אג"חים היו במסמך פיזי עם "תלושים" (coupons) שנגזרו ונשלחו לקבלת תשלום. כיום הכל אלקטרוני, אבל המונח נשאר.
• קופת גמל (קופ"ג) — מוצר חיסכון פנסיוני בישראל — הפקדות חודשיות לטווח ארוך עם הטבת מס. שני סוגים: תגמולים (ניתן למשוך כסכום חד-פעמי בפרישה) ו-קצבה (משלם קצבה חודשית לכל החיים). דמי ניהול 0.5%-1.5%.
• קמ"ע (קופת מסים עתידית) — מנגנון לדחיית מס — סכומי כסף שנשמרים בקופה מיוחדת, ולא מתחייבים במס עד שמשתמשים בהם. עיקרון דומה ל-401(k) בארה"ב או IRA. בישראל פחות נפוץ — קרן השתלמות וקרן פנסיה הם המנגנונים העיקריים לדחיית מס.
• קצבה (Annuity) — תשלום חודשי קבוע (או צמוד למדד) — לרוב לכל החיים. סוגים: פנסיה (קצבת זקנה), קצבת נכות, קצבת ילדים, קצבת שאירים. בישראל: ביטוח לאומי + קרן פנסיה. בארה"ב: Social Security + קרנות פנסיה פרטיות.
• קרן אג"חית (Bond Fund) — קרן נאמנות שמשקיעה רוב הנכסים באג"ח — ממשלתיות, קונצרניות, או מעורב. פחות תנודתית מקרן מנייתית, אבל תשואה נמוכה יותר. מתאימה למשקיע שרוצה תזרים יציב או הגנה מפני תיקון בשוק המניות.
• קרן גידור (Hedge Fund) — קרן השקעות מתקדמת ולא-מוסדרת לרוב — משתמשת באסטרטגיות מורכבות (long/short, derivatives, leverage). פתוחה רק ל-"משקיעים מוסמכים" (עשירים). דמי ניהול גבוהים: 2% + 20% מהרווח (2-and-20). ביצועים היסטו...
• קרן השקעה פרטית (Private Equity, PE) — קרן השקעות שמשקיעה בחברות פרטיות (לא ציבוריות). אסטרטגיה: לרכוש חברות "underperforming", לשפר תפעול, ולמכור ב-3-7 שנים ברווח. דמי ניהול 2% + carry 20%. סגורה ל-LP (Limited Partners) — משקיעים מוסדי...
• קרן השתלמות — חיסכון תעסוקתי בישראל עם הטבת מס משמעותית — רווחים פטורים ממס רווחי הון אחרי 6 שנות ותק. שכיר: מעסיק 7.5% + עובד 2.5% של השכר. עצמאי: עד תקרה שנתית. סטנדרט בישראל. דמי ניהול 0.3%-1.0%.
• קרן מנייתית (Equity Fund) — קרן נאמנות שמשקיעה רוב הנכסים במניות — לרוב 95%+. תנודתית יותר אבל פוטנציאל תשואה ארוך-טווח גבוה. סוגים: לפי סקטור (טכנולוגיה, פיננסים), לפי גיאוגרפיה (ארה"ב, אירופה, מתעוררים), או לפי גודל (מגה-קא...
• קרן מעורבת (Hybrid Fund) — קרן עם תמהיל מניות ואג"ח. הקלאסיק: 60/40 (60% מניות, 40% אג"ח) — איזון בין צמיחה ויציבות. המנהל יכול לסטות מהיחס לפי תנאי השוק.
• קרן נאמנות (ק"נ) — קרן השקעה שמנוהלת על-ידי גוף מקצועי — אוסף כסף ממאות-אלפי משקיעים ומשקיע במניות, אג"ח, או תמהיל. סוגים: אקטיבית (מנהל בוחר ניירות) ו-פסיבית (עוקבת אחרי מדד). סוג של קרן נאמנות סחירה (ETF) נסחרת בבו...
• קרן נאמנות סחירה (ETF) — ETF — Exchange-Traded Fund — קרן נאמנות שנסחרת בבורסה כמו מניה. מאפשרת לקנות ולמכור במהלך היום במחיר משתנה. רוב ה-ETFs פסיביים (עוקבים מדד). דמי ניהול נמוכים בהרבה מקרן רגילה (TER 0.05%-0.50% לעומת...
• קרן פנסיה — חיסכון פנסיוני שמשלם קצבה חודשית בעת פרישה. הפקדות: עובד 6%, מעסיק 6.5%-7.5%, פיצויים 6%-8.33%. הצבירה רוכשת קצבה חודשית לפי מקדם המרה (בערך 200-220 לכל 1M צבירה). יש 4 קרנות פנסיה ברירת מחדל בישרא...

ר

• רב-משתנית (Multivariate) — ניתוח של 2+ משתנים בו-זמנית — בניגוד לחד-משתני. רגרסיה רב-משתנית מנבא Y מ-N משתנים מסבירים. בעולם הפיננסי משמש ל-Factor Models (Fama-French 3-Factor: שוק + גודל + ערך).
• רגולטור / רגולציה — רשות שמפקחת על השוק הפיננסי — מבטיחה שקיפות, הגנה על משקיעים, מניעת הונאות. בישראל: רשות ניירות ערך (RNE), רשות שוק ההון, בנק ישראל. בארה"ב: SEC (ני"ע), FDIC (בנקים), CFTC (סחורות). חברות ציבוריות ...
• רגישות / Sensitivity — תגובת מחיר/מודל לשינוי במשתנה אחד. באופציות: הגרקים — Delta (תגובה למחיר), Gamma (תגובת Delta), Theta (תגובת זמן), Vega (תגובת תנודתיות). באג"ח: Duration (רגישות לריבית). חיוני לניהול סיכון.
• רגרסיה לינארית — מודל סטטיסטי שמתאים קו ישר לנתונים — `ŷ = b₀ + b₁x`. השיטה המקובלת היא Ordinary Least Squares (OLS) — מינימום ריבועי-שאריות. משמש לניבוי, להבנת קשר בין משתנים, ולחישוב β במניות (רגישות לשוק).
• רואה חשבון (רו"ח) — מקצוען מורשה בביקורת חשבונאית — חתום על דוחות כספיים של חברות, אחראי לאמיתותם. בישראל: לשכת רואי החשבון מסדירה את המקצוע. רו"ח חיצוני (Auditor) חייב להיות בלתי-תלוי בחברה. שקרים בדוחות = עבירה פליל...
• רובו-אדוויזר — יועץ השקעות אוטומטי — אלגוריתם שבונה תיק לפי גיל, מטרות, וסיבולת לסיכון. דמי ניהול נמוכים (0.1%-0.4%) לעומת יועץ אנושי. נפוץ בעולם: Betterment, Wealthfront, Schwab Intelligent Portfolios. בישראל: ש...
• רוורס סטוק ספליט — איחוד מניות — ההיפך מ-Stock Split. החברה ממירה כל N מניות ל-1, ומחיר המניה עולה פי-N. שווי השוק לא משתנה. נעשה לרוב כשמחיר המניה נמוך מאוד (סיכון להוצאה מהבורסה ב-NASDAQ אם < 1$ למניה).
• ריבית — תשלום עבור שימוש בכסף — מבוטא כאחוז שנתי. ריבית במשק: שני סוגים. נומינלית (השיעור הרשום) ו-ריאלית (אחרי ניטרול אינפלציה). דוגמה: ריבית נומינלית 5%, אינפלציה 3% → ריאלית 2%.
• ריבית בנק ישראל — הריבית שבנק ישראל קובע — הכלי המוניטרי המרכזי. עולה כשאינפלציה גבוהה (כדי לרסן ביקושים), יורדת כשהכלכלה חלשה (כדי לעודד צמיחה). הוועדה המוניטרית מתכנסת ~8 פעמים בשנה. כל החלטה מסיתה את שוק האג"ח, מ...
• ריבית פדרלית (Fed Funds Rate) — הריבית שבנק הפדרל ריזרב האמריקאי קובע — הכלי המוניטרי המרכזי בעולם. כל החלטה משפיעה על מטבעות, אג"ח גלובליים, מניות. הוועדה (FOMC) מתכנסת 8 פעמים בשנה. החלטות מתפרסמות ב-2pm EST — שוק זז דרמטית בשנ...
• ריבית פריים — ריבית בסיסית של הבנקים המסחריים — לרוב = ריבית בנק ישראל + 1.5%. משמשת בסיס לחישוב ריבית הלוואות פרטיות (משכנתא, אשראי, אובר-דרפט). כשבנק ישראל מעלה ריבית, פריים עולה — ולכן משכנתאות בריבית משתנה ג...
• ריבית-דריבית — ראה batch 1. תהליך גידול הקרן עם הזמן — הריבית של תקופה קודמת מצטברת לקרן ויוצרת ריבית נוספת. הקסם של ההשקעה ארוכת-טווח.
• רכישה ממונפת (LBO) — Leveraged Buyout — רכישת חברה במימון חוב. קרן Private Equity לוקחת הלוואה כדי לרכוש חברה, משתמשת בנכסי החברה כקולטרל. אסטרטגיה: לשפר תפעול, לסגור חוב, ולמכור תוך 3-7 שנים. ספרי הקלאסיקה: "Barbarian...
• רנטיות (Yield) — תשואה — באג"ח, נדל"ן, דיבידנד. בא"גח: Current Yield = קופון/מחיר. Yield to Maturity (YTM) = תשואה שנתית אם מחזיק עד פדיון. בנדל"ן: Cap Rate = שכר דירה שנתי / מחיר הנכס. בדיבידנד: Dividend Yield = ד...

ש

• שגיאת תקן (Standard Error) — סטיית תקן של ממוצע מדגם. `SE = σ/√n`. ככל שמדגם גדול יותר, SE קטן יותר — ולכן הערכת הממוצע מדויקת יותר. בסיס לחישוב אינטרוול ביטחון ולמבחני השערות.
• שולי / Margin — חוב שמשלמים לברוקר על מסחר ממונף. הברוקר מלווה כסף לקנות יותר מניות מהיכולת הכספית של הלקוח. סיכון: Margin Call — אם המחיר יורד מדי, הברוקר דורש הפקדה נוספת או מחסל את הפוזיציה. בארה"ב: ריבית מרג'י...
• שונות (Variance) — מדד פיזור — ריבוע סטיית התקן. `σ² = Σ(x − x̄)² / N`. במניות: שונות התשואות = מדד סיכון. בקרת איכות: שונות התוצרים = מדד דיוק. השונות בריבוע פחות אינטואיטיבית מסטיית התקן (היחידות בריבוע).
• שוק יעיל (Efficient Market) — תיאוריית מחירים שמשקפים את כל המידע הזמין (Eugene Fama, 1970). 3 רמות: חלש (מחירים משקפים נתוני עבר), בינוני (גם מידע ציבורי), חזק (גם מידע פנים). אם השוק יעיל לחלוטין — אי אפשר להכות אותו עקבית. ע...
• שוק משני — מסחר יומי בבורסה — מניות עוברות מיד ליד בין משקיעים. הכסף לא הולך לחברה — בין משקיעים בלבד. שוק המשני הוא ה-99% מהמסחר היומי. בלי שוק משני, השוק הראשוני לא היה מתקיים (אף אחד לא היה רוצה לקנות אם ל...
• שוק עולה / יורד (Bull / Bear) — ראה batch 3. שוק עולה = bullish (20%+ עליה). שוק יורד = bearish (20%+ ירידה). ממוצע: bull market 5+ שנים, bear market 1.5 שנים.
• שוק ראשוני — מסחר בעת הנפקה — חברה מנפיקה מניות חדשות לציבור (IPO) או אג"ח חדש. הכסף הולך לחברה. שונה משוק משני (mass trading). חברה יוצרת לראשונה את ה-Float הציבורי שלה.
• שיווי משקל (Equilibrium) — מצב כלכלי שבו ביקוש = היצע. במחיר השווי-משקל, אין יותר תנועה — קונים ומוכרים מסכימים. שינוי בביקוש או היצע יוצר חוסר איזון, והמחיר זז עד למצב חדש של שיווי משקל. עיקרון בסיסי בכל שוק.
• שכיח (Mode) — הערך השכיח ביותר בסדרת נתונים — אחד מ-3 מדדי המרכז (יחד עם ממוצע וחציון). מתאים למשתנים קטגוריאליים (צבע מועדף, מקצוע, מצב משפחתי). בנתונים רציפים — לרוב פחות שימושי מהממוצע/חציון.
• שכר דירה צמוד — חוזה שכר דירה שמותאם אוטומטית למדד המחירים לצרכן (CPI). שכר הדירה עולה מדי שנה לפי קצב האינפלציה. הסטנדרט בישראל. מגן על בעל הדירה משחיקה אינפלציונית. הצד השני: השוכר נושא את סיכון האינפלציה.
• שעות מסחר (RTH — Regular Trading Hours) — זמן פעילות הבורסה. ת"א: 09:30-17:25 ימים א'-ה'. ארה"ב (NYSE/NASDAQ): 09:30-16:00 EST = 16:30-23:00 IL ימים ב'-ו'. מחוץ ל-RTH יש Pre-market (4:00-9:30 EST) ו-After-hours (16:00-20:00 EST) — נפח נמוך...
• שער חליפין (שע"ח) — יחס בין שני מטבעות — כמה יחידות מטבע אחד שוות יחידה אחת של מטבע אחר. הזוג הנפוץ בישראל: USD/ILS (כמה ש"ח לדולר). שער חליפין משתנה בשוק חופשי לפי היצע וביקוש. בנק ישראל מתערב לעיתים נדירות — לאחרונה...

ת

• תוחלת (Expected Value) — ערך ממוצע משוקלל בהסתברות — המספר שצפוי בממוצע אם נחזור על הניסוי הרבה פעמים. `E(X) = Σ x_i × P(x_i)`. בסיס לתמחור הוגן: אופציה צריכה להיות במחיר התוחלת של תזרים העתידי.
• תוכנית פנסיה — מבנה הפנסיה לפי הסכם עבודה / חוק. סוגים: צוברת (קרן פנסיה), תקציבית (משולמת מתקציב המדינה — לעובדי המגזר הציבורי הישן), פנסיה תקציבית-משלימה. סטנדרט בישראל מאז 2008: עובדים חדשים בפנסיה צוברת.
• תוצר מקומי גולמי (תמ"ג / GDP) — סך הערך המוסף שנוצר במשק במשך תקופה (לרוב שנה). מודד את גודל הכלכלה. תמ"ג נומינלי = במחירים שוטפים. תמ"ג ריאלי = אחרי ניטרול אינפלציה. תמ"ג לנפש = תמ"ג ÷ אוכלוסייה. ישראל ב-2024: ~$520B תמ"ג, ~$54K...
• תוקף (אופציה) — המועד שבו האופציה פוקעת. אחרי המועד, האופציה חסרת ערך אם לא מומשה. אופציות חודשיות פוקעות ב"ה-3rd Friday" של החודש בארה"ב. אופציות שבועיות, חודשיות, רבעוניות — אפשרויות שונות לפי בורסה.
• תזרים מזומנים (Cash Flow) — סך הכנסות פחות סך הוצאות בתקופה. דוח תזרים מזומנים = אחד מ-3 הדוחות הכספיים העיקריים (יחד עם רווח והפסד ומאזן). שלושה סוגי תזרים: תפעולי (מהפעילות העסקית), השקעה (קנייה/מכירה של נכסים), מימוני (חוב...
• תיאוריית התיק (MPT) — Modern Portfolio Theory — Harry Markowitz, 1952 (פרס נובל 1990). התיאוריה מראה שפיזור נכון יכול להפחית סיכון בלי להפחית תשואה — ה-"Efficient Frontier" של תיקים אופטימליים. השפיעה על כל תעשיית הניהו...
• תיק השקעות (Portfolio) — אסופת ניירות ערך של משקיע — מניות, אג"ח, ETFs, נדל"ן, מזומן. תיק טוב מאופיין בפיזור (Diversification) ובהקצאה (Asset Allocation) שמתאימה לגיל ולסיבולת לסיכון.
• תיק עוקב מדד (Index Tracker) — תיק שמטרתו לחקות תשואת מדד מסוים — לרוב באמצעות ETF פסיבי. הגישה הפשוטה ביותר להשקעה. עלות נמוכה (TER 0.05%-0.20%), פיזור מובנה, ביצוע צפוי. הוכח סטטיסטית כעדיף על ניהול אקטיבי לאורך 10+ שנים.
• תיק עצלן (Lazy Portfolio) — אסטרטגיה פסיבית של 2-4 ETFs בהקצאה קבועה. דורש זמן מינימלי (rebalance שנתי). מוכח סטטיסטית כעדיף על רוב התיקים האקטיביים. הפילוסופיה: אי-אפשר לחזות את השוק, אז מפזרים ומחכים.
• תכנית חיסכון — פיקדון בנקאי לתקופה — סוג של חיסכון פרטי לטווח קצר-בינוני. בעבר היו פופולריות (תכנית "חיסכון לכל ילד"). כיום מוחלפות ע"י השקעות פסיביות (ETF) שתשואתן גבוהה יותר. ריבית 3-4%/שנה ב-2026 — בקושי מנצחת...
• תמיכה / Support — רמת מחיר שמהווה רצפה לירידות — קונים נכנסים בכמות גדולה. אם המחיר חוצה את התמיכה למטה, סימן לחולשה משמעותית. כלי מרכזי בניתוח טכני. מתחזק כל פעם שהמחיר מתקרב ולא חוצה.
• תנודתיות (Volatility) — ראה batch 1: וולטיליות. מדד פיזור של תשואות. סטיית תקן שנתית מבוטא באחוזים. מדד VIX מודד את התנודתיות הצפויה של S&P 500.
• תעודת סל (סל-ETF) — מוצר ישראלי שעוקב אחרי מדד — הקבילה הישראלית של ETF. נסחר בבורסה, מאפשר חשיפה למדד ב-קלות. עד 2018: "תעודת סל" משפטית הייתה "מוצר מובנה" (לא קרן). מ-2018: רוב הומרו ל"קרנות סל" (ETF סטנדרטי). דמי נ...
• תעריף סוחר (Tariff / Commission) — עמלה לכל פעולת מסחר. נחתמת מהרווח. סוגים: עמלה אחוזית (% מהיקף העסקה), עמלה קבועה (₪ פר פעולה). בנקים ישראלים: לרוב 0.3-0.5% מינימום 30 ש"ח. ברוקרים זרים (IBKR): 0.005-0.01% מינימום 0.35$.
• תקבולים — סך הכספים שמתקבלים בתקופה — מהפעילות העסקית, ממכירת נכסים, או ממקורות מימון. שונה מ-"הכנסות" שכוללות גם תקבולים עתידיים שטרם התקבלו (חייבים).
• תקציב המדינה — תוכנית הוצאות והכנסות שנתיות של הממשלה. בישראל: מאושר ע"י הכנסת אחת לשנה. סעיפים מרכזיים: ביטחון (~15%), חינוך (~10%), בריאות (~5%), רווחה (~10%), הוצאת חוב (~10%), שאר. גירעון = הוצאות > הכנסות → ...
• תקרת ההפקדה — סף עליון להטבת מס בקרן השתלמות / קרן פנסיה / קופ"ג. בעצמאי 2026: ~31,536 ש"ח/שנה לקרן השתלמות (~2,628/חודש). שכיר: ~1,313 ש"ח/חודש בהפקדת מעסיק. הפקדה מעבר לתקרה — הרווחים על העודף חייבים במס.
• תרגיל מימוש — הפעולה של מימוש אופציה — קנייה (Call) או מכירה (Put) של הנכס הבסיסי במחיר המימוש. מתבצעת רק אם מקסם רווח. אופציות אמריקאיות יכולות להתממש בכל זמן עד הפקיעה. אירופאיות — רק במועד הפקיעה.
• תשואה (Yield, Return) — רווח על השקעה באחוזים. מבוטא ב-3 דרכים: תשואה כוללת (כל ההפרש ב-%), תשואה שנתית ממוצעת (CAGR), תשואה ריאלית (אחרי ניטרול אינפלציה). היחס בין תשואה לסיכון = הקריטריון העיקרי בהשקעה.
• תשואה לפדיון (YTM) — תשואה שנתית של אג"ח אם מחזיק עד פדיון. הקלט המרכזי בהשוואת אג"חים. גבוה = יותר רווח אבל לרוב גם יותר סיכון. הקשר ההפוך עם מחיר אג"ח: ככל שמחיר הקנייה נמוך — YTM גבוה יותר.
• תשואה ריאלית — תשואה אחרי ניטרול אינפלציה. נוסחה משוערת: `ריאלית ≈ נומינלית − אינפלציה`. נוסחה מדויקת: `(1+ריאלית) = (1+נומינלית)/(1+אינפלציה)`. זוהי התשואה ה"אמיתית" שמשפיעה על כוח הקנייה.
• תשואת דיבידנד (Dividend Yield) — סך דיבידנדים שנתי / מחיר מניה. מודד את ההכנסה השוטפת ממניה. גבוה = חברה בוגרת (Coca-Cola 3%, IBM 4%); אפסי = חברת צמיחה (Tesla 0%, Amazon 0%). לעומת אג"ח: דיבידנד אינו מובטח (חברה יכולה להפסיק).
• תשקיף — מסמך הנפקה רגולטורי. כל חברה שמנפיקה ני"ע לציבור חייבת לפרסם תשקיף מאומת ע"י רו"ח ועו"ד. כולל: זהות, פעילות, נתונים פיננסיים (3 שנים), גורמי סיכון, מטרת ההנפקה. מטרה: לאפשר למשקיע פוטנציאלי לקבל הח...