בחלק הזה
בקצרה
- חוזה BTC מלא = 5 ביטקוין — יחידת-החוזה מוגדרת לפי שער-הייחוס CME CF Bitcoin Reference Rate (BRR). הטיק המינימלי הוא 5.00 דולר לביטקוין ושווה 25.00 דולר לחוזה.
- חוזה Micro Bitcoin (MBT) = 0.10 ביטקוין — אחד חלקי 50 מהחוזה המלא. הטיק שווה 0.50 דולר לחוזה במקום 25.00.
- סילוק במזומן — אתה לא מקבל ביטקוין פיזי; החוזה מסתלק כנגד שער-הייחוס BRR. אין ארנק, אין מפתח פרטי, אין פריצה של בורסת-קריפטו.
- 24/7 אבל לא בורסת-קריפטו — CME Globex מריצה מסחר רצוף, למעט חלון-תחזוקה בשבת בין 02:00 ל-04:00 שעון שיקגו.
- מינוף חותך לשני הכיוונים — בטחונות קטנים מול חשיפה גדולה; זה מגדיל רווח והפסד באותה מידה.
- המדריך הגדול לחוזים עתידיים עמוד-אב · יסודות, לונג/שורט, מיקרו, מפת-הסדרה
- חוזי מדדי מניות ES, NQ והמיקרו שלהם — מה כל אחד באמת מודד
- חוזי מיקרו ארבעת החוזים, הבטחונות, ולמה זו דלת-כניסה
- חוזי סחורות אנרגיה, מתכות וחקלאות — ועונתיות
- חוזי מטבעות גודל וטיק, ציטוט הפוך, ומסירה בפועל
- חוזי ריבית ואג״ח משפחת ZT–UB, חוזה SOFR, ורגישות מח״מ
- חוזי קריפטו בבורסה מפוקחת חוזה על שער-ייחוס — מלא מול מיקרו
- חוזי VIX ותנודתיות מוצר של Cboe — רווח מהתנודתיות, לא מהכיוון
בנק ישראל פרסם שער יציג של 2.998 ₪ לדולר ב-10 באוגוסט 2026, ואנחנו נעגל אותו לאורך כל העמוד ל-3.0 ₪ לדולר כשער-המחשה מעוגל בלבד — לא שער-יום ולא שער-המרה בפועל. נתחיל דווקא מהמספר הזה, כי הוא מה שהופך את חוזה הקריפטו של CME ממושג מופשט למשהו קונקרטי: חוזה ביטקוין מלא אחד עוקב אחרי 5 ביטקוין, וכשמכפילים את זה במחיר-ביטקוין להמחשה מקבלים חשיפה שנספרת במאות אלפי שקלים — לא בכמה מאות שקלים שרוב הישראלים חושבים עליהם כשהם מורידים אפליקציית-קריפטו.
זה בדיוק ההבדל שהעמוד הזה נועד להסביר. חוזה קריפטו ב-CME הוא חלק ממשפחת החוזים העתידיים שמיפינו לאורך המדריך — נגזר שבו קובעים היום מחיר לקנייה או מכירה של נכס בסיס במועד עתידי, בבורסה מפוקחת. הפעם נכס-הבסיס הוא ביטקוין או את'ר, אבל המנגנון זהה לזה של חוזה מדד או חוזה סחורה. מה שמבלבל את רוב הקוראים הישראלים הוא ההנחה ש"קריפטו זה קריפטו" — שקנייה של ביטקוין באפליקציה וחוזה ביטקוין ב-CME הם אותו דבר. הם לא.
מה בעצם קונים — חוזה על שער-ייחוס, לא ביטקוין בארנק
כשקונים ביטקוין באפליקציית-קריפטו, מקבלים נכס דיגיטלי לארנק — עם מפתח פרטי, עם משמורת, ועם כל הסיכונים שנלווים לזה. חוזה ביטקוין של CME עובד אחרת לגמרי. הוא מסתלק במזומן: בפקיעה לא מועבר אף ביטקוין פיזי מיד ליד, אלא מחושב הפרש כספי כנגד שער-הייחוס הרשמי, CME CF Bitcoin Reference Rate (BRR). זהו שער יומי מחושב שמאגד מסחר ממספר זירות, והוא מה שקובע כמה שווה החוזה בסילוק.
המשמעות המעשית עמוקה יותר משנשמעת: אין לך ארנק לנהל, אין מפתח פרטי לאבד, ואין חשיפה לפריצה של בורסת-קריפטו. הצד השני של המטבע — אתה גם לא מחזיק ביטקוין באמת. אתה מחזיק חוזה שערכו נגזר ממחיר ביטקוין. מי שרוצה "להיות בעל ביטקוין" לטווח ארוך מקבל כאן מוצר שונה במהות מזה שהוא חיפש.
מנגנון שבו החוזה נסגר בהעברה כספית של ההפרש בין מחיר-הכניסה למחיר-הייחוס בפקיעה, במקום העברה פיזית של נכס-הבסיס. בחוזי הקריפטו של CME, מחיר-הייחוס הוא ה-BRR לביטקוין וה-Reference Rate המקביל לאת'ר.
מפרטי החוזים — מלא מול מיקרו, שורה מול שורה
CME מציעה ארבעה חוזי קריפטו מרכזיים שכדאי להכיר לפני כל דבר אחר: ביטקוין מלא (BTC), ביטקוין מיקרו (MBT), את'ר מלא (ETH) ואת'ר מיקרו (MET). ההבדל ביניהם אינו רק בשם — הוא בגודל-החשיפה, ולכן גם בגודל-הסיכון. הטבלה מציגה את המפרטים המאומתים מול CME נכון ליום-הכתיבה.
| חוזה | סימבול | יחידת-החוזה | שווי טיק מינימלי |
|---|---|---|---|
| ביטקוין מלא | BTC | 5 ביטקוין | 25.00 $ |
| Micro Bitcoin | MBT | 0.10 ביטקוין | 0.50 $ |
| את'ר מלא | ETH | 50 את'ר | 25.00 $ |
| Micro Ether | MET | 0.1 את'ר | 0.05 $ |
שני מספרים בטבלה חשוב להבין לעומק. חוזה ה-MBT הוא אחד חלקי 50 מגודל חוזה ה-BTC המלא (5 ביטקוין חלקי 50 = 0.10 ביטקוין). חוזה ה-MET רחוק אפילו יותר: הוא אחד חלקי 500 מחוזה ה-ETH המלא (50 את'ר חלקי 500 = 0.1 את'ר). המיקרו לא נועד להיות "גרסה זולה" של אותו הימור — הוא נועד להקטין את גודל-החשיפה כך שכל תנועת-מחיר קטנה יותר בשקלים, ולכן גם השגיאה עולה פחות.
דוגמת-המחשה — כמה זז בשקלים בחוזה מיקרו
נעבוד עם חוזה ה-Micro Bitcoin (MBT), כי הוא נקודת-הכניסה הקטנה ולכן הדוגמה חייבת להיות בסדר-גודל של מיקרו — לא של חוזה מלא. נשתמש במספרים "להמחשה" בלבד, בלי ייחוס למחיר-שוק אמיתי.
נניח שמחיר-ביטקוין להמחשה זז ב-100 דולר לביטקוין. בחוזה מיקרו (0.10 ביטקוין) התנועה הזו שווה 100 × 0.10 = 10 דולר לחוזה. בשער-המחשה מעוגל של 3.0 ₪ לדולר, זה בערך 30 ₪ לחוזה.
לשם ההשוואה — אותה תנועה של 100 דולר לביטקוין בחוזה ה-BTC המלא (5 ביטקוין) שווה 100 × 5 = 500 דולר לחוזה, כלומר בערך 1,500 ₪ להמחשה. אותו שוק, פי 50 יותר כסף שזז.
המספרים האלה הם למה שהמיקרו קיים. סוחר שמתאמן, בונה שיטה, או בודק השערה — עדיף לו שכל טעות תעלה עשרות שקלים ולא אלפים. אבל צריך להיות ישרים: המיקרו לא הופך את המוצר לבטוח. הוא רק מקטין את הסקאלה. המינוף, הפקיעה והתנודתיות — כולם עדיין שם.
המינוף — למה זה חותך לשני הכיוונים
בחוזה עתידי אתה לא משלם את מלוא ערך-החשיפה מראש. אתה מפקיד בטחונות (margin) — סכום קטן יחסית שמכסה חלק מהסיכון — ומקבל חשיפה למלוא ערך-החוזה. זה המינוף, וזה הלב של הסיכון. בחוזה קריפטו זה מתעצם, כי ביטקוין ואת'ר תנודתיים במיוחד: תנועות של אחוזים בודדים ביום אינן חריגות.
כמה בטחונות נדרשים בפועל? זה משתנה, והברוקר קובע את הדרישה שלו מעל לרף של הבורסה — לכן לא נציין כאן מספר. מה שחשוב להפנים: הבטחונות הם לא "המחיר" של החוזה. הם פיקדון כנגד חשיפה גדולה בהרבה. מי שמסתכל רק על הבטחונות ולא על מלוא-החשיפה מסתכל על החלק הקטן של התמונה.
שעות המסחר — 24/7 שהוא לא בורסת-קריפטו
כאן יש נקודה שקל לפספס. שעות המסחר של חוזי הקריפטו ב-CME Globex שונות משאר החוזים בבורסה: הם נסחרים 24/7, למעט חלון-תחזוקה בשבת בין 02:00 ל-04:00 שעון שיקגו. זה נשמע כמו בורסת-קריפטו פתוחה — אבל זו טעות. זו בורסה מפוקחת עם לוח-זמנים משלה, לא זירת-קריפטו חופשית.
ההבחנה הזו חשובה לקורא הישראלי במיוחד, כי הפרשי-השעות בין ישראל לשיקגו אומרים שחלון-התחזוקה של שבת נופל בשעות אחרות אצלנו, והשוק "פתוח" גם כשבת ישראל. פתוח-כל-הזמן לא אומר "תמיד נזיל" ולא אומר "תמיד בטוח" — זה רק אומר שהמנגנון פועל רצוף. תנועות חדות בשעות דלילות-מסחר הן בדיוק הזמן שבו פוזיציה ממונפת יכולה להיפגע בלי שאתה ער מול המסך.
חוזה מפוקח מול קניית ספוט — מה באמת שונה
זו ההשוואה שרוב הקוראים באמת מחפשים. חוזה קריפטו ב-CME וקניית ביטקוין באפליקציה נראים דומים כי שניהם "חשיפה לקריפטו", אבל הם נבדלים כמעט בכל ממד מעשי.
חוזה ב-CME (בורסה מפוקחת)
- סילוק במזומן — אין ארנק, אין מפתח פרטי, אין פריצת-בורסה של הנכס עצמו
- נסחר בבורסה מפוקחת עם סליקה מרכזית (CME Clearing)
- שער-ייחוס רשמי (BRR / Reference Rate) קובע את הסילוק
- גרסת-מיקרו זמינה להקטנת גודל-החשיפה
מה לזכור לגבי החוזה
- ממונף — אפשר להפסיד יותר מהבטחונות
- יש פקיעה ורול-אובר — לא "קונים ומחזיקים לנצח"
- אתה לא מחזיק ביטקוין באמת, רק חוזה על מחירו
- דרישות-הבטחונות והעמלות — הברוקר קובע
מתי זה משקר — כשהמינוף פוגש שוק דליל
כל כלי-מסחר יש לו נקודת-כשל, ובחוזי קריפטו היא צפויה במיוחד. מקרה-הכשל הקלאסי: סוחר פותח פוזיציה ממונפת גדולה יחסית לבטחונות שלו, מתוך הנחה שהשוק "פתוח כל הזמן אז תמיד אפשר לצאת". ואז מגיעה תנועה חדה בשעה דלילת-מסחר — למשל בחלון סביב תחזוקת-שבת או בסוף-שבוע ישראלי — הפער בין מחיר-קנייה למחיר-מכירה מתרחב, והפוזיציה חוצה את רף-הבטחונות מהר מכפי שהסוחר הספיק להגיב.
התוצאה היא לרוב אחת משתיים: דרישת-בטחונות נוספת, או סגירה כפויה של הפוזיציה בהפסד — לפעמים בהפסד גדול מהבטחונות שהופקדו. מה ש"שיקר" כאן זו לא הבורסה ולא החוזה. זו ההנחה ש-24/7 שווה נזילות-מלאה תמידית, ושמינוף הוא "הזדמנות" ולא הגדלת-סיכון סימטרית. השוק לא חייב לך יציאה נוחה בדיוק כשאתה צריך אותה.
הפיקוח — מה הופך את זה ל"מפוקח"
המילה "מפוקח" בכותרת אינה סיסמה. לפי ה-CFTC האמריקאי, "זירות-מסחר מוכרזות" (Designated Contract Markets, DCM) הן בורסות הפועלות תחת פיקוח ה-CFTC מכוח סעיף 5 לחוק הסחורות האמריקאי (CEA), ועליהן לעמוד באופן שוטף ב-23 עקרונות-ליבה. CME פועלת במסגרת הזו. זה מבדיל אותה מזירות-קריפטו לא-מפוקחות שבהן אין את אותה שכבת-פיקוח.
צעדים מעשיים — מה לבדוק לפני שנוגעים
- הבן את גודל-החשיפה, לא רק את הבטחונות חשב מה שווה החוזה במלוא-ערכו (5 ביטקוין ב-BTC, 0.10 ביטקוין ב-MBT) לפני שאתה בודק כמה בטחונות נדרשים.
- התחל מהמיקרו אם בכלל חוזה MBT/MET מקטין את הסקאלה פי 50 ופי 500 בהתאמה — כל טעות עולה פחות בשקלים.
- בדוק את שעות-המסחר מול השעון הישראלי חלון-התחזוקה בשבת נופל בשעה שונה אצלנו; דע מתי השוק דליל.
- ברר מול הברוקר דרישות-בטחונות, עמלות, ומדיניות סגירה-כפויה — הברוקר קובע, לא הבורסה.
- אל תניח שמיסוי זר חל בישראל התייעץ עם רואה-חשבון/יועץ-מס לגבי הנסיבות שלך.
חוזי קריפטו הם עמוד אחד בסדרת סוגי-החוזים של המדריך. כדי לראות איך הם משתלבים לצד חוזי מדדי-מניות, סחורות, מטבעות וריבית — חזור למדריך הגדול לחוזים עתידיים ולמפת הסדרה המלאה.
אני מקבל ביטקוין אמיתי כשהחוזה נפקע?
לא. חוזי הקריפטו של CME מסתלקים במזומן — ההפרש הכספי מחושב כנגד שער-הייחוס (BRR לביטקוין, Reference Rate לאת'ר). אין העברת נכס פיזי, אין ארנק ואין מפתח פרטי.
מה ההבדל בין BTC ל-MBT?
שניהם עוקבים אחרי אותו שער-ייחוס, אבל חוזה ה-MBT הוא 0.10 ביטקוין — אחד חלקי 50 מחוזה ה-BTC המלא (5 ביטקוין). הטיק ב-MBT שווה 0.50 דולר לחוזה מול 25.00 דולר בחוזה המלא.
אם השוק פתוח 24/7, זה אומר שאני תמיד יכול לצאת?
לא בהכרח. פתוח-רצוף אינו זהה לנזיל-תמיד. בשעות דלילות-מסחר הפער בין מחירי-קנייה-ומכירה מתרחב, ופוזיציה ממונפת יכולה להיפגע מהר. יש גם חלון-תחזוקה בשבת בין 02:00 ל-04:00 שעון שיקגו.
כמה כסף צריך כדי לפתוח פוזיציה?
דרישת-הבטחונות נקבעת על-ידי הברוקר מעל רף-הבורסה, ולכן אין כאן מספר. חשוב יותר להבין שהבטחונות אינם מלוא-החשיפה — הם פיקדון כנגד חשיפה גדולה בהרבה.
מקורות
- CME Group — Bitcoin Futures Contract Specs — עמוד-המפרט הרשמי של חוזה ה-BTC: יחידת-חוזה 5 ביטקוין, שער-ייחוס BRR, טיק 5.00$ לביטקוין / 25.00$ לחוזה, ושורת שעות-המסחר 24/7 עם חלון-תחזוקה בשבת. נכון ל-11/08/2026.
- CME Group — Micro Bitcoin Futures Contract Specs — עמוד-המפרט הרשמי של MBT: יחידת-חוזה 0.10 ביטקוין (אחד חלקי 50 מהחוזה המלא), טיק בשווי 0.50$ לחוזה. נכון ל-11/08/2026.
- CME Group — Ether Futures Contract Specs — עמוד-המפרט הרשמי של חוזה ה-ETH: יחידת-חוזה 50 את'ר, טיק 0.50$ לאת'ר / 25.00$ לחוזה. נכון ל-11/08/2026.
- CME Group — Micro Ether Futures Contract Specs — עמוד-המפרט הרשמי של MET: יחידת-חוזה 0.1 את'ר (אחד חלקי 500 מחוזה ה-ETH המלא), טיק בשווי 0.05$ לחוזה. נכון ל-11/08/2026.
- CFTC — Designated Contract Markets (DCMs) — עמוד-הרגולטור האמריקאי המגדיר "זירות-מסחר מוכרזות" כבורסות תחת פיקוח ה-CFTC מכוח סעיף 5 ל-CEA, המחויבות ב-23 עקרונות-ליבה. נכון ל-11/08/2026.
- בנק ישראל — שערים יציגים — מקור שער-הדולר: 2.998 ₪ לדולר נכון ל-10 באוגוסט 2026, שממנו נגזר שער-ההמחשה המעוגל של 3.0 ₪ לדולר. נכון ל-11/08/2026.
- MSL — המדריך הגדול לחוזים עתידיים — עמוד-האב של הסדרה שאליו שייך עמוד זה. נכון ל-11/08/2026.