פופולרי:AAPLMSFTGOOGLAMZNNVDAMETATSLAJPM
סקירת מניה · TASEALTF.TA

אלטשולר שחם פיננסים

הסקירה עודכנה: 23/08/2026 · המידע לצרכי לימוד בלבד, לא ייעוץ השקעות · הסקירה נכתבה בעזרת בינה מלאכותית

מחיר נוכחי₪6.65נכון לסגירת המסחר האחרונה
שינוי יומי-1.19%לעומת יום המסחר הקודם
אין נתוני אנליסטים

הנתונים מראים כי הרווח התפעולי של אלטשולר שחם פיננסים ירד ב-2025 בכ-27% ל-120 מיליון שקל, ושולי התפעול (שיעור הרווח מהפעילות) צנחו מ-17.9% ל-13.1%.

רוצה להבין את זה לעומק? כך קונים מניה בפועל, צעד אחר צעד

i

מה החברה עושה ואיך היא מרוויחה

אלטשולר שחם פיננסים היא חברה ישראלית העוסקת בתחום ניהול הכספים של אחרים. בין היתר היא מנהלת קרנות פנסיה, קופות גמל וקרנות השתלמות (מכשירי חיסכון ארוך-טווח עם הטבות מס) וכן קרנות נאמנות (מכשיר שבו כספי משקיעים רבים מנוהלים יחד). בפועל, אנשים מפקידים אצל החברה את חסכונותיהם, והיא משקיעה אותם עבורם.

מקור ההכנסה העיקרי הוא דמי-ניהול — עמלה קבועה שהחברה גובה כאחוז מתוך סך הכספים שהיא מנהלת. מדובר בהכנסה חוזרת (מתקבלת שוב ושוב לאורך זמן) כל עוד הלקוחות משאירים את כספם בניהול החברה. ככל שהיקף הנכסים המנוהלים גדול יותר, כך גדלות ההכנסות מדמי-הניהול, ולהיפך.

מבחינת סדר-גודל, שווי-השוק של החברה עומד על כ-1 מיליארד שקל. הנתונים מראים הכנסות שנתיות של כ-913 מיליון שקל, לעומת כ-919 מיליון שקל בשנה הקודמת (שינוי של כ-0.6% פחות). הרווח הנקי עמד על כ-128 מיליון שקל לעומת כ-113 מיליון בשנה הקודמת (עלייה של כ-13%), בעוד הרווח התפעולי עמד על כ-120 מיליון שקל לעומת כ-164 מיליון בשנה הקודמת (ירידה של כ-27%).

ניתוח AI בעברית

תובנות

מה שבולט במספרים, מוסבר בגובה-העיניים. כל תובנה מתארת את הנתונים — לא ממליצה לקנות או למכור.

לשים לב-27%ירידה ברווח התפעולי

ירידה חדה ברווח התפעולי

הרווח התפעולי של אלטשולר שחם פיננסים ירד ב-2025 ל-₪120 מיליון, ירידה של 27% מול ₪164 מיליון ב-2024. שולי התפעול (Operating Margin) צנחו מ-17.9% ל-13.1%, מה שמעיד על לחץ משמעותי על רווחיות הפעילות העסקית.

נתון: רווח תפעולי ירד מ-₪164M (2024) ל-₪120M (2025); שולי תפעול צנחו מ-17.9% ל-13.1%

←

מה זה אומר עליך: ירידה כזו בשולי התפעול נובעת בדרך-כלל מעלייה בהוצאות תפעוליות או ירידה ביעילות. במקרה של אלטשולר שחם, למרות ירידה מתונה בהכנסות (913 מיליון), הרווח התפעולי נפגע בצורה חדה יותר – פער של כ-4.8 נקודות אחוז בשולי התפעול מצביע על קושי מבני בניהול העלויות.

לשים לב76.6%שולי רווח גולמי

שולי רווח גולמי בירידה מתמשכת

שולי הרווח הגולמי (Gross Margin) של אלטשולר שחם נמצאים במגמת ירידה רב-שנתית: מ-80.9% ב-2023, דרך 79.4% ב-2024, ל-76.6% ב-2025. במספרים מוחלטים: הרווח הגולמי ירד מ-₪802 מיליון ל-₪700 מיליון.

נתון: Gross Margin ירד מ-80.9% (2023) דרך 79.4% (2024) ל-76.6% (2025); רווח גולמי ירד מ-₪802M ל-₪700M

←

מה זה אומר עליך: במגזר הפיננסי, שולי רווח גולמי משקפים את היעילות בהפקת הכנסות מול עלויות ישירות של השירות. ירידה של 4.3 נקודות אחוז על פני שנתיים מצביעה על תחרות מחירים מוגברת או שינויים במיקס המוצרים לטובת שירותים בשוליים נמוכים יותר.

חיובי6.82%תשואת דיבידנד

תשואת דיבידנד גבוהה על רקע P/E נמוך

אלטשולר שחם מציעה תשואת דיבידנד של 6.82%, גבוהה משמעותית מהממוצע בשוק. במקביל, המניה נסחרת במכפיל רווח (P/E) של 10.1 בלבד, נמוך יחסית לחברות פיננסיות.

נתון: תשואת דיבידנד 6.82%; Trailing P/E של 10.1; רווח נקי 2025: ₪128M

←

מה זה אומר עליך: שילוב של תשואת דיבידנד גבוהה ומכפיל רווח נמוך יכול לנבוע מחששות השוק לגבי יציבות הרווחים העתידיים – במיוחד לאור הירידה ברווח התפעולי. השוק מתמחר סיכון שהדיבידנד עלול להיות בלתי-בר-קיימא, או שקצב הצמיחה צפוי להיות מוגבל.

ניטרלי+13%עלייה ברווח הנקי

התאוששות ברווח הנקי למרות לחצים תפעוליים

הרווח הנקי של אלטשולר שחם עלה ב-2025 ל-₪128 מיליון, גידול של 13% מול ₪113 מיליון ב-2024. שולי הרווח הנקי השתפרו מ-12.3% ל-14.0%, למרות הירידה החדה ברווח התפעולי.

נתון: רווח נקי עלה מ-₪113M (2024) ל-₪128M (2025); שולי רווח נקי עלו מ-12.3% ל-14.0%; רווח תפעולי ירד 27%

←

מה זה אומר עליך: התאוששות ברווח הנקי בעוד הרווח התפעולי יורד בחדות מעידה על גורמים מתחת לקו התפעול – כגון הכנסות פיננסיות, רווחי הון, או הפחתת נטל מס. עבור אלטשולר שחם, הפער בין ירידה של 27% ברווח התפעולי לעומת עלייה של 13% ברווח הנקי מצביע על תרומה משמעותית של פריטים לא-תפעוליים שאינם מובטחים להמשך.

שני הצדדים · הגרסה המנומקת

השור מול הדוב

שני הסיפורים שמספרים על המניה — בלי לקבוע מי צודק. ("שור" = מי שמאמין שתעלה, "דוב" = מי שחושש שתרד.)

↑ הטיעון לקנייה
  • צמיחה ברווח הנקי הנתונים מראים עלייה של 13.0% ברווח הנקי, מ-113 מיליון ל-128 מיליון שקל בין השנים.
  • הכנסות יציבות ההכנסות נשארו כמעט ללא שינוי (-0.6%), מ-919 מיליון ל-913 מיליון שקל, מה שמצביע על יציבות בפעילות.
  • שיעור רווחיות נקי גבוה הרווח הנקי מהווה כ-14% מההכנסות (128 מיליון מתוך 913 מיליון שקל), נתון המשקף מרווח רווחיות משמעותי.
↓ הטיעון נגד
  • ירידה ברווח התפעולי הנתונים מראים ירידה של 27.2% ברווח התפעולי, מ-164 מיליון ל-120 מיליון שקל, פער שמעלה שאלות לגבי הליבה העסקית.
  • היעדר סיקור אנליסטים אין אף המלצת אנליסט זמינה (0 מדרגים), כך שאין הערכות חיצוניות שיסייעו בהשוואת המחיר לביצועים.
  • הכנסות ללא צמיחה ההכנסות ירדו קלות (-0.6%) ולא הראו צמיחה, מה שעשוי להעיד על קושי בהרחבת הפעילות.
  • פער בין רווח נקי לתפעולי הרווח הנקי עלה בעוד הרווח התפעולי ירד, פער שעשוי לנבוע מגורמים חד-פעמיים (לא מפעילות שוטפת) ולא בהכרח בר-קיימא.
הנתונים המלאים

הדאטה שמאחורי הפרשנות

כל המספרים הגולמיים שעליהם נשענת הסקירה — גרף, דעת אנליסטים ונתונים פיננסיים.

גרף מחיר — TradingView

Track all markets on TradingView
המספרים

נתונים פיננסיים

דוח רווח והפסד (3 שנים) הנתונים במיליוני ₪

מדדFY2023FY2024FY2025רבעון 1 · 2026שינוי לעומת רבעון 1 · 2025
הכנסות₪991₪919₪913₪217-6.8%
רווח נקי₪138₪113₪128₪29+21.5%
רווח גולמי₪802₪730₪700——
רווח תפעולי₪195₪164₪120₪36+6.4%
שיעור רווח גולמי+80.9%+79.4%+76.6%——
שיעור רווח תפעולי+19.7%+17.9%+13.1%——
שיעור רווח נקי+13.9%+12.3%+14%——
הנתון הרבעוני מגיע מדוח כספי שאינו מבוקר, בעוד הנתונים השנתיים בטבלה למעלה מגיעים מדוח מבוקר.

נתונים פיננסיים הנתונים במיליוני ₪

מדדערך (מקור: Yahoo Finance, בשקלים)
שווי שוק₪1,321.2
מכפיל רווח (P/E)10.1
תשואת דיבידנד6.82%
טווח 52 שבועות₪5.29 – ₪9.99
הדוח שכבר פורסם

מה הראה הדוח האחרון

הנתונים של אלטשולר שחם פיננסים מראים כי ההכנסות נשארו כמעט ללא שינוי ועמדו על כ-913 מיליון שקל, לעומת כ-919 מיליון שקל בשנה הקודמת (ירידה של 0.6%).

הרווח הנקי (הרווח שנשאר אחרי כל ההוצאות והמסים) גדל בכ-13% והגיע לכ-128 מיליון שקל, לעומת כ-113 מיליון שקל בשנה הקודמת.

לעומת זאת, הרווח התפעולי (הרווח מהפעילות העסקית עצמה, לפני מימון ומסים) ירד בכ-27% לכ-120 מיליון שקל, לעומת כ-164 מיליון שקל בשנה הקודמת.

הנתונים של אלטשולר שחם פיננסים לרבעון הראשון של 2026, בהשוואה לרבעון הראשון של 2025, מראים ירידה של 6.8% בהכנסות (מ‑232.4 מיליון שקל ל‑216.7 מיליון שקל), לצד עלייה של 21.5% ברווח הנקי (הרווח שנותר אחרי כל ההוצאות והמסים), מ‑23.6 מיליון שקל ל‑28.7 מיליון שקל.

סיכום עובדתי ורטרוספקטיבי של הדוח שכבר פורסם.

ניתוח טכני

ניתוח טכני מאת TradingView
סיכום

סיכום

אלטשולר שחם פיננסים (ALTF.TA) היא חברת שירותים פיננסיים הפועלת בישראל. המניה נסחרת כיום ב-₪6.65, עם ירידה קטנה של 1.19% היום.

בשנת 2025, הנתונים מראים שהחברה עמדה בקשיים משמעותיים ברווחיות. הרווח התפעולי (זכויות נטו לפני מסים) ירד ל-₪120 מיליון, ירידה של 27% מול ₪164 מיליון בשנת 2024. שוליים תפעוליים (אחוז הרווח מההכנסות) צנחו מ-17.9% ל-13.1%, מה שמעיד על לחץ משמעותי על רווחיות הפעילות.

מצד ההכנסות, הנתונים מראים יציבות יחסית — ההכנסות בשנת 2025 ירדו בכמעט 0.6% בלבד מול השנה הקודמת, אך הירידה בהרווח התפעולי בהיקף של 27% מצביעה על עלייה משמעותית בהוצאות התפעוליות או על השפעות אחרות המשפיעות על רווחיות.

כיום אין כיסוי אנליסטים עבור המניה, מה שאומר שאין קונסנזוס ציבורי מפורש על שווי המניה. השינויים בתוצאות הפיננסיות של אלטשולר שחם פיננסים משקפים תקופה של התמודדות עם אתגרים עסקיים משמעותיים בפעילותה.

המידע באתר זה הינו לצרכי לימוד בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות, המלצה או הצעה לרכישה או מכירה של ניירות ערך. ביצועי עבר אינם מעידים על ביצועי עתיד. כל החלטת השקעה היא באחריות הקורא בלבד.

הסקירה נוצרה בעזרת בינה מלאכותית על בסיס נתוני שוק מ-Finnhub, ועלולה לכלול אי-דיוקים. אינה תחליף לבדיקה עצמאית.

עוד מניות בתחום שירותים פיננסיים

4 סקירות
נושאים פנסיה וחיסכון פנסיוני חיסכון והשקעות בורסה ומסחר