בחלק הזה
בקצרה
- ES (E-mini S&P 500) — כל נקודת-מדד שווה 50 דולר, וטיק מינימלי של 0.25 נקודה = 12.50 דולר.
- NQ (E-mini Nasdaq-100) — כל נקודה שווה 20 דולר, טיק של 0.25 נקודה = 5 דולר.
- YM (E-mini Dow) ו-RTY (E-mini Russell 2000) — טיק של 5 דולר בשניהם, אבל מבנה מכפיל שונה לגמרי.
- מיקרו = עשירית מהגודל. MES = 5 דולר לנקודה במקום 50 — דלת-כניסה קטנה בהרבה.
- שעות — מסחר כמעט רציף מיום ראשון 18:00 ועד שישי 17:00 שעון ניו-יורק, לא רק בשעות וול-סטריט.
- המדריך הגדול לחוזים עתידיים עמוד-אב · יסודות, לונג/שורט, מיקרו, מפת-הסדרה
- חוזי מדדי מניות ES, NQ והמיקרו שלהם — מה כל אחד באמת מודד
- חוזי מיקרו ארבעת החוזים, הבטחונות, ולמה זו דלת-כניסה
- חוזי סחורות אנרגיה, מתכות וחקלאות — ועונתיות
- חוזי מטבעות גודל וטיק, ציטוט הפוך, ומסירה בפועל
- חוזי ריבית ואג״ח משפחת ZT–UB, חוזה SOFR, ורגישות מח״מ
- חוזי קריפטו בבורסה מפוקחת חוזה על שער-ייחוס — מלא מול מיקרו
- חוזי VIX ותנודתיות מוצר של Cboe — רווח מהתנודתיות, לא מהכיוון
בנק ישראל פרסם שער יציג של 2.998 ₪ לדולר נכון ל-10 באוגוסט 2026. נעגל אותו ל-3 ₪ לדולר — שער-המחשה מעוגל בלבד, לא שער-יום — ונשתמש בו לאורך כל העמוד. עכשיו קחו את המספר הזה והכפילו: תנועה של נקודת-מדד אחת בחוזה E-mini S&P 500 שווה 50 דולר, כלומר כ-150 ₪ לחוזה, על כל נקודה בודדת שהמדד זז. זו לא טעות דפוס — זה בדיוק מה שהופך את חוזי מדדי-המניות לכלי חד כל-כך: המספרים הקטנים על המסך מתורגמים לסכומים גדולים בחשבון.
ארבעת החוזים — מה כל אחד באמת מודד
קבוצת חוזי מדדי-המניות ה"קלאסית" באמריקה בנויה מארבעה חוזים, שכל אחד מהם עוקב אחרי מדד אחר. הם נשמעים דומים, אבל המבנה הכלכלי שלהם שונה מהותית — וההבדל הזה קובע כמה כסף כל תנועה שווה. מדד S&P 500 הוא 500 החברות הגדולות בארה"ב; Nasdaq-100 הוא 100 חברות-הטכנולוגיה הגדולות; דאו-ג'ונס הוא 30 חברות-ענק ותיקות; וראסל 2000 הוא 2,000 חברות קטנות-בינוניות. כשמישהו אומר "וול-סטריט עלתה היום", ברוב המקרים הוא מתכוון לאחד מהמדדים האלה.
החוזה הוא לא המדד עצמו — הוא התחייבות סטנדרטית לקנות או למכור את שווי-המדד בתאריך עתידי ובמחיר שנקבע היום. זו הסיבה שקוראים לו "עתידי". בניגוד לאופציה, שנותנת לך זכות בלי חובה, חוזה עתידי הוא התחייבות של שני הצדדים — הקונה חייב לקנות, המוכר חייב למכור. בפועל, רוב הסוחרים סוגרים את הפוזיציה לפני הפקיעה ולא מגיעים למימוש, אבל המבנה המשפטי נשאר מחייב.
| חוזה | מדד-בסיס | יחידת-חוזה | טיק מינימלי | שווי-טיק |
|---|---|---|---|---|
| ES | S&P 500 | 50$ × המדד | 0.25 נק' | 12.50$ |
| NQ | Nasdaq-100 | 20$ × המדד | 0.25 נק' | 5.00$ |
| YM | Dow Jones | 5$ × המדד | 1.0 נק' | 5.00$ |
| RTY | Russell 2000 | 50$ × המדד | 0.10 נק' | 5.00$ |
ES מול NQ — אותו מסך, כפול-וחצי כסף
שני החוזים הפופולריים ביותר בקבוצה הם ES ו-NQ, ופה כדאי לעצור. מבחינה חזותית הם נראים דומים על המסך — שניהם עולים ויורדים בנקודות-מדד — אבל שווי-הנקודה שונה מהותית. ב-ES כל נקודה שווה 50 דולר; ב-NQ כל נקודה שווה 20 דולר. זה נשמע כאילו NQ "זול" יותר, אבל זו מלכודת: מדד Nasdaq-100 נסחר במספר-נקודות גבוה בהרבה ותנודתי בהרבה, כך שתנועה יומית טיפוסית ב-NQ מכסה הרבה יותר נקודות. התוצאה — חוזה NQ בודד יכול לזוז יותר כסף ביום ממה שחוזה ES יזוז, למרות המכפיל הנמוך יותר.
המסקנה המעשית: אל תבחרו חוזה לפי "כמה דולר לנקודה" לבד. המספר שחשוב הוא כמה כסף החוזה זז ביום ממוצע — שילוב של המכפיל והתנודתיות. NQ נחשב אגרסיבי יותר מ-ES בדיוק בגלל השילוב הזה, ו-RTY (ראסל 2000, חברות קטנות) נוטה להיות התנודתי מכולם ביחס לגודלו. YM (דאו) הוא לרוב הרגוע יחסית, עם מכפיל של 5 דולר לנקודה בלבד.
שעות המסחר — כמעט 24 שעות, לא רק וול-סטריט
טעות נפוצה של מתחילים ישראלים: לחשוב שאפשר לסחור בחוזי מדדי-מניות רק כשהבורסה האמריקאית פתוחה (16:30–23:00 בערך שעון ישראל). בפועל, חוזי מדדי-המניות נסחרים בפלטפורמת CME Globex מיום ראשון בשעה 18:00 ועד יום שישי בשעה 17:00 שעון ניו-יורק, עם הפסקת-תחזוקה יומית קצרה. כלומר מסחר כמעט רציף לאורך רוב שעות היממה, חמישה ימים בשבוע.
מה זה אומר בפועל לקורא הישראלי? שאפשר לפתוח ולסגור פוזיציות גם בשעות שנוחות יותר לשעון המקומי — למשל בערב הישראלי, כשוול-סטריט פעילה — אבל גם שהמחיר ממשיך לזוז בזמן שאתם ישנים. פוזיציה פתוחה בלילה חשופה לחדשות שמתפרסמות בשעות אחרות: החלטת-ריבית, דוח-תעסוקה אמריקאי, או אירוע גאו-פוליטי. השוק לא מחכה שתתעוררו. נזילות — כלומר כמות הקונים והמוכרים הפעילים — גבוהה בעיקר בשעות החפיפה עם וול-סטריט, ודקיקה יותר בלילה, מה שיכול להגדיל את הפער בין מחיר-קנייה למחיר-מכירה.
המיקרו — עשירית מהגודל, אותו שוק
אם המספרים למעלה הבהילו אתכם — יש דלת קטנה יותר. CME מציעה גרסאות מיקרו לחוזי מדדי-המניות, שגודלן בדיוק עשירית מהחוזה המלא. חוזה Micro E-mini S&P 500 (MES) שווה 5 דולר לנקודת-מדד במקום 50 דולר ב-ES, והטיק שלו הוא 0.25 נקודה = 1.25 דולר במקום 12.50 דולר. אותו מדד, אותה גרפיקה על המסך, אותן שעות מסחר — רק בחשיפה קטנה פי עשרה.
| מאפיין | ES (מלא) | MES (מיקרו) |
|---|---|---|
| שווי נקודת-מדד | 50$ | 5$ |
| שווי-טיק (0.25 נק') | 12.50$ | 1.25$ |
| שווי-טיק בשקלים (המחשה, 3₪) | ~37.50 ₪ | ~3.75 ₪ |
בשביל מי שלומד את השוק, ההבדל הזה קריטי. טעות של כמה טיקים בחוזה מלא יכולה לעלות מאות שקלים; אותה טעות במיקרו עולה עשירית מזה. זו לא הבטחה שתרוויחו — זו רק דרך ללמוד את מנגנון-המסחר בסכומי-סיכון קטנים יותר. חוזי המיקרו מקבלים עמוד נפרד ומעמיק בסדרה, כי הם נקודת-הכניסה הנפוצה ביותר למתחילים.
המינוף — הלהב שחותך לשני הכיוונים
כאן נמצא הלב של הסיכון. כדי לפתוח פוזיציה בחוזה עתידי לא צריך להפקיד את מלוא שווי-החוזה — רק בטחונות (margin), שהם חלק קטן מהערך הכולל. הברוקר קובע את גובה הבטחונות הנדרש, והוא משתנה בין חוזה לחוזה ולפי תנאי-השוק. המשמעות: בסכום-הפקדה קטן יחסית אתם שולטים בחשיפה גדולה בהרבה. זה מינוף, והוא מגדיל את הרווח הפוטנציאלי — אבל בדיוק באותה מידה את ההפסד.
מתי זה משקר — כשהמכפיל מסתיר את התנועה
הטבלה למעלה נראית מסודרת ומדויקת, אבל היא יכולה להטעות אם מסתכלים עליה לבד. מקרה-כשל אמיתי שקורה למתחילים: סוחר רואה ש-NQ הוא "רק 20 דולר לנקודה" מול 50 דולר ב-ES, ומסיק ש-NQ "בטוח יותר" או "קטן יותר". הוא פותח חוזה NQ בהנחה שהחשיפה שלו צנועה — ואז מגלה שביום תנודתי אחד NQ זז 300 נקודות, כלומר 6,000 דולר לחוזה (כ-18,000 ₪), הרבה מעבר למה שדמיין. המכפיל הנמוך שיקר לו, כי הוא התעלם מהתנודתיות של המדד עצמו.
כשל שני: לחשוב שמכיוון שחוזי-המדד נסחרים כמעט 24 שעות, הם "נזילים תמיד". בלילה, כשוול-סטריט סגורה, מספר המשתתפים יורד, הפער בין מחיר-קנייה למכירה מתרחב, ופקודות עלולות להתמלא במחיר גרוע מהצפוי. הטבלה מראה שווי-טיק קבוע — אבל היא לא מראה כמה טיקים תפסידו רק מהפער בשעה דלילה. מפרט-החוזה קבוע; התנהגות-השוק בפועל אינה.
צעדים מעשיים — איך ניגשים לזה בזהירות
- התחילו מהמכפיל לפני שאתם נוגעים בחוזה, חשבו כמה שקל שווה כל נקודה: ES = ~150 ₪, NQ = ~60 ₪, MES = ~15 ₪ (המחשה, שער 3 ₪).
- העדיפו מיקרו ללמידה אם אתם חדשים, גרסת-המיקרו נותנת את אותו מנגנון בעשירית מהסיכון הכספי.
- הבינו את הבטחונות בררו מול הברוקר כמה בטחונות נדרשים לחוזה, וזכרו שאפשר להפסיד יותר מזה.
- בדקו את השעה מסחר בלילה הישראלי = נזילות דקה יותר ופערים גדולים יותר.
- אל תתרגמו מספר לאות שום נתון בעמוד הזה אינו סיבה לקנות או למכור — רק חומר להבנת המכשיר.
מה ההבדל בין E-mini ל-Micro E-mini?
ה-Micro הוא בדיוק עשירית מגודל ה-E-mini. ב-ES כל נקודה שווה 50 דולר; ב-MES רק 5 דולר. אותו מדד, אותן שעות, חשיפה קטנה פי עשרה.
למה NQ נחשב מסוכן יותר מ-ES אם המכפיל שלו נמוך?
כי מדד Nasdaq-100 תנודתי יותר ונע ביותר נקודות ביום. גם עם מכפיל של 20 דולר לנקודה, התנועה היומית הכוללת בדולרים לרוב גדולה יותר מ-ES.
אפשר לסחור בחוזי-מדד רק בשעות וול-סטריט?
לא. הם נסחרים כמעט רציף מיום ראשון 18:00 ועד שישי 17:00 שעון ניו-יורק. אבל הנזילות הטובה ביותר היא בשעות החפיפה עם וול-סטריט.
אפשר להפסיד יותר מהסכום שהפקדתי?
כן. חוזים עתידיים ממונפים, ואם השוק זז חזק נגדכם ההפסד יכול לעלות על הבטחונות. זו אחת הסיבות המרכזיות שהמכשיר מתאים למי שמבין את הסיכון.
מקורות
- CME Group — מפרט חוזה E-mini S&P 500 (יחידת-חוזה 50$ לנקודה, טיק 0.25 = 12.50$, שעות מסחר Globex). cmegroup.com — E-mini S&P 500 Contract Specs. נכון ל-11/08/2026.
- CME Group — מפרט חוזה E-mini Nasdaq-100 (יחידת-חוזה 20$ לנקודה, טיק 0.25 = 5.00$). cmegroup.com — E-mini Nasdaq-100 Contract Specs. נכון ל-11/08/2026.
- CME Group — מפרטי E-mini Dow (YM, 5$ לנקודה) ו-E-mini Russell 2000 (RTY, 50$ לנקודה, טיק 0.10 = 5.00$). cmegroup.com — E-mini Dow Contract Specs. נכון ל-11/08/2026.
- CME Group — מפרט Micro E-mini S&P 500 (MES, 5$ לנקודה, טיק 0.25 = 1.25$). cmegroup.com — Micro E-mini S&P 500 Contract Specs. נכון ל-11/08/2026.
- בנק ישראל — שערים יציגים (2.998 ₪ לדולר, 10/08/2026, בסיס לשער-ההמחשה 3 ₪). boi.org.il — שערים יציגים. נכון ל-11/08/2026.
- CFTC — Designated Contract Markets (DCMs), פיקוח מכוח סעיף 5 לחוק הסחורות ו-23 עקרונות-הליבה. cftc.gov — Designated Contract Markets. נכון ל-11/08/2026.