בחלק הזה
בקצרה
- מה זה: פקודת שוק (Market Order) אומרת למערכת "סגור לי עכשיו, במחיר הכי טוב שזמין" — היא מעדיפה מהירות על מחיר.
- איך זה עובד: הפקודה "אוכלת" את ספר-הפקודות (order book) מהמחיר הזמין הראשון כלפי מעלה או מטה, עד שכל הכמות מולאה.
- העלות הנסתרת: סליפג' — הפער בין המחיר שראית לבין המחיר שקיבלת. בחוזה ES כל 0.25 נקודה של סטייה שווה 12.50 דולר לחוזה.
- מתי כן: כשחייבים לצאת/להיכנס מיד והנזילות גבוהה. מתי לא: בשוק דק, ברגעי-חדשות, או כשהמחיר המדויק חשוב לך.
- המדריך הגדול לחוזים עתידיים עמוד-אב · יסודות, לונג/שורט, מיקרו, מפת-הסדרה
- מפת סוגי הפקודות שני הצירים שכל פקודה נופלת עליהם
- פקודת שוק מהירות תמורת מחיר — וכמה עולה טיק של סליפג׳
- פקודת לימיט מנגנון התור, שיפור-מחיר, והמחיר של ודאות
- פקודות בשוק מגמתי זיהוי מגמה, כניסה היברידית וסטופ נגרר
- סטופ מול סטופ-לימיט ביצוע מובטח מול מחיר מובטח — ההבדל שעולה כסף
- פקודות OCO ובראקט יעד וסטופ מקושרים, ומה Globex לא עושה בשבילכם
- ניהול פערי מחיר גאפ בין-מפגשי מול תוך-יומי, וגודל פוזיציה לפני חדשות
- פקודות בתנודתיות קיצונית מה קורה לשוק, לסטופ וללימיט שתי דקות אחרי הפד
בורסת CME מדרגת את חוזה ה-E-mini S&P 500 (הסימבול ES) לפי מכפיל של 50 דולר לכל נקודת-מדד, כשהטיק המינימלי — התנועה הקטנה ביותר האפשרית במחיר — הוא 0.25 נקודה ושווה 12.50 דולר לחוזה. לפי שער-המחשה מעוגל של 3.0 ₪ לדולר (נגזר מהשער היציג של בנק ישראל נכון ל-7 באוגוסט 2026, לא שער-יום), זה בערך 37.5 ₪ לכל טיק. המספר הזה הוא כל הסיפור של פקודת-שוק: כשאתה שולח אותה, אתה מסכים מראש לשלם כמה טיקים כאלה בלי לדעת בדיוק כמה.
זו נקודת-הפתיחה של כל חלק ג במדריך הזה. אם עוד לא קראת מה זה חוזה עתידי בכלל, שווה להתחיל בעמוד היסוד על חוזה עתידי ובעמוד המפרטי-חוזה, כי המכפיל וגודל-הטיק שנשען עליהם כאן מוגדרים שם. העמוד הזה מתמקד בשאלה אחת בלבד: מה קורה כשאתה בוחר בסוג-הפקודה שנקרא "שוק".
מה זו פקודת-שוק ואיך היא נראית מול ספר-הפקודות
פקודה (order) היא הוראה שאתה שולח לבורסה: "קנה" או "מכור" כמות מסוימת של חוזים. יש בה שני חלקים — מה אתה רוצה, ובאיזה תנאי אתה מוכן לקבל את זה. פקודת-שוק היא הצורה הכי פשוטה: היא אומרת "מה" (קנה חוזה ES אחד) אבל כמעט לא מציבה שום תנאי-מחיר. התנאי היחיד הוא "עכשיו, במחיר הכי טוב שזמין ברגע זה".
כדי להבין מה זה "המחיר הכי טוב שזמין", צריך להכיר את ספר-הפקודות (order book). זו רשימה חיה של כל מי שמוכן כרגע לקנות ולמכור, ובאיזה מחיר ובאיזו כמות. הצד שרוצה לקנות נקרא "ביקוש" (Bid), הצד שרוצה למכור נקרא "היצע" (Ask), והפער ביניהם נקרא מרווח (Spread). בחוזה נזיל כמו ES המרווח הזה קטן מאוד ברוב שעות-המסחר — לרוב טיק אחד בלבד.
כשאתה שולח פקודת-שוק לקנייה, המערכת מתאימה אותך למחיר-ההיצע הזול ביותר שזמין. אם הכמות שלך גדולה מהכמות שקיימת במחיר הזה, הפקודה "מטפסת" אוטומטית למחיר הבא, ואז לבא אחריו — עד שכל הכמות מולאה. זו בדיוק הנקודה שבה נולד הסליפג': ככל שאתה "אוכל" יותר שכבות בספר, המחיר-הממוצע שקיבלת מתרחק מהמחיר שראית על המסך רגע לפני.
דוגמה מספרית על ES — כמה עולה טיק אחד של סליפג'
נניח שספר-הפקודות של חוזה ES נראה כך ברגע שאתה לוחץ "קנה שוק": במחיר 5,000.00 יש 3 חוזים למכירה, במחיר 5,000.25 יש 4 חוזים, ובמחיר 5,000.50 יש 6 חוזים. (המספרים כאן להמחשה בלבד — עומק-הספר האמיתי משתנה כל שנייה.) המכפיל של ES הוא 50 דולר לנקודה, כלומר כל 0.25 נקודה = 12.50 דולר לחוזה.
אתה רוצה 5 חוזים. הספר יכול לספק לך רק 3 במחיר 5,000.00, אז הפקודה מטפסת:
- 3 חוזים במחיר 5,000.00
- 2 חוזים במחיר 5,000.25
המחיר-הממוצע שקיבלת: ((3 × 5,000.00) + (2 × 5,000.25)) ÷ 5 = 5,000.10. חשבת שאתה קונה ב-5,000.00, בפועל שילמת בממוצע 0.10 נקודה יותר. על 5 חוזים זה 0.10 × 50 × 5 = 25 דולר סליפג'. בשקלים, לפי שער-המחשה מעוגל של 3.0 ₪ לדולר: כ-75 ₪ שנעלמו בין הלחיצה לביצוע.
25 דולר לא נשמע דרמטי, אבל שים לב לשני דברים. ראשית, זה קרה בשוק נזיל עם עומק סביר; בשוק דק או ברגע-חדשות הפער יכול להיות פי-כמה. שנית, סליפג' הוא עלות חד-כיוונית שחוזרת בכל עסקה — גם בכניסה וגם ביציאה. סוחר שעושה עשרות עסקאות ביום סופג את זה שוב ושוב, לצד עלויות-המסחר האחרות שמפורטות בעמוד היתרונות והעלויות.
מתי כדאי פקודת-שוק ומתי היא פשוט מסוכנת
אין תשובה אחת. פקודת-שוק היא כלי — לא טוב ולא רע, אלא מתאים או לא-מתאים למצב. הנה החתך המעשי:
יש עוד גורם שלא תלוי בסוג-הפקודה בכלל: מגבלות-מחיר ומפסקי-מסחר של הבורסה. גם פקודת-שוק תקינה יכולה להיעצר אם השוק הגיע לגבול-תנועה יומי או שהופעל מפסק-מסחר. על המנגנון הזה יש עמוד נפרד — מגבלות-מחיר ומפסקי-מסחר.
שוק מול לימיט — ההבדל שאפשר לזכור במשפט
אם צריך לזקק את כל העמוד לשורה אחת: פקודת-שוק מבטיחה שהעסקה תקרה אבל לא באיזה מחיר; פקודת-לימיט מבטיחה מחיר אבל לא שהעסקה תקרה. הטבלה הבאה מסדרת את זה:
| קריטריון | פקודת שוק | פקודת לימיט |
|---|---|---|
| מה מובטח | ביצוע מיידי | המחיר (או טוב ממנו) |
| מה לא מובטח | המחיר המדויק | שהעסקה בכלל תתבצע |
| חשיפה לסליפג' | גבוהה | אין (המחיר נעול) |
| מתי מתאים | מהירות חשובה מכל | המחיר חשוב מהמהירות |
| סיכון עיקרי | מחיר גרוע מהצפוי | הפקודה לא תתמלא |
שים לב שהטבלה נייטרלית בכוונה — אין כאן "מנצח". סוחרים מנוסים משתמשים בשתי הפקודות לפי הרגע. הבחירה תלויה גם בכיוון-הפוזיציה שלך (long או short — הסבר מלא בעמוד לונג ושורט) ובמינוף שאתה נושא, כי מינוף מגדיל את השפעת כל טיק — ראה עמוד המינוף.
"מתי זה משקר" — כשהמחיר שראית לא היה המחיר שקיבלת
הכשל הכי נפוץ של סוחרים מתחילים עם פקודת-שוק הוא לא במערכת — הוא בהנחה. אתה מסתכל על המסך, רואה 5,000.00, לוחץ "קנה שוק", ומצפה לקבל 5,000.00. אבל המספר שראית הוא מחיר-העסקה האחרונה, לא הבטחה למחיר-העסקה הבאה שלך. בין הלחיצה לביצוע עוברות אלפיות-שנייה, ובזמן הזה הספר זז, ובפרט הכמות שהייתה זמינה במחיר הזה כבר נלקחה על-ידי מישהו אחר.
התוצאה: אתה משלם את הטיק הבא, ולפעמים את השניים אחריו. בשוק רגוע זה טיק אחד; ברגע-חדשות זה יכול להיות עשרה. הסוחר מאשים את הפלטפורמה, אבל זה בדיוק מה שפקודת-שוק אמורה לעשות — היא ביקשה "עכשיו, בכל מחיר", והמערכת נתנה לו בדיוק את זה. הכשל אינו טכני, הוא ציפייה שגויה מהכלי עצמו.
כשל שני, קרוב: פקודת-שוק סביב פערי-מחיר (gaps) בפתיחה או סביב פקיעה. אם השוק נפתח בקפיצה, פקודת-שוק שהמתינה מהלילה תתבצע במחיר-הפתיחה החדש — שעלול להיות רחוק מאוד מהמחיר שהיה כשהגשת אותה. על זה יש עמוד ייעודי — ניהול פקודות סביב פערי-מחיר — וגם על סוגיית הפקיעה וגלגול והסליקה שמעצבות את התנהגות המחיר סביב סוף-חיי-החוזה.
מה זה אומר עליך — לפני שאתה לוחץ "שוק"
אם אתה מתחיל, פקודת-שוק היא הכלי הכי מפתה כי הוא הכי פשוט — אבל דווקא בגלל זה כדאי להתרגל לשאול שלוש שאלות לפני כל לחיצה:
- האם המהירות באמת חשובה לי כאן יותר מהמחיר? אם לא — אולי לימיט.
- מה מצב הנזילות עכשיו — שעת-שיא של חוזה נזיל, או שוק דק בלילה?
- האם אני קרוב לחדשות, פקיעה או גבול-תנועה — כלומר לרגע שבו הספר מתרוקן?
גם אם התשובות טובות, שווה להתאמן על MES לפני ES — הטיק שם עולה 1.25 דולר במקום 12.50, כלומר כל טעות עולה עשירית. וכמו בכל דבר בשוק החוזים, המינוף הוא מכפיל: הוא לא רק מגדיל רווח פוטנציאלי, הוא מגדיל גם את המחיר של כל טיק-סליפג' ואת מהירות ההפסד.
שאלות נפוצות על פקודת-שוק בחוזים עתידיים
מה ההבדל הכי פשוט בין פקודת-שוק לפקודת-לימיט?
פקודת-שוק מבטיחה שהעסקה תתבצע מיד, אבל לא באיזה מחיר. פקודת-לימיט מבטיחה את המחיר (או טוב ממנו), אבל לא שהעסקה בכלל תתבצע.
מה זה סליפג' ולמה הוא קורה בפקודת-שוק?
סליפג' הוא הפער בין המחיר שראית לבין המחיר שקיבלת בפועל. הוא קורה כי הפקודה "אוכלת" את ספר-הפקודות מהמחיר הזמין ומעלה, ובזמן שעובר בין הלחיצה לביצוע הספר זז.
כמה עולה טיק אחד בחוזה ES?
הטיק המינימלי ב-ES הוא 0.25 נקודת-מדד ושווה 12.50 דולר לחוזה, כי המכפיל הוא 50 דולר לנקודה. בשקלים, לפי שער-המחשה מעוגל של 3.0 ₪ לדולר, זה כ-37.5 ₪.
וב-MES (Micro E-mini)?
MES הוא עשירית מ-ES: מכפיל 5 דולר לנקודה, טיק 0.25 נקודה = 1.25 דולר לחוזה, כ-3.75 ₪ לפי שער-המחשה מעוגל. לכן טעות ב-MES עולה עשירית מהטעות המקבילה ב-ES.
מתי כדאי בכלל להשתמש בפקודת-שוק?
כשמהירות-הביצוע חשובה יותר מהמחיר המדויק, והנזילות גבוהה — למשל בחוזה נזיל בשעות-שיא, או ביציאת-חירום מפוזיציה. זו החלטת ניהול-סיכון, לא הבטחת-מחיר.
מתי עדיף להימנע מפקודת-שוק?
ברגעי-חדשות, בתנודתיות קיצונית, בחוזה דק או בשעות-לילה — מצבים שבהם הספר מתרוקן והפקודה עלולה לרוץ הרבה טיקים למחיר גרוע.
למה קיבלתי מחיר גרוע מזה שראיתי על המסך?
המחיר שראית הוא מחיר-העסקה האחרונה, לא הבטחה לעסקה הבאה שלך. בין הלחיצה לביצוע הספר זז, והכמות שהייתה זמינה במחיר הזה כבר נלקחה. פקודת-שוק ביקשה "בכל מחיר, עכשיו" — וזה מה שקיבלת.
האם פקודת-שוק יכולה להתמלא במחירים שונים?
כן. אם הכמות שלך גדולה מהזמין במחיר אחד, הפקודה מתמלאת בחלקים במחירים עולים (או יורדים) עד שכל הכמות מולאה. זה נקרא מילוי חלקי-רב-שכבתי, והממוצע הוא המחיר שתקבל.
האם מגבלות-מחיר של הבורסה יכולות לעצור פקודת-שוק?
כן. גם פקודה תקינה יכולה להיעצר אם השוק הגיע לגבול-תנועה יומי או שהופעל מפסק-מסחר. זה מנגנון של הבורסה, לא של סוג-הפקודה — פירוט בעמוד מגבלות-המחיר ומפסקי-המסחר.
האם פקודת-שוק מתאימה למתחילים?
היא הכי פשוטה טכנית, אבל דורשת הבנה שהמחיר לא מובטח. מתחילים רבים מתאמנים על MES קודם, שבו כל טעות עולה עשירית מ-ES. שום עמוד כאן אינו ייעוץ — התייעץ עם בעל-רישיון.
הצעדים המעשיים וחזרה למפת-הסדרה
- בדוק את הספר לפני שאתה לוחץ — הסתכל על עומק-השוק והמרווח, לא רק על המחיר האחרון.
- שאל אם מהירות חשובה יותר ממחיר — אם לא, שקול לימיט.
- הימנע ברגעי-חדשות ובשוק דק — שם הסליפג' הכי כואב.
- התאמן על MES לפני ES כדי שהטעות תעלה עשירית.
זהו עמוד spoke בתוך המדריך הגדול לחוזים עתידיים, בחלק ג — סוגי פקודות ושליטה בביצוע. להמשך: מפת-העל של סוגי-הפקודות, ואז פקודת-לימיט שהיא הצד השני של המטבע. רשימת כל הבורסות שבהן נסחרים החוזים האלה נמצאת בעמוד הבורסות.
מקורות
- CME Group — E-mini S&P 500 Futures Contract Specs (מכפיל 50 דולר לנקודה, טיק 0.25 נקודה = 12.50 דולר). נכון ל-09/08/2026.
- CME Group — Micro E-mini S&P 500 Index Futures Contract Specs (מכפיל 5 דולר לנקודה, טיק 0.25 נקודה = 1.25 דולר). נכון ל-09/08/2026.
- CME Group — Price Limits (מגבלות-מחיר ומפסקי-מסחר). נכון ל-09/08/2026.
- CFTC — Designated Contract Markets (DCMs) (הרשות המפקחת על שוק החוזים העתידיים בארה"ב). נכון ל-09/08/2026.
- בנק ישראל — שערים יציגים (בסיס שער-ההמחשה המעוגל 3.0 ₪ לדולר). נכון ל-09/08/2026.