בחלק הזה
רשות שוק ההון מפעילה שני מאגרים ציבוריים שכל אחד יכול להיכנס אליהם בלי סיסמה — פנסיה-נט להשוואת קרנות פנסיה וגמל-נט להשוואת קופות גמל וביטוחי מנהלים. אלה המקורות הרשמיים היחידים להשוואת תשואות בין מוצרים פנסיוניים בישראל. ובכל זאת, בבדיקה שערכנו לצורך העמוד הזה, נתון תשואה רשמי ומייצג ל-5 שנים לא נשלף לא לקרן פנסיה מקיפה חדשה ולא לביטוח מנהלים — ולכן העמוד הזה לא נותן לך מספר, אלא מלמד אותך לשלוף אותו בעצמך ולהבין מה הוא שווה.
בקצרה
- הקריטריון הוגדר, הנתון לא פורסם: תשואה היסטורית ממוצעת ל-5 שנים הוגדרה כקריטריון השוואה משותף לשני המוצרים, אך נתון רשמי ל-5 שנים לא נשלף לאף אחד מהם במקורות שנבדקו.
- איפה כן מוצאים: המאגרים הרשמיים להשוואת תשואות הם פנסיה-נט וגמל-נט של רשות שוק ההון — שם מסננים לפי גוף, מסלול וחלון-זמן.
- מה חשוב לזכור: תשואת עבר אינה מבטיחה תשואה עתידית, והיא גם לא מנטרלת את פער דמי הניהול בין קרן פנסיה לביטוח מנהלים.
- מה כן ניתן להשוות היום: את המבנה — מי מפרסם, באיזה מסלול, ולפי איזו הגדרה — ולא מספר בודד שמתיימר להכריע.
למה קריטריון התשואה נראה מכריע ובפועל הכי קשה להשוואה
כשאדם בוגר בישראל יושב מול שני מסמכים — דו"ח שנתי מקרן פנסיה מקיפה חדשה ודו"ח מפוליסת ביטוח מנהלים — האינסטינקט הראשון הוא לחפש את השורה "תשואה". זה נשמע כמו הקריטריון הנקי ביותר: אחוז אחד מול אחוז אחר, מי הרוויח יותר. בפועל זה דווקא הקריטריון שהכי קשה להשוות בו, ובגלל סיבה מבנית ולא בגלל רשלנות של מישהו.
שני המוצרים מפוקחים על ידי רשות שוק ההון, אבל הם מדווחים דרך שני ממשקים ציבוריים שונים. קרן פנסיה מקיפה חדשה מדווחת בפנסיה-נט; מוצרי חיסכון של חברות ביטוח וקופות גמל מדווחים בגמל-נט. גם כשמסתכלים על אותה תקופה, השוואה בין המסלולים מחייבת לוודא שמדובר במסלול השקעה מקביל, בחלון-זמן זהה, ובאותה הגדרה של "תשואה" (ברוטו לפני דמי ניהול או נטו אחריהם). כשאחד מהתנאים האלה לא מתקיים — קיבלת שני מספרים שנראים דומים, ומשווים דברים שונים.
שני המאגרים של רשות שוק ההון: פנסיה-נט וגמל-נט
אלה לא אתרים מסחריים ולא מדריכים — אלה מאגרי מידע ציבוריים שהרשות מפעילה כדי שאפשר יהיה להשוות בין גופים מוסדיים על בסיס אחיד. הכניסה חופשית, בלי הרשמה, וזה המקום שאליו כדאי לגשת לפני שמקבלים החלטה על ניוד או על שינוי מסלול.
- פנסיה-נט המאגר להשוואת קרנות פנסיה. כאן בוחרים קרן, מסלול השקעה ותקופה, ומקבלים את נתוני התשואה שהקרן דיווחה לרשות.
- גמל-נט המאגר להשוואת קופות גמל ומוצרי חיסכון של חברות הביטוח, ובכללם פוליסות מסוג ביטוח מנהלים לפי המסלול שבו הכסף מנוהל.
ההבחנה הזו חשובה מעשית: אם תחפש את ביטוח המנהלים שלך בפנסיה-נט לא תמצא אותו, ותסיק בטעות ש"אין נתונים". הנתון קיים — הוא פשוט יושב במאגר השני. זה, אגב, אחד ההסברים הפשוטים לכך שכל כך הרבה אנשים משוכנעים שאי-אפשר להשוות בין המוצרים: הם פשוט חיפשו במגירה הלא נכונה.
מה ניתן להשוות בפועל ומה נשאר בגדר "לא פורסם"
כדי לשמור על הוגנות מבנית — אותם קריטריונים לשני הצדדים — הטבלה הבאה מציגה את מצב הנתונים כפי שהוא, כולל השורות שבהן התשובה היא "לא פורסם". שורה כזו אינה חיסרון של המוצר; היא אמירה על מה שנשלף במקורות שנבדקו, לא על איכות הניהול.
| קריטריון (נכון ל-17/08/2026) | קרן פנסיה מקיפה חדשה | ביטוח מנהלים |
|---|---|---|
| תשואה רשמית ממוצעת ל-5 שנים | לא פורסם במקורות שנשלפו | לא פורסם במקורות שנשלפו |
| המאגר הרשמי שבו הנתון מתפרסם | פנסיה-נט (רשות שוק ההון) | גמל-נט (רשות שוק ההון) |
| האם התשואה תלויה במסלול ההשקעה שנבחר | כן — יש להשוות מסלול מול מסלול | כן — יש להשוות מסלול מול מסלול |
| האם התשואה מנטרלת את פער דמי הניהול | לא — דמי הניהול נבחנים בנפרד | לא — דמי הניהול נבחנים בנפרד |
| האם תשואת עבר מנבאת תשואה עתידית | לא | לא |
| היכן נמצאת ההשוואה הכספית הוודאית | בדמי הניהול ובמבנה הכיסוי | בדמי הניהול ובמבנה הכיסוי |
למה תשואה גבוהה לא סוגרת את פער דמי הניהול
זו הנקודה שהכי קל לפספס. תשואה היא משתנה שאף אחד לא מבטיח — לא הקרן, לא חברת הביטוח ולא הרגולטור. דמי ניהול, לעומת זאת, הם משתנה ודאי: הם נגבים בכל שנה, בעליות ובירידות, ובלי קשר לביצועים. לכן מי שמשווה בין קרן פנסיה מקיפה חדשה לביטוח מנהלים ובוחר לפי תשואת-עבר בלבד, מחליף פרמטר ודאי בפרמטר לא-ודאי.
ההיגיון הכספי פשוט: תשואה שנתית של שני מוצרים באותו מסלול השקעה נובעת בעיקר משוק ההון, שהוא אותו שוק לשניהם. מה שנשאר בידיים שלך הוא התשואה פחות דמי הניהול. במילים אחרות — ההפרש שאתה שולט בו הוא דמי הניהול, לא התשואה. הפירוט המספרי של הפער הזה מופיע בעמודי דמי ניהול מהצבירה ועלות אפקטיבית על צבירה של מיליון ₪ בסדרה הזו.
ארבעה צעדים לשליפת נתון התשואה בעצמך
מכיוון שאין כאן מספר מוכן, זה מה שכן אפשר לעשות — ולוקח בערך רבע שעה. השליפה מתבצעת מול המאגרים הרשמיים של רשות שוק ההון, כך שהנתון שתקבל הוא הנתון שהגוף דיווח לרגולטור ולא ציטוט משני.
- אתר את המוצר שלך במסמך פתח את הדו"ח השנתי או הרבעוני האחרון וזהה שני דברים: שם הגוף המנהל, ושם מסלול ההשקעה המדויק. מסלול הוא לא פרט טכני — הוא הפרמטר שקובע את התשואה.
- בחר את המאגר הנכון קרן פנסיה מקיפה חדשה — פנסיה-נט. ביטוח מנהלים או קופת גמל — גמל-נט. חיפוש במאגר הלא נכון יחזיר "אין תוצאות" וייצור רושם מוטעה שהנתון חסר.
- קבע חלון-זמן זהה לשני הצדדים אם בחרת חלון של חמש שנים, החל אותו על שני המוצרים באותה תקופה בדיוק. השוואה של חמש שנים אצל אחד מול שלוש אצל השני היא לא השוואה.
- רשום גם את דמי הניהול לצד התשואה שני המספרים חיים באותו עמוד ואין טעם להסתכל על אחד בלי השני. תשואה בלי דמי ניהול היא חצי סיפור.
שלוש טעויות נפוצות בקריאת תשואה היסטורית
- השוואת מסלולים שונים. מסלול מנייתי מול מסלול סולידי יראה פער תשואה גדול — שאינו מעיד על איכות הגוף המנהל אלא על רמת סיכון שונה לחלוטין. זו לא השוואה בין מוצרים, זו השוואה בין החלטות השקעה.
- הסקה מתקופה קצרה. שנה חזקה אחת יכולה למשוך ממוצע כלפי מעלה, ולהיפך. חלון של חמש שנים נבחר בדיוק כדי למתן את זה — אבל גם הוא לא מנבא את החמש הבאות.
- התעלמות מהכיסוי הביטוחי. חלק מההפקדה בקרן פנסיה מקיפה חדשה מיועד לכיסוי נכות ושארים, ובביטוח מנהלים הכיסוי נרכש במבנה אחר. שני מוצרים יכולים להראות תשואה דומה על החיסכון, ולהתנהג אחרת לגמרי במקרה של אירוע ביטוחי. הפירוט בעמוד כיסוי שארים ונכות.
מתודולוגיה
אילו קריטריונים נבדקו: קיומו של נתון תשואה היסטורית ממוצעת ל-5 שנים, זהות המאגר הרשמי שבו הוא מתפרסם, תלות במסלול ההשקעה, והיחס בין התשואה לדמי הניהול. איך שוקללו: לא ניתן ציון ולא הוכרז "מנצח" — מדובר במוצרים פיננסיים מפוקחים, והקריטריון הנבדק הוא זמינות ואופי הנתון, לא איכותו. מאיפה הנתונים: מאגרי רשות שוק ההון — פנסיה-נט וגמל-נט — הוגדרו כמקורות הרשמיים להשוואת תשואות. מתי נדגמו: 17/08/2026. מה לא נבדק: נתון תשואה מספרי ל-5 שנים לגוף ספציפי לא נשלף במקורות שנבדקו, לא לקרן פנסיה מקיפה חדשה ולא לביטוח מנהלים, ולכן לא מוצג כאן מספר. כמו כן לא נבדקו תשואות מסלול-מול-מסלול פר-גוף.
שאלות שחוזרות על תשואות פנסיוניות
למה אין כאן טבלה עם אחוזי תשואה?
מפני שנתון תשואה רשמי ל-5 שנים לא נשלף במקורות שנבדקו לצורך העמוד — לא לקרן פנסיה מקיפה חדשה ולא לביטוח מנהלים. במקום לנחש מספר, העמוד מפנה למאגרים הרשמיים של רשות שוק ההון שבהם ניתן לשלוף אותו לפי הגוף והמסלול שלך.
האם תשואה גבוהה בעבר מעידה על תשואה גבוהה בעתיד?
לא. תשואת עבר אינה מבטיחה תשואה עתידית. היא מתארת מה קרה במסלול מסוים בתקופה מסוימת, בתנאי שוק שלא בהכרח יחזרו.
איפה בדיוק מחפשים — פנסיה-נט או גמל-נט?
קרן פנסיה מקיפה חדשה מופיעה בפנסיה-נט. ביטוח מנהלים וקופות גמל מופיעים בגמל-נט. שניהם מאגרים של רשות שוק ההון והכניסה אליהם חופשית.
אם התשואות דומות, לפי מה מכריעים?
לפי הפרמטרים הוודאיים: דמי ניהול מהצבירה ומההפקדות, מבנה הכיסוי הביטוחי, ומקדם ההמרה לקצבה. אלה מפורטים בעמודים הייעודיים בסדרה.
האם התשואה שמוצגת היא לפני או אחרי דמי ניהול?
זה תלוי בהגדרת הנתון במאגר, ולכן חשוב לבדוק את ההגדרה בעמוד עצמו לפני שמשווים. אין להניח שתשואה שמוצגת כבר מנטרלת את דמי הניהול.
חזרה לתמונה המלאה: שאר קריטריוני ההשוואה
העמוד הזה עוסק בקריטריון אחד בלבד מתוך עשרה. את ההשוואה המלאה בין המוצרים — דמי ניהול, מקדם המרה, כיסוי ביטוחי, מיסוי וניוד — תמצא בעמוד האב: ביטוח מנהלים מול קרן פנסיה — השוואה מלאה (2026).
מקורות
- רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון — משרד האוצר, gov.il — הגוף המפקח על קרנות פנסיה ועל ביטוחי מנהלים, ומפעיל המאגרים הציבוריים להשוואת תשואות (פנסיה-נט וגמל-נט). נכון ל-17/08/2026.
- פנסיה-נט — מאגר השוואת קרנות הפנסיה, רשות שוק ההון — המקור הרשמי לנתוני תשואה של קרנות פנסיה לפי גוף, מסלול ותקופה. נכון ל-17/08/2026.
- גמל-נט — מאגר השוואת קופות גמל ומוצרי חיסכון, רשות שוק ההון — המקור הרשמי לנתוני תשואה של קופות גמל ופוליסות חיסכון של חברות ביטוח. נכון ל-17/08/2026.